上周，核心鋰業(yè)（Core Lithium） 公司表示將關(guān)閉達爾文附近的格蘭治（ Grants） 礦，削減 150 個工作崗位。兩天后，虧損的薩凡納（Savannah）鎳礦也關(guān)閉了，140 個工作崗位不復(fù)存在。隨著季度報告季的到來，電池礦產(chǎn)行業(yè)可能會有更多的礦場關(guān)閉，有幾家生產(chǎn)商的年度虧損額將超過 1 億澳元。

去年，電動汽車銷售的增長低于預(yù)期，使電池金屬行業(yè)的繁榮轉(zhuǎn)為蕭條，其附帶損害可能會在2024年以裁員的形式出現(xiàn)，而該行業(yè)的勞動力短缺已經(jīng)持續(xù)了50年。

這些礦山是今年面臨關(guān)閉風(fēng)險最大的礦山之一：

雷文斯霍普鎳鈷礦

所有者：第一量子礦業(yè)公司和浦項制鐵公司

根據(jù)加拿大礦主第一量子公司（First Quantum）提交的文件，截至 9 月 30 日的九個月里，Ravensthorpe 虧損 6600 萬美元（9800 萬澳元）。自 10 月初以來，鎳價又下跌了 15%，這表明這個曾讓其原所有者必和必拓（BHP）尷尬不已的礦山的處境只會更加艱難。

Ravensthorpe 的紅土地質(zhì)是出了名的棘手，該礦已成為澳大利亞采礦業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，隨著鎳價的波動，新礦主第一量子公司（First Quantum）時而開礦，時而關(guān)礦。第一量子公司曾希望通過最近在雷文斯霍普開發(fā)的新礦體 Shoemaker Levy，找到一個更加穩(wěn)定的未來。這一計劃說服了韓國巨頭浦項制鐵公司（POSCO），后者于 2021 年購買了雷文斯霍普 30% 的股份。僅僅兩年后，即 2023 年 8 月，浦項制鐵拒絕參與旨在使雷文斯霍普度過經(jīng)濟低迷期的股權(quán)募集。

第一量子公司在巴拿馬的旗艦礦山面臨著更大的挑戰(zhàn)，巴里克黃金公司（Barrick Gold）也可能提出收購要約，很難說向一個虧損的礦山注入更多現(xiàn)金會對該公司有什么幫助。

卡特林山鋰礦

業(yè)主：Arcadium鋰業(yè)

據(jù)信，Mt Cattlin 鋰礦距離 Ravensthorpe 鋰礦僅 40 公里，在鋰價測試每噸 1000 美元的當(dāng)下，Mt Cattlin 鋰礦也在燒錢。在截至 9 月 30 日的三個月里，Mt Cattlin 以每噸 636 美元的 C1 成本生產(chǎn)出了富含鋰的鋰輝石精礦。但C1成本不包括向政府支付特許權(quán)使用費的成本和其他一系列行政開支?；ㄆ煦y行分析師認(rèn)為，卡特林山需要鉬礦基準(zhǔn)價格達到每噸1500美元才能實現(xiàn)收支平衡。

2020 年 1 月，卡特林山礦場的工人們被延長了暑期工作時間，當(dāng)時礦場正試圖在鋰價低迷的情況下生存下來。當(dāng)時，卡特林山是一家名為銀河資源公司（Galaxy Resources）的唯一資產(chǎn)。但卡特林山現(xiàn)在是一家名為Arcadium的全球垂直整合鋰業(yè)公司的一部分，該公司通過地域和產(chǎn)品實現(xiàn)了多元化。

Arcadium在其他方面的盈利能力將使Mt Cattlin的虧損經(jīng)營比Galaxy更容易，但這并不能保證。在Allkem和Livent完成Arcadium合并的8個月時間里，雙方代表堅持希望成為澳大利亞鋰行業(yè)的參與者。卡特林山的未來六個月將是檢驗這些雄心的試金石。

伍迪伍迪錳礦

業(yè)主：聯(lián)合礦業(yè)公司

伍迪伍迪錳礦是澳大利亞采礦業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，曾在 2016 年初大宗商品價格低迷時關(guān)閉，但在新的最終所有者--中國集團寧夏天元錳業(yè)公司的管理下，2018 年價格上漲時重新開放。

