自12月中上旬氧化鋁、鋁同步出現(xiàn)止跌反彈行情，近幾日氧化鋁在消息面擾動及供應(yīng)端減產(chǎn)影響下，期價連續(xù)大漲，屢創(chuàng)階段性高位，上周五迎來了上市后首個漲停，上周五夜盤氧化鋁期價延續(xù)日盤強勢走勢，跳空高開上行，創(chuàng)上市來新高，但今日漲幅縮窄，錄得長上影陰線，主力合約收漲2.16%。本輪氧化鋁期價大漲的根本原因是礦端及供應(yīng)端擾動，今日期價沖高回落，氧化鋁下方還有支撐嗎？氧化鋁期價將如何演繹？
海外礦端消息擾動 刺激氧化鋁強勢上行
我國鋁土礦對外依賴度逐年提高，目前逾65%的鋁土礦需要進口，而幾內(nèi)亞、澳大利亞是中國鋁土礦最重要的兩個進口國，截至到11月，中國共計進口鋁土礦量約1.3億噸，從幾內(nèi)亞進口鋁土礦量占總進口量的70.2%，因此，幾內(nèi)亞局勢變動對我國氧化鋁價格影響較大。
本輪氧化鋁價格上漲，其中較為重要的推動為幾內(nèi)亞首都儲油罐爆炸事故引發(fā)鋁土礦開采受限的預期。12月18日，當天凌晨在首都科納克里發(fā)生的燃油倉庫爆炸事件造成13人死亡，另有170余人受傷。據(jù)SMM表示，當?shù)劁X土礦山油庫被征用，導致鋁土礦產(chǎn)出受影響，部分礦山停產(chǎn)。幾內(nèi)亞政府對于12月18號發(fā)生的油料庫爆炸事件暫未出臺明確的應(yīng)對方案，為保證國內(nèi)發(fā)電需求，幾內(nèi)亞政府暫時恢復了柴油供應(yīng)，但汽油供應(yīng)還處于中斷狀態(tài)。Mysteel表示，因所處幾內(nèi)亞的鋁土礦業(yè)公司的油儲情況各有不同，發(fā)運所需的柴油用量也有所差異，對于使用公路運輸?shù)牡V山來說所需柴油用量會更大，也意味著目前生產(chǎn)發(fā)運的風險并沒有完全消除，近期幾內(nèi)亞鋁土礦現(xiàn)貨收緊，個別鋁土礦礦山已暫停出售，不能排除有部分礦山2024年度已簽長協(xié)履行不完全的可能性。另一方面，幾內(nèi)亞政府采取了與礦企協(xié)商，征用其部分油庫的策略，但關(guān)于油罐的修復及重建工作所需的時長并未發(fā)出明確聲明。因目前幾內(nèi)亞各大礦山依舊在消耗自身油儲存量，如果柴油供應(yīng)緊張持續(xù)，那么幾內(nèi)亞鋁土礦的供應(yīng)也可能受到更大影響。幾內(nèi)亞礦端擾動點燃市場情緒，刺激氧化鋁大幅上漲。
幾內(nèi)亞油庫爆炸事件引發(fā)了市場對鋁土礦進口中斷的擔憂，雖然該事故可能短期會影響到當?shù)氐V山開工，但原料斷供的可能性不大，據(jù)悉，中國沿海地區(qū)氧化鋁企業(yè)進口礦庫存儲備相對充裕，其中山東地區(qū)氧化鋁企業(yè)礦石儲備普遍于60-90天，且仍有在途礦源，短期難以影響到中國氧化鋁企業(yè)正常生產(chǎn)，幾內(nèi)亞事件更多是對市場情緒帶動盤面做多熱情提振氧化鋁期價上揚。從最新情況來看，23日凌晨幾內(nèi)亞政府宣布通過對鄰國的進口改善了油氣的供應(yīng)，并于23日恢復汽油分銷，預期此次事件的影響或暫時告一段落。就長期而言，需關(guān)注幾內(nèi)亞油庫建設(shè)和燃油供給恢復情況。
國內(nèi)供給端產(chǎn)量受限 提振氧化鋁走勢
雖然國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能過剩，但由于礦端資源受限，環(huán)保限產(chǎn)等多重問題影響，近幾個月氧化鋁煉廠復產(chǎn)不暢，產(chǎn)量始終未有明顯提升，且近期由于降溫雨雪等，出現(xiàn)區(qū)域性偏緊局面，目前國內(nèi)供應(yīng)端表現(xiàn)對氧化鋁價格仍有一定支撐。
近幾個月來，由于國內(nèi)礦端開采受限，礦端供應(yīng)偏緊擾動，氧化鋁煉廠復產(chǎn)進度受限，山西地區(qū)由于煤礦事故導致孝義周邊部分礦山停產(chǎn)整頓，河南三門峽地區(qū)環(huán)保整治限制當?shù)氐V山開工，晉豫地區(qū)國產(chǎn)礦山保供能力不斷下降，導致當?shù)夭糠盅趸X廠被迫減停產(chǎn)，據(jù)悉，目前涉及產(chǎn)能約190萬噸/年，且部分當?shù)仄髽I(yè)表示目前礦石庫存緊張，隨時有斷供的風險，減產(chǎn)規(guī)模有進一步擴大的趨勢。
另外，進入冬季采暖期之后，環(huán)保限產(chǎn)再次影響氧化鋁供應(yīng)情況，近日北方多地開啟重污染天氣響應(yīng)。濱州地區(qū)發(fā)布《關(guān)于啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)的通知》，預計于2023年12月22日至2024年1月4日期間當?shù)匮趸X廠焙燒爐減產(chǎn)運行，涉及產(chǎn)能約750萬噸/年。Mysteel表示，雖然期間是焙燒爐減產(chǎn)，后期產(chǎn)量可能會追溯，但下游擔心未來長單保供問題，目前已積極需求一些長單浮動量。短期市場流通的現(xiàn)貨量緊張，持貨商挺價惜售情緒較濃，陸續(xù)有高價成交出現(xiàn)。
整體來看，紅海危機對鋁土礦船運影響較小，但集運指數(shù)連日走強帶來一定投機情緒，加上幾內(nèi)亞礦端干擾，使市場情緒短期內(nèi)較為亢奮，盤面受情緒主導，氧化鋁價格連續(xù)大漲，能否進一步上漲需看事件解決進度，當前存在較大不確定性，盤面給予相應(yīng)風險溢價，在市場情緒降溫后，氧化鋁或面臨回調(diào)。從基本面來看，目前需求表現(xiàn)平穩(wěn)，國產(chǎn)礦資源緊張，加上環(huán)境污染導致部分地區(qū)氧化鋁生產(chǎn)或受到階段性干擾，產(chǎn)量受限，供應(yīng)端干擾因素短期難以扭轉(zhuǎn)，且年關(guān)將至鋁廠采購備庫動作將持續(xù)，使氧化鋁下方仍有支撐。
