供給過(guò)剩成本下移，鎳價(jià)“從年頭跌到年尾”，多位業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，目前鎳價(jià)已跌至成本線附近，繼續(xù)下跌空間有限，1.5萬(wàn)美元/噸的關(guān)口或?qū)⑹俏磥?lái)鎳價(jià)的關(guān)鍵底部支撐區(qū)間。

不銹鋼作為鎳下游消費(fèi)的基本盤，今年的日子也并不好過(guò)。在陷入虧損后，上游鋼廠開(kāi)始了減停產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)自救。下游廠商仍在苦心經(jīng)營(yíng)，記者日前在不銹鋼加工銷售重鎮(zhèn)—佛山調(diào)研獲悉，產(chǎn)品利潤(rùn)普遍較低，但只要在公司能承受的范圍之內(nèi)，也不會(huì)輕易減產(chǎn)，主要是為了守好既有的市場(chǎng)份額，進(jìn)而等待行業(yè)“春天”的到來(lái)。

當(dāng)然，“硬幣有兩面”，隨著不銹鋼價(jià)格的大幅下跌，其下游應(yīng)用或?qū)⒂瓉?lái)加速普及階段。

佛山不銹鋼交易市場(chǎng) 某不銹鋼加工廠生產(chǎn)車間 （財(cái)聯(lián)社記者攝）

鎳價(jià)底部漸顯 1.5萬(wàn)美元/噸或?qū)⑹顷P(guān)鍵支撐

今年以來(lái)，鎳價(jià)不斷下挫，近期滬鎳主連一度跌至12.2萬(wàn)元/噸，較年初約23.5萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)幾近腰斬，為近三年低點(diǎn)。

2023年以來(lái)鎳現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì) （數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice）

鎳價(jià)的頹勢(shì)或?qū)?duì)行業(yè)的在建產(chǎn)能帶來(lái)變數(shù)，盛屯礦業(yè)（600711.SH）工作人員對(duì)以投資者身份咨詢的記者表示，近期鎳市的變化較大，之前所規(guī)劃的項(xiàng)目也是基于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)判斷來(lái)做的，如果日后市場(chǎng)變化更加劇烈，公司可能會(huì)做出相應(yīng)的調(diào)整，肯定要把保護(hù)股東的利益放在首位。

據(jù)悉，盛屯礦業(yè)鎳相關(guān)的在建產(chǎn)能方面，有印尼盛邁鎳業(yè)年產(chǎn)4萬(wàn)噸鎳金屬量高冰鎳項(xiàng)目，貴州子公司包含年產(chǎn)15萬(wàn)噸電池級(jí)硫酸鎳等其他新能源材料生產(chǎn)線項(xiàng)目，這兩大項(xiàng)目此前皆預(yù)計(jì)明年投產(chǎn)。

對(duì)于鎳價(jià)下跌的原因，中信建投期貨有色金屬高級(jí)研究員王彥青向記者表示，宏觀上，年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率政策對(duì)鎳價(jià)形成壓制；供給上，新建電積鎳產(chǎn)能不斷釋放，疊加印尼二級(jí)鎳產(chǎn)品回流加劇，在需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)的情況下，原生鎳過(guò)剩較為嚴(yán)重；今年鎳的定價(jià)與轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳成本相掛鉤，在中間品產(chǎn)能持續(xù)放量背景下，轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳成本不斷走弱，鎳價(jià)中樞也隨之下移。

需要注意的是，國(guó)內(nèi)外鎳價(jià)自從11月底以來(lái)已止跌趨穩(wěn)，對(duì)于未來(lái)鎳價(jià)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為1.5萬(wàn)美元/噸或?qū)⑹顷P(guān)鍵的底部支撐區(qū)間。

“近期鎳價(jià)（倫鎳）在1.6萬(wàn)-1.7萬(wàn)美元/噸區(qū)間，公司之前在做測(cè)算時(shí)，長(zhǎng)期鎳價(jià)差不多看在1.5萬(wàn)美元/噸上下?！庇浾咭酝顿Y者身份從格林美（002340.SZ）獲悉，因擁有較全的產(chǎn)業(yè)鏈，鎳價(jià)波動(dòng)對(duì)公司的影響相對(duì)有限。

此外，有業(yè)內(nèi)知情人士向記者表示，1.5萬(wàn)美元/噸是業(yè)內(nèi)關(guān)鍵的成本支撐點(diǎn)，因?yàn)橛∧崮持髲S在擁有先進(jìn)的制鎳技術(shù)與能源優(yōu)勢(shì)的情況下，測(cè)算其鎳金屬的成本約在1.5萬(wàn)美元/噸。

上海鋼聯(lián)不銹鋼事業(yè)部鎳分析師姜星宇向記者表示，從當(dāng)前來(lái)看鎳價(jià)底部在12萬(wàn)-13萬(wàn)元/噸的區(qū)間沒(méi)有問(wèn)題，因?yàn)槟壳耙惑w化高冰鎳生產(chǎn)精煉鎳的成本在12萬(wàn)元/噸左右。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，上述的底部區(qū)間仍有一定的下行空間。因?yàn)槲磥?lái)過(guò)剩的程度仍可能繼續(xù)加深；同時(shí)企業(yè)本身具有一定的抗跌性，單純從成本角度去判斷底部也有失偏頗。

