作為一種金屬元素，“鋰”在近幾年成為了熱門話題。
碳酸鋰和氫氧化鋰是制造動(dòng)力電池正極的主要原材料，動(dòng)力電池又是為新能源汽車提供動(dòng)力的核心部件。諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)獲得者、鋰電池之父古迪納夫認(rèn)為，從資源端來說，鋰是一種“白色的石油”。他曾表示：“鋰的重要性不亞于石油等戰(zhàn)略性資源，一旦開采出現(xiàn)瓶頸，可能會(huì)跟石油一樣成為戰(zhàn)爭(zhēng)的導(dǎo)火索。”
雖然戰(zhàn)爭(zhēng)還沒有爆發(fā)的跡象，但在市場(chǎng)上，圍繞著“鋰”的爭(zhēng)斗卻日益激烈。
近些年新能源汽車市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，讓鋰價(jià)飛漲。2021年初，碳酸鋰還是5.3萬元/噸，2022年底，已經(jīng)漲到了56萬元/噸，上漲超十倍，讓一眾鋰業(yè)巨頭賺的盆滿缽滿。
但今年年初，碳酸鋰價(jià)格卻開始一路下跌，4月底跌至17.64萬元/噸后一度回升，但又逐步下跌。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，時(shí)至12月20日，國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已跌至10.1萬元/噸。
鋰價(jià)（文中為碳酸鋰價(jià)格）的下跌，是個(gè)好消息還是個(gè)壞消息？這個(gè)問題對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的企業(yè)來說，有著不同的答案，如人飲水，冷暖自知。
一、鋰價(jià)“跳水”
鋰價(jià)的起伏，是由市場(chǎng)供需決定的。
碳酸鋰來自于鋰礦，鋰礦是指含有可提取鋰的礦物或巖石，主要分為硬巖型和鹽湖型兩種。硬巖型鋰礦主要分布在澳大利亞、中國(guó)、加拿大等國(guó)家，鹽湖型鋰礦主要分布在南美洲的智利、阿根廷、玻利維亞等國(guó)家。
2016年至2017年底，新能源汽車和電子產(chǎn)品需求的爆發(fā)，讓鋰電池供不應(yīng)求，碳酸鋰價(jià)格迅速上漲，從而引發(fā)了全球范圍的鋰礦熱，資本市場(chǎng)爭(zhēng)相投資，加大對(duì)鋰礦的開發(fā)和儲(chǔ)備。
2018年底至2020年底，新冠肺炎疫情席卷全球，經(jīng)濟(jì)下行讓大眾的消費(fèi)意愿也大幅度降低，使鋰電池供大于求。同時(shí)，鋰電池技術(shù)的創(chuàng)新和提升，讓鋰電池的性能和效率不斷提高，這也使得碳酸鋰價(jià)格受到了一定程度的壓力。供需不平衡和庫(kù)存積壓，導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格下跌。
進(jìn)入2021年，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，新能源汽車、電子產(chǎn)品的需求重新增長(zhǎng)起來，對(duì)鋰電池的需求增長(zhǎng)，帶動(dòng)鋰價(jià)又出現(xiàn)大幅回升。尤其是在2022年，持續(xù)處于45萬人民幣每噸以上的高位。
不過，繁榮背后，隱藏著崩塌的危機(jī)。畢竟，需求的增長(zhǎng)再快，也比不上采礦業(yè)生產(chǎn)的速度快和穩(wěn)定。據(jù)TrendForce發(fā)布的《2023年全球鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)供需報(bào)告》顯示，2022年全球鋰產(chǎn)量達(dá)到約86萬噸碳酸鋰當(dāng)量(LCE)，并預(yù)計(jì)2023年全球鋰產(chǎn)量將達(dá)到121萬噸，增長(zhǎng)超40%——這顯然快于市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)。
生產(chǎn)過剩導(dǎo)致供大于求，鋰價(jià)于是“跳水”，好日子到頭了。
二、吃最“肥”的肉，挨最“毒”的打
從深埋地下的礦藏，到飛馳的電動(dòng)車上的電池，鋰元素以不同的形式，貫穿了鋰電池的產(chǎn)業(yè)鏈。我們將這條產(chǎn)業(yè)鏈簡(jiǎn)單進(jìn)行劃分，可以分成三個(gè)環(huán)節(jié)：
上游，是原材料的供應(yīng)商，實(shí)現(xiàn)了鋰元素從鋰礦到碳酸鋰的轉(zhuǎn)變。
中游，是電池生產(chǎn)商，實(shí)現(xiàn)了鋰元素從碳酸鋰到電池的轉(zhuǎn)變。
下游，是電池的購(gòu)買者，包括新能源車企等。
具體來看，位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的原材料供應(yīng)商們，決定了“鋰”的供給。在國(guó)內(nèi)，處于上游的企業(yè)包括天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能等。前一年，它們賺到了最多的利潤(rùn)，產(chǎn)量也隨之“大躍進(jìn)”，觀察者網(wǎng)報(bào)道，今年1-11月，我國(guó)電池級(jí)碳酸鋰月度產(chǎn)量達(dá)到72850實(shí)物噸，同比增加53.79%。但在碳酸鋰價(jià)格暴跌的情況下，它們就成為受損最嚴(yán)重的一批企業(yè)。A股被納入鋰礦概念的公司共27家，前三季度營(yíng)收平均同比下滑3.43%，凈利潤(rùn)平均同比下滑63.47%?？梢?，產(chǎn)量增加，收入?yún)s減少，利潤(rùn)更是驟降了一半多。
