11月23日，上海有色報(bào)出的碳酸鋰市場(chǎng)均價(jià)跌破14萬(wàn)元/噸，短短一年時(shí)間，碳酸鋰價(jià)格從近60萬(wàn)元/噸一路下挫，跌幅已超過(guò)70%。而碳酸鋰期貨主力合約LC2401最新僅報(bào)12.48萬(wàn)元/噸。雖然短期難免有市場(chǎng)情緒推波助瀾，但決定碳酸鋰價(jià)格的主要因素仍然是供需關(guān)系。

回溯2022年，新能源汽車(chē)滲透率快速提升，下游廠商擴(kuò)產(chǎn)如火如荼，但因上游鋰礦開(kāi)采周期較長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需錯(cuò)配，鋰礦及鋰鹽端供給出現(xiàn)缺口，推動(dòng)價(jià)格快速上行?；趯?duì)未來(lái)預(yù)期的看好，中下游企業(yè)加速采購(gòu)囤貨，形成了大量高價(jià)庫(kù)存。

然而，進(jìn)入2023年，下游需求增速放緩，前期積壓的高價(jià)庫(kù)存成為燙手山芋，去庫(kù)存成為共識(shí)。不少正極企業(yè)的常備庫(kù)存從原先1個(gè)月減為10~15天，部分中小企業(yè)甚至只有3~5天。而在供給端，由于鋰鹽廠的成本差別巨大，雖有部分企業(yè)迫于成本壓力有所減產(chǎn)，但主流的鋰輝石、鹽湖提鋰廠家在原料高度自給背景下，鋰鹽產(chǎn)量并未出現(xiàn)明顯下滑，供需關(guān)系已經(jīng)由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┞源笥谇螅@成為壓低碳酸鋰價(jià)格的關(guān)鍵因素。

事實(shí)上，去年碳酸鋰價(jià)格一度沖至近60萬(wàn)元/噸，已經(jīng)超出了大部分從業(yè)人士的預(yù)期。目前的價(jià)格下行可以視作向合理區(qū)間回歸的過(guò)程，同時(shí)也是對(duì)去年產(chǎn)業(yè)鏈前置性采購(gòu)的消化，推動(dòng)行業(yè)回歸理性。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看有利于行業(yè)良性、可持續(xù)發(fā)展。

從目前的成交情況來(lái)看，碳酸鋰多以長(zhǎng)協(xié)或客供為主，零散單較少，對(duì)形成穩(wěn)定的定價(jià)機(jī)制大有裨益。另一方面，當(dāng)碳酸鋰價(jià)格在15萬(wàn)元/噸及以下時(shí)，對(duì)電池成本已經(jīng)不再具有決定性的影響，產(chǎn)業(yè)鏈看碳酸鋰“臉色”行事的情形將大大減少。一旦恐慌性搶購(gòu)及拋售現(xiàn)象消失，產(chǎn)業(yè)鏈心態(tài)趨于平穩(wěn)，常態(tài)化的采購(gòu)生產(chǎn)有望回歸。

材料價(jià)格下行也在加速產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的重構(gòu)。今年以來(lái)，鋰電中下游為上游“打工”的畸形狀態(tài)得以緩解，各環(huán)節(jié)利潤(rùn)漸趨平衡，鋰鹽廠暴利時(shí)代終結(jié)，電芯廠毛利得以修復(fù)，盈利水平逐步提升。電芯價(jià)格下行，終端成本壓力得到一定程度釋放，新能源汽車(chē)降本有望加速落地。

需要指出的是，當(dāng)前原料價(jià)格斷崖式下跌讓庫(kù)存減值風(fēng)險(xiǎn)高企，而在價(jià)格傳導(dǎo)作用下，各環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間被持續(xù)壓縮，產(chǎn)業(yè)鏈仍需經(jīng)歷一段時(shí)間的陣痛期。待高價(jià)庫(kù)存消耗完畢，供需關(guān)系回歸常態(tài)，碳酸鋰的價(jià)格波動(dòng)不再干擾企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)決策，鋰電企業(yè)將進(jìn)入比拼成本管控、研發(fā)能力、技術(shù)水平的階段，新一輪行業(yè)洗牌正在路上。