中信建投期貨在近日研報(bào)中提到，預(yù)計(jì)2024年全球原生鎳過(guò)剩35.4萬(wàn)鎳噸，中國(guó)原生鎳過(guò)剩29.62萬(wàn)鎳噸，對(duì)應(yīng)2024年LME鎳運(yùn)行區(qū)間1.1萬(wàn)-1.5萬(wàn)美元/噸，滬鎳運(yùn)行區(qū)間9萬(wàn)-13萬(wàn)元/噸；預(yù)計(jì)不銹鋼運(yùn)行區(qū)間1.1萬(wàn)-1.4萬(wàn)元/噸。

不銹鋼陷入虧損 應(yīng)用普及加速

不銹鋼是鎳下游消費(fèi)的基本盤，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，鎳原料占不銹鋼成本約六成左右，2022年，不銹鋼在中國(guó)鎳消費(fèi)中占比高達(dá)67%，電池是第二大用鎳領(lǐng)域，占比18%。

與鎳價(jià)走勢(shì)基本相同的是，不銹鋼也是從年初高位不斷滑落，近日不銹鋼主連一度跌至1.3萬(wàn)元/噸，為近三年低點(diǎn)。

“目前不銹鋼處于超跌價(jià)格區(qū)間，主要是市場(chǎng)情緒化的過(guò)度反應(yīng)所致?！睂?duì)于目前不銹鋼價(jià)格水平，海南省不銹鋼行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)、佛山市金屬材料行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)李強(qiáng)向記者如此表示。

在鎳價(jià)大幅下挫的當(dāng)下，不銹鋼廠也開(kāi)始了減停產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)自救。日前，有某不銹鋼上市企業(yè)相關(guān)人士向記者表示，近期不銹鋼行業(yè)需求確實(shí)較弱，有些體量較小的不銹鋼廠有減產(chǎn)計(jì)劃，公司也在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

有機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，以304為代表的不銹鋼品種，今年以來(lái)在盈虧平衡線上下波動(dòng)，隨著三季度價(jià)格的加速下跌，虧損幅度進(jìn)一步加劇。

公司方面，以行業(yè)龍頭太鋼不銹（000825.SZ）為例，截至今年前三季度公司業(yè)績(jī)“增收減利”，陷入虧損之中。公司董事長(zhǎng)盛更紅在日前舉辦的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，在新的一輪產(chǎn)業(yè)周期調(diào)整過(guò)程中，不銹鋼行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更多地通過(guò)對(duì)存量資產(chǎn)的重組并購(gòu)展開(kāi)，競(jìng)爭(zhēng)格局將更加激烈。

值得一提的是，我國(guó)不銹鋼產(chǎn)業(yè)起步晚，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比在下游消費(fèi)市場(chǎng)上仍有較大提升空間。伴隨著不銹鋼價(jià)格的下跌，在下游應(yīng)用普及上或?qū)⒂瓉?lái)加速階段。

李強(qiáng)告訴記者，在當(dāng)前的價(jià)格水平下不銹鋼行業(yè)雖然整體承壓，但也有利于終端應(yīng)用的加速普及，比如會(huì)在不銹鋼水管、燃?xì)夤?、管廊、屋頂、墻面板、道路防撞護(hù)欄等諸多應(yīng)用領(lǐng)域的加速拓展；今年上半年我國(guó)不銹鋼產(chǎn)銷規(guī)模增速已恢復(fù)到8%左右，在不銹鋼價(jià)格下跌后，市場(chǎng)的需求得到進(jìn)一步的釋放，預(yù)計(jì)今年下半年恢復(fù)到10%的正常水平附近。

姜星宇也表示，隨著鎳價(jià)的下跌不銹鋼方面受益程度較高，今年不銹鋼產(chǎn)量與消費(fèi)量，都有不同程度的增長(zhǎng)，其中產(chǎn)量的增加尤為明顯。未來(lái)不銹鋼需求端也仍有一定的增長(zhǎng)空間，但是相較于今年，增速也將明顯放緩。

也有業(yè)內(nèi)人士持較謹(jǐn)慎態(tài)度，王彥青表示，長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)內(nèi)不銹鋼需求與地產(chǎn)相掛鉤，隨著地產(chǎn)行業(yè)逐步走弱，不銹鋼在傳統(tǒng)領(lǐng)域的需求或?qū)⑷跃S持偏弱格局。但新的增長(zhǎng)點(diǎn)有可能貢獻(xiàn)需求增量，2023年四季度中央發(fā)行萬(wàn)億國(guó)債，預(yù)計(jì)后市基建領(lǐng)域或?qū)⒂幸慌马?xiàng)目，進(jìn)而可能拉動(dòng)不銹鋼需求；此外，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重點(diǎn)提及科技創(chuàng)新，高新技術(shù)項(xiàng)目也有望促進(jìn)不銹鋼需求增長(zhǎng)。