更痛苦的是，目前鋰價(jià)已經(jīng)跌破了部分企業(yè)的生產(chǎn)成本，也就是說，生產(chǎn)越多，賠的越多。
國(guó)內(nèi)碳酸鋰的原料主要來自西藏和青海的鹽湖、四川的鋰輝石、江西的鋰云母，以及外采的精鋰礦，制備成本依次增加。根據(jù)業(yè)內(nèi)專家估算，使用鹽湖制備碳酸鋰，成本最低可至3萬元/噸，而鋰輝石制備碳酸鋰，成本約7萬元/噸。
《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》曾估算過，隨著生產(chǎn)的擴(kuò)大，2022年，國(guó)內(nèi)12家上市公司生產(chǎn)碳酸鋰的平均成本增加至12.44萬元/噸。而據(jù)《晚點(diǎn)財(cái)經(jīng)》報(bào)道，寧德時(shí)代江西宜春項(xiàng)目碳酸鋰成本在每噸13萬至15萬元之間。
目前鋰價(jià)即將跌破10萬元/噸，也就是說，即使是擁有自有礦產(chǎn)的企業(yè)，能不賠本繼續(xù)生產(chǎn)的，也只剩下少數(shù)了。DoNews整理了部分企業(yè)的前三季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收和利潤(rùn)普遍下滑，表現(xiàn)不佳，尤其是利潤(rùn)變化格外慘淡。
作為行業(yè)龍頭的贛鋒鋰業(yè)，前三季度公司營(yíng)收為256.8億元，同比下降6.99%，歸母凈利潤(rùn)60.1億元，同比下降59.38%。其中，第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.37億元，同比下滑42.76%，凈利潤(rùn)1.6億元，同比暴跌97.88%。
天齊鋰業(yè)第三季度營(yíng)收85.76億元，同比減少17.14%，歸母凈利潤(rùn)為16.46億元，同比減少70.89%。對(duì)于利潤(rùn)的下降，天齊鋰業(yè)表示，鋰化工產(chǎn)品銷售均價(jià)下降，是導(dǎo)致鋰化工產(chǎn)品毛利下降的核心原因。
考慮到，不少新的鋰鹽項(xiàng)目也在陸續(xù)進(jìn)入產(chǎn)能釋放階段，碳酸鋰供過于求的局面，很可能還將持續(xù)一段時(shí)間，碳酸鋰價(jià)格將在10萬元/噸甚至更低的位置運(yùn)行，作為原料供應(yīng)商的上游企業(yè)，要苦熬的日子也許還遠(yuǎn)著呢。
三、鋰電跌倒，車企吃飽？
鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的中游，主要涉及的是鋰電池的生產(chǎn)和制造，大致又可以分為兩類，一類是生產(chǎn)和加工包括正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜等關(guān)鍵材料，一類是生產(chǎn)動(dòng)力電池、3C電池和儲(chǔ)能電池等。
這一環(huán)節(jié)的企業(yè)，有的在上游的鋰礦有所布局，有的則沒有，原材料完全來自采購(gòu)。
理論上對(duì)前者來說，鋰價(jià)下滑，就得承受和上游原材料供應(yīng)商一樣的壓力；對(duì)后者來說，采購(gòu)成本有所降低是好事，但是銷售產(chǎn)品的價(jià)格也降低了，因?yàn)殇囯姵貎r(jià)格的波動(dòng)基本上與碳酸鋰是一致的?？蓪?shí)際上，并不能一概而論，整體來看，行業(yè)在今年普遍出現(xiàn)了利潤(rùn)縮水的情況，但大公司的表現(xiàn)，明顯好于中小型公司。
工業(yè)和信息化部最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來，我國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，前十個(gè)月全國(guó)鋰電池總產(chǎn)量同比增長(zhǎng)31%，總產(chǎn)量超過765GWh。雖然如此，但行業(yè)的利潤(rùn)并未同比大幅增長(zhǎng)。
在鋰礦上有所布局的鋰電池企業(yè)中，代表性的有行業(yè)龍頭企業(yè)寧德時(shí)代和億緯鋰能。
寧德時(shí)代2023年前三季度營(yíng)收2946.8億元，同比增長(zhǎng)40.1%；歸母凈利潤(rùn)311.5億元，同比增長(zhǎng)77.05%。第三季度，寧德時(shí)代營(yíng)收達(dá)到1054.3億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到104.3億元，分別同比增長(zhǎng)8.3%和10.7%。
營(yíng)收和凈利潤(rùn)的增速放緩，引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂?；ㄆ旆Q，寧德時(shí)代三季度營(yíng)收和核心凈利潤(rùn)小幅低于預(yù)期，分別下調(diào)公司2023-2025年的盈利預(yù)測(cè)4%、8%和9%。
