既有金融和商品屬性，又能敏銳感應(yīng)宏觀變化，影響大宗商品定價(jià)，因此，銅這一品種被市場(chǎng)戲稱為——“銅博士”。
告別走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)的2023年，2024年的銅價(jià)將走向何方？我國(guó)是全球最大的銅進(jìn)口國(guó)，其中銅精礦70%以上依賴進(jìn)口，全球銅礦供應(yīng)情況將影響我國(guó)銅原料的供應(yīng)格局。日前，上海證券報(bào)記者采訪了相關(guān)企業(yè)、行業(yè)專家，就今年的銅行業(yè)發(fā)展及銅價(jià)走勢(shì)進(jìn)行分析和展望。
全球銅原料供應(yīng)或收緊
近期，紅海局勢(shì)已對(duì)各類大宗商品品種價(jià)格及運(yùn)價(jià)產(chǎn)生影響。中信建投期貨金屬首席分析師江露表示，紅海沖突主要對(duì)歐線、原油造成直接影響，對(duì)銅價(jià)無(wú)直接影響。不過(guò)，考慮到航運(yùn)繞行帶來(lái)的成本抬升，國(guó)際油價(jià)上漲將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生間接影響。
“從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，銅價(jià)與國(guó)際油價(jià)具有正相關(guān)關(guān)系?！备粚氋Y訊銅分析師高杰表示。
對(duì)于2024年的銅價(jià)，多家機(jī)構(gòu)表示看漲，主要原因是全球銅原料供應(yīng)或收緊。
2023年12月，世界礦業(yè)巨頭第一量子旗下的公司Cobre Panama收到巴拿馬工商部的通知，被敦促“停止開(kāi)采、加工、選礦、運(yùn)輸、出口和營(yíng)銷以及一般采礦活動(dòng)的運(yùn)營(yíng)，并采取必要和合理的措施和規(guī)定來(lái)維護(hù)設(shè)施的安全，避免環(huán)境破壞”。中金公司分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)Cobre銅礦將關(guān)閉至2024年5月后，影響2024年產(chǎn)量約17.5萬(wàn)噸。
2023年12月，國(guó)際知名礦業(yè)公司英美資源集團(tuán)將2024年銅產(chǎn)量目標(biāo)從100萬(wàn)噸下調(diào)至73萬(wàn)噸至79萬(wàn)噸。
市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，2024年將有40萬(wàn)噸左右的銅產(chǎn)量受到影響。
中金公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，銅礦供給增速峰值或已提前出現(xiàn)，未來(lái)銅精礦產(chǎn)量增速將趨于下降。2024年至2025年國(guó)內(nèi)外規(guī)劃的粗煉產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)模可觀，或加速銅精礦過(guò)剩收窄，直至冶煉端出現(xiàn)緊缺，這可能成為推升銅價(jià)中樞上移的主要驅(qū)動(dòng)力。中金將2024年LME銅價(jià)目標(biāo)價(jià)上調(diào)至9200美元/噸，年均價(jià)由8450美元/噸上調(diào)至8700美元/噸。
上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師孟文文說(shuō)，海外銅礦減產(chǎn)已經(jīng)傳導(dǎo)至市場(chǎng)，帶動(dòng)現(xiàn)貨補(bǔ)庫(kù)需求，將影響國(guó)內(nèi)銅精礦長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)以及各自的長(zhǎng)協(xié)談判進(jìn)展。
銅需求端增速或放緩
雖然從全球來(lái)看，銅的供應(yīng)端或收緊，但我國(guó)銅行業(yè)依然具有增產(chǎn)潛力。同時(shí)，銅的需求增速或放緩。江露預(yù)計(jì)，2024年我國(guó)銅供給量將超需求逾7萬(wàn)噸。
國(guó)內(nèi)一些銅行業(yè)龍頭企業(yè)向記者表示，2024年公司銅產(chǎn)量有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。
記者從全球第二大銅生產(chǎn)商洛陽(yáng)鉬業(yè)獲悉，若公司在剛果（金）的兩個(gè)礦山今年保持達(dá)產(chǎn)乃至超產(chǎn)節(jié)奏，預(yù)計(jì)將產(chǎn)出銅金屬60萬(wàn)噸左右，較2023年產(chǎn)量有所增長(zhǎng)。
銅陵有色2024年銅產(chǎn)能也將提升。公司在厄瓜多爾的米拉多銅礦二期正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)。記者從紫金礦業(yè)獲悉，2024年公司在塞爾維亞的礦山產(chǎn)量將繼續(xù)爬坡。
從需求角度來(lái)看，2024年銅供應(yīng)造成的缺口影響或在一定程度被沖抵。銅的下游應(yīng)用領(lǐng)域主要是電力基建、地產(chǎn)與家電、新能源汽車等。
“傳統(tǒng)基建市場(chǎng)幾近飽和，新型基建占比仍偏低，基建投資增速放緩?！苯墩J(rèn)為，考慮到電源、基建投資增速放緩，電網(wǎng)投資增速偏低，預(yù)計(jì)整體傳統(tǒng)電力基建用銅需求或維持穩(wěn)定。
上海有色網(wǎng)銅分析師姜善譽(yù)表示，地產(chǎn)、基建方面政策利好的釋放，需要較長(zhǎng)時(shí)間傳導(dǎo)至銅產(chǎn)業(yè)鏈。作為銅的另一大消費(fèi)領(lǐng)域，2023年家電消費(fèi)增速放緩，即使地產(chǎn)開(kāi)始修復(fù)，實(shí)際需求傳導(dǎo)至家電消費(fèi)仍需兩個(gè)季度。
新機(jī)遇：新能源、銅制高端產(chǎn)品
不過(guò)，在部分細(xì)分領(lǐng)域，銅的使用仍將繼續(xù)保持放量態(tài)勢(shì)。
中金公司表示，銅的新能源屬性逐年加強(qiáng)，傳統(tǒng)需求逆風(fēng)對(duì)銅的基本面影響可被新能源需求抵消，預(yù)計(jì)2024年全球新能源耗銅量或增長(zhǎng)57萬(wàn)噸至353萬(wàn)噸。根據(jù)中金的需求模型，新能源需求占中國(guó)銅需求的比例已經(jīng)從2018年的4%上升至2023年的14%，建筑和傳統(tǒng)基建的需求占比則從53%降至47%。
“新能源發(fā)電（尤其是光伏）增速依然維持在較高水平?！苯督榻B，每1萬(wàn)千瓦光伏裝機(jī)新增量需用銅52.5噸，每1萬(wàn)千瓦海上風(fēng)電裝機(jī)新增量、陸上風(fēng)電裝機(jī)新增量需分別用銅126.5噸和47噸。
記者從洛陽(yáng)鉬業(yè)獲悉，在全球“雙碳”目標(biāo)下，公司繼續(xù)看好新能源為銅產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。紫金礦業(yè)也看好銅在新能源領(lǐng)域的應(yīng)用，并長(zhǎng)期看好銅價(jià)。銅陵有色則將增加對(duì)銅極新材料等銅制高端產(chǎn)品的關(guān)注，比如運(yùn)用于鋰電池、新能源電機(jī)、電控系統(tǒng)的銅箔。
國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的研究結(jié)果顯示，清潔能源轉(zhuǎn)型預(yù)計(jì)將導(dǎo)致銅需求到2050年較2020年翻一番。
