據(jù)外電1月2日消息，在新的看漲情緒推動(dòng)下，歐洲P1020鋁升水近期上升，2023年在此狀態(tài)下收官，這引發(fā)了人們對(duì)鋁價(jià)上漲基礎(chǔ)的質(zhì)疑，因?yàn)殚L(zhǎng)期可見(jiàn)性和需求預(yù)期仍不理想。
1月2日，Platts評(píng)估鹿特丹倉(cāng)歐洲完稅鋁升水為每噸230-250美元，付款期限為30天，中值環(huán)比上升35美元，但較5月所及的當(dāng)年高點(diǎn)相比下跌27.8%。與此同時(shí)，在鹿特丹港，未完稅鋁升水范圍更大，為每噸150-180美元，中值較前一個(gè)月上漲17.5美元。
終端用戶需求減弱是2023年下半年鋁升水下降的關(guān)鍵因素。去年下半年市場(chǎng)為買(mǎi)方市場(chǎng)，以隨買(mǎi)隨用為主。
與此同時(shí)，高利率使得融資成本攀升，促使供應(yīng)鏈進(jìn)入去庫(kù)存周期，進(jìn)一步拉低了庫(kù)存數(shù)量。
供應(yīng)前景轉(zhuǎn)變阻礙升水下降
英國(guó)政府對(duì)俄羅斯實(shí)施的七輪制裁，給市場(chǎng)帶來(lái)了不確定性，加深了人們對(duì)其他國(guó)家采取相似舉措的擔(dān)憂。
一位貿(mào)易商表示：“市場(chǎng)對(duì)俄羅斯金屬避之不及，因此對(duì)LME的需求減少；自我制裁正發(fā)揮作用，這就是為什么庫(kù)存在增加?！?
根據(jù)LME數(shù)據(jù)，LME鋁庫(kù)存從12月15日公布的444,625噸增至12月18日的504,475噸，1月2日公布的數(shù)據(jù)顯示庫(kù)存繼續(xù)增至566,375噸。
截至1月2日倫敦時(shí)間下午4:30，LME現(xiàn)貨鋁與三個(gè)月期鋁之間的升水為42.25美元，這一價(jià)差被認(rèn)為足以支撐高企的升水，賣(mài)家不太愿意接受更低的出價(jià)。
一位業(yè)內(nèi)消息人士補(bǔ)充道：“自制裁消息傳出以來(lái)，市場(chǎng)一直在上漲，這是可以理解的。價(jià)差非常大，任何非俄羅斯供應(yīng)都吸引了較多的興趣，盡管這應(yīng)該在一定程度上反映在價(jià)格之中?！?
此外，近期胡塞武裝對(duì)紅海水域船只進(jìn)行襲擊也給升水上升提供額外支撐，一位襲擊迫使航運(yùn)公司將通往歐洲的貨物運(yùn)輸從蘇伊士運(yùn)河改道。市場(chǎng)參與者表示，額外的運(yùn)費(fèi)在60美元左右，而前往歐洲的運(yùn)輸時(shí)長(zhǎng)延長(zhǎng)了10天至兩周的時(shí)間。
另一名貿(mào)易商表示，目前個(gè)體投資者正在利用現(xiàn)有庫(kù)存，但在歐洲的遠(yuǎn)期賣(mài)家應(yīng)考慮新供應(yīng)的替代成本，并將其計(jì)入升水。該貿(mào)易商將紅海襲擊開(kāi)始以來(lái)的鹿特丹倉(cāng)庫(kù)鋁價(jià)上調(diào)了30-40美元。
1月2日，1號(hào)線普氏集運(yùn)指數(shù)(北亞至北大陸)報(bào)價(jià)為4500美元/FEU，這是自2022年10月13日集裝箱市場(chǎng)在因新冠疫情而供應(yīng)鏈中斷后恢復(fù)正常以來(lái)的最高運(yùn)價(jià)。1月2日，2號(hào)線普氏集運(yùn)指數(shù)(北亞至地中海)報(bào)價(jià)為5,000美元/FEU，為2022年11月4日以來(lái)的最高水平。
進(jìn)一步限制供應(yīng)的是，幾個(gè)月來(lái)普遍存在的低升水削弱了向歐洲運(yùn)送原材料的動(dòng)力。市場(chǎng)參與者沒(méi)有將2024年第一季度描述為緊張，但他們承認(rèn)，今年晚些時(shí)候可能會(huì)面臨挑戰(zhàn)。