億緯鋰能自2021年以來，先后收購(gòu)了大華化工、金昆侖鋰業(yè)、興華鋰鹽等公司股權(quán)，加碼布局青海、西藏、云南等地區(qū)的鋰礦資源。今年前三季度，億緯鋰能營(yíng)收355.3億元，同比增長(zhǎng)46.31%；歸母凈利潤(rùn)34.24億元，同比增長(zhǎng)28.5%。其中第三季度營(yíng)收125.53億元，同比增加34.16%；歸母凈利潤(rùn)12.73億元，同比減少2.53%。
財(cái)務(wù)表現(xiàn)看起來還可，不過其公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)2023年的營(yíng)收考核目標(biāo)定為不低于700億元，如今三個(gè)季度才剛剛完成一半左右。
沒有鋰礦等資源傍身的企業(yè)中，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科的業(yè)績(jī)與去年同期對(duì)比，基本上一個(gè)“慘”字就能概括了。前三季度，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科實(shí)現(xiàn)營(yíng)收83.65億元，同比降低34.11%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.72億元，同比減少93.51%。
DoNews整理了五家同樣主營(yíng)鋰電池相關(guān)的的企業(yè)，其中Q3營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均上漲的企業(yè)一個(gè)都沒有?？梢哉f，產(chǎn)業(yè)鏈中游的企業(yè)，沒上游的企業(yè)那么慘，但也沒多好。
不過，對(duì)下游的新能源車企來說，這卻不是件壞事。曾有媒體測(cè)算過，一塊典型的70kWh容量動(dòng)力電池組（磷酸鐵鋰），從年初到年末，物料成本下降了約1.5萬元人民幣，這讓新能源汽車有了更大的降價(jià)空間——今年車企也的確打起了價(jià)格戰(zhàn)。
四、供給與需求，蹺蹺板的兩端
碳酸鋰的供給量，和市場(chǎng)對(duì)鋰電池的需求，就像一個(gè)蹺蹺板的兩端，供給增長(zhǎng)更快，鋰價(jià)就下跌，需求增長(zhǎng)更快，鋰價(jià)就上漲。
上文提到，碳酸鋰的產(chǎn)量還在持續(xù)快速增長(zhǎng)，但隨著新能源汽車、智能手機(jī)等電子產(chǎn)品的普及和發(fā)展，全球?qū)︿囯姵氐男枨笠渤尸F(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）的預(yù)測(cè)，到2030年，全球?qū)︿囯姵氐男枨髮⒃鲩L(zhǎng)14倍，到2050年將增長(zhǎng)42倍。
尤其是新能源汽車的發(fā)展，可以說是從根本上，決定了行業(yè)的未來。我們將在下一篇的年度盤點(diǎn)中，著重談一下我國(guó)新能源汽車的年度盤點(diǎn)。回到鋰電業(yè)，雖然行業(yè)發(fā)展減緩，但中國(guó)企業(yè)的商業(yè)版圖卻在擴(kuò)大。
據(jù)韓國(guó)研究機(jī)構(gòu)SNE Research數(shù)據(jù)，今年1-8月，寧德時(shí)代全球動(dòng)力電池使用量市占率擴(kuò)大至36.9%，持續(xù)排名全球第一；海外市場(chǎng)份額達(dá)27.7%，比去年同期提升6.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，在歐洲市場(chǎng)份額為34.9%，同比大幅提升8.1個(gè)百分點(diǎn)；在中美歐以外地區(qū)市場(chǎng)份額為27.2%，同比大幅提升9.8個(gè)百分點(diǎn)。
寧德時(shí)代方面介紹，歐洲市場(chǎng)是率先突破的海外市場(chǎng)，已全面覆蓋歐系本土車企。從合作車企來看，寧德時(shí)代與日韓車企密切合作關(guān)系，尤其是豐田、現(xiàn)代和本田等。
今年，億緯鋰能也把動(dòng)作放在了海外投資建廠上，在匈牙利和馬來西亞都斥巨資建設(shè)電池項(xiàng)目。
雅化集團(tuán)11月13日在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問時(shí)也表示，公司津巴布韋鋰礦項(xiàng)目一期今年即將投產(chǎn)，投產(chǎn)以后的鋰礦將陸續(xù)運(yùn)往國(guó)內(nèi)投入生產(chǎn)使用。
新能源市場(chǎng)未來將是無比龐大的，這一點(diǎn)，所有人都深信不疑，鋰價(jià)的起伏雖然讓不少企業(yè)倍感難受，但只要技術(shù)還在進(jìn)步，效率還在提升，總會(huì)等到行業(yè)回暖。對(duì)上下游所有的企業(yè)來說，重要的是活下去，在一個(gè)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)中，不會(huì)缺少機(jī)會(huì)的。
