上個(gè)交易周（12月18日至22日），國內(nèi)商品期貨市場表現(xiàn)強(qiáng)勁。其中，氧化鋁期貨價(jià)格三連漲，多個(gè)合約上周五以漲停收盤，主力合約2402創(chuàng)下兩個(gè)月以來新高，周內(nèi)累計(jì)漲幅超過9%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于近期多個(gè)供應(yīng)端擾動(dòng)事件集中發(fā)酵，氧化鋁期價(jià)持續(xù)走高；在突發(fā)事件影響下，氧化鋁期價(jià)短期或?qū)⒕S持強(qiáng)勢，但長期來看，氧化鋁市場暫不會(huì)出現(xiàn)明顯供應(yīng)缺口。

  上周五，與集運(yùn)指數(shù)（歐線）同期共振，氧化鋁期貨2402、2403等多個(gè)合約漲停。其中，主力合約2402收報(bào)3184元/噸，刷新兩個(gè)月以來新高。拉長時(shí)間周期看，氧化鋁期貨主力合約2402周內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)9.38%。

  中信建投期貨有色研究員王賢偉表示，中東地區(qū)地緣風(fēng)險(xiǎn)抬升后，市場交易海運(yùn)成本大幅提升的預(yù)期。而氧化鋁原料對外依存度高，集運(yùn)指數(shù)（歐線）漲停引發(fā)多頭資金在氧化鋁2402合約上大幅增倉，并于盤中拿下漲停。不過，王賢偉提醒，幾內(nèi)亞鋁土礦到中國的船運(yùn)航線是走好望角航線，并不經(jīng)過紅海航線，所以對鋁土礦運(yùn)費(fèi)的影響短期較為有限。

  對于近期氧化鋁期價(jià)持續(xù)走高，國投安信期貨有色分析師劉冬博解釋道，氧化鋁期價(jià)大漲主要源自近期多個(gè)供應(yīng)端擾動(dòng)事件的集中發(fā)酵。海外方面，幾內(nèi)亞油庫爆炸引發(fā)礦石發(fā)運(yùn)擔(dān)憂，紅海事件帶來運(yùn)費(fèi)上漲壓力；國內(nèi)，采暖季環(huán)保限產(chǎn)壓力疊加山西、河南等地礦石緊張。

  供應(yīng)端突發(fā)消息集中發(fā)酵的背景下，氧化鋁期價(jià)后市如何演繹？

  “突發(fā)事件預(yù)期先行，事件沖擊可能令氧化鋁短期行情依然具備向上的想象力，冬季氧化鋁價(jià)格重心較前期有所上移?！眲⒍┻M(jìn)一步提醒，后續(xù)基本面風(fēng)險(xiǎn)在于云南電解鋁限電可能擴(kuò)大以及新疆倉單臨近過期的拋壓。

  展望后市，新湖期貨有色金屬研究員孫匡文認(rèn)為，短期供給端擾動(dòng)消息影響暫難消退，支撐氧化鋁期貨價(jià)格維持強(qiáng)勢。不過，由于國內(nèi)以消化進(jìn)口礦為主的氧化鋁企業(yè)，目前鋁土礦庫存尚充足，基本在60天以上的庫存量，且仍有部分在途的貨源，氧化鋁生產(chǎn)暫不會(huì)出現(xiàn)進(jìn)口礦石供應(yīng)短缺的情況。而環(huán)保因素影響的氧化鋁產(chǎn)量在重污染天氣過后能得到回補(bǔ)，焙燒限產(chǎn)周期不長的情況下，氧化鋁也不會(huì)出現(xiàn)明顯供應(yīng)缺口。

  “雖然氧化鋁期貨價(jià)格大幅上漲，但現(xiàn)貨市場價(jià)格僅小幅上調(diào)。這是因?yàn)檠趸X現(xiàn)貨供應(yīng)實(shí)際并未出現(xiàn)明顯缺口，下游電解鋁企業(yè)有長單保供，對現(xiàn)貨價(jià)格大幅上調(diào)的接受度低?！睂O匡文說。