“新的金屬不會(huì)進(jìn)入，如果你認(rèn)為不會(huì)重啟生產(chǎn)，那么歐洲將成為一個(gè)供應(yīng)短缺的市場(chǎng)，”第三位交易員表示。他重申了人們?cè)?023年之前的擔(dān)憂。
需求乏力，謹(jǐn)慎態(tài)度依然存在
盡管供應(yīng)形勢(shì)不斷演變，有利于升水，但一些人對(duì)當(dāng)前水準(zhǔn)的持續(xù)時(shí)間和進(jìn)一步攀升的空間表示懷疑，因消費(fèi)者可能囤積庫(kù)存，而對(duì)新材料的需求受到抑制。
第一位貿(mào)易商表示：“從與消費(fèi)者交談情況來(lái)看，沒(méi)有補(bǔ)庫(kù)存，人們正推遲購(gòu)買(mǎi)至3-4月份?！薄叭绻阍谔K伊士運(yùn)河事件的背景下做出反應(yīng)，而物流因素自我糾正，那么就存在升水下滑的風(fēng)險(xiǎn)?！?
一個(gè)金融服務(wù)組織告知Platts：“一季度需求將很低；我們有許多客戶2023年所購(gòu)數(shù)量并未全部拿貨，而是要求將其推遲到2024年?！?
兩位市場(chǎng)人士都認(rèn)為，在需求不佳的情況下，近幾周LME價(jià)差的擴(kuò)大可以支持庫(kù)存的持有，但他們強(qiáng)調(diào)，這只適用于短期，全年持有金屬并不有利可圖。
一位消息人士稱(chēng)，不同行業(yè)的需求將出現(xiàn)波動(dòng)，他報(bào)告稱(chēng)，汽車(chē)客戶已經(jīng)完成了第一季度的采購(gòu)，在某些情況下，還獲得了年度合同，而與營(yíng)建相關(guān)的客戶可能會(huì)采取隨買(mǎi)隨用的策略。
第四位貿(mào)易商表示：“無(wú)論歐洲鋁升水發(fā)生什么變化，都將取決于歐洲以外的情況，因?yàn)槲艺J(rèn)為未來(lái)3-6個(gè)月工業(yè)需求不會(huì)有太大變化。如果亞洲市場(chǎng)收緊，或者有后續(xù)制裁，那么就會(huì)有上行空間?！?
S&P Global編制的HCOB歐元區(qū)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值進(jìn)一步說(shuō)明了令人失望的需求。該指數(shù)使用12月5日至13日收集的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)12月份的商業(yè)活動(dòng)下滑幅度更大。報(bào)告顯示，制造業(yè)產(chǎn)出連續(xù)第9個(gè)月下降，服務(wù)業(yè)活動(dòng)連續(xù)第5個(gè)月下降，新訂單流入連續(xù)第7個(gè)月下降。
其他人反駁了購(gòu)買(mǎi)興趣不佳的說(shuō)法，稱(chēng)客戶傾向于保持清淡，認(rèn)為潛在需求是存在的，但在下單和簽訂長(zhǎng)期合同方面表現(xiàn)出猶豫。
第二位貿(mào)易商表示：“買(mǎi)方在2023年超額預(yù)定，因此到1月/2月仍有剩余，但這并不一定表明需求疲弱?！薄叭藗?cè)诖_定如何覆蓋自身需求方面比較保守，花了很長(zhǎng)時(shí)間才做出決定，但我們正在完成交易，若所有需求都?xì)w來(lái)，那么金屬可能供應(yīng)不足。”
消息人士進(jìn)一步指出，歐洲完稅CME鋁合約趨于走高，在某種程度上預(yù)示著升水軌跡。歐洲央行在從2022年7月開(kāi)始連續(xù)10次加息后，于10月份決定維持利率不變，這也可能支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，同時(shí)通脹率也在穩(wěn)步降溫。