礦山重啟時，錳的基準(zhǔn)價格約為每噸 6 美元，到 2022 年中期升至 7.27 美元。但去年全球錳供應(yīng)強勁，價格在圣誕節(jié)前不久跌至每噸 4.07 美元。根據(jù)伍迪伍迪礦澳大利亞母公司向澳大利亞證券和投資委員會（ASIC）提交的賬目，截至 2022 年 12 月 31 日，伍迪伍迪礦虧損 5360 萬美元，鑒于錳價下滑和西澳大利亞州的通脹壓力，很難想象 2023 年的賬目會好一些。高盛（Goldman Sachs）預(yù)計，2024 年的錳價平均為每噸 5.05 美元，但目前還不清楚這是否足以讓伍迪伍迪繼續(xù)開礦。

光頭山鋰礦

所有者：礦產(chǎn)資源公司

在最近的鋰礦熱潮中，光頭山鋰礦（Bald Hill）一直處于閑置狀態(tài)。與沃吉納（Wodgina）等競爭對手的澳大利亞鋰礦相比，Bald Hill 的生產(chǎn)規(guī)模較小，而其資本雄厚的前所有者是 2019 年鋰價暴跌時第一家觸礁的當(dāng)?shù)氐V商。由于與中國有關(guān)聯(lián)的收購者未能獲得聯(lián)邦政府的批準(zhǔn)，該公司的清算工作耗時四年多。

2022 年，光頭山礦場恢復(fù)生產(chǎn)，但產(chǎn)能有所下降，直到 2023 年底，礦產(chǎn)資源公司才獲得了礦場的所有權(quán)。光頭山長期處于冬眠狀態(tài)，這意味著有關(guān)其財務(wù)業(yè)績的公開信息并不多。很難想象 Bald Hill 的盈虧平衡價格會低于花旗銀行分析師對 Mt Cattlin 鎳礦每噸 1500 美元的估算。

卡西尼和北部運營鎳礦

所有者：安德魯-福雷斯特的 Wyloo Metals 公司

在福雷斯特博士的威魯（ Wyloo） 公司去年以 7.6 億美元收購這些鎳礦之前，這些鎳礦的財務(wù)業(yè)績并不亮眼。在之前的明科資源公司 旗下，這些鎳礦在 2023 年前三個月燒掉了 2600 萬美元，在截至 5 月 26 日的八周內(nèi)，Min明科的現(xiàn)金余額又減少了 1700 萬美元。此后，鎳價每況愈下。

前明科礦山的工人們在緊張地思考自己的未來時，有兩股強大的力量在支持他們--必和必拓（BHP）和福雷斯特（Forrest）。必和必拓?zé)o法為其卡爾古利鎳冶煉廠生產(chǎn)足夠的原料，因此只能依靠明科鎳礦等小鄰居來提高產(chǎn)量。必和必拓的卡爾古利冶煉廠是否有動力讓明科公司礦山繼續(xù)開工？

至于福雷斯特，出人意料的高鐵礦石價格將使他的旗艦公司FMG 在二月份獲得比預(yù)期更好的紅利。他有能力讓這些鎳礦在經(jīng)濟低迷時期繼續(xù)運營。問題是，他是否愿意？

格林布什鋰業(yè)公司

所有者：雅保、天齊和IGO

格林布什礦山由雅保、中國天齊和IGO共同擁有。

格林布什不應(yīng)該上榜。作為世界上最大、品位最高的硬巖鋰礦，格林布什應(yīng)該比其競爭對手更能經(jīng)得起任何風(fēng)浪。但該礦垂直整合所有者所采取的商業(yè)戰(zhàn)略卻造成了一種怪異的前景，即在競爭力較弱的礦山繼續(xù)全速出口的同時，該礦可能會減產(chǎn)。

對鋰和電動汽車的需求疲軟，促使天齊公司在去年年底對格林布什礦山的鋰輝石采取了少于其全部份額的收購。因此，幾個月來，天齊公司一直在囤積礦石，而IGO在10月份警告說，如果需求沒有改善，礦山可能會減產(chǎn)。另一種選擇是繼續(xù)開采，并在日?，F(xiàn)貨市場上向第三方出售過剩產(chǎn)品；這種策略可能會進一步對鋰價造成壓力。

面對這些短期挑戰(zhàn)，Greenbushes 公司的所有者希望給投資者一些長期的樂觀預(yù)期。如果我們很快就能看到資源大升級，發(fā)現(xiàn)該礦的礦體比以前所了解的更大更好，那就不要感到驚訝了。

伊薩山鋅、鉛、銀和銅礦

所有者：嘉能可

當(dāng)價格下滑時，嘉能可（Glencore） 從不吝惜關(guān)閉礦山。與其說它是礦商，不如說它是營銷貿(mào)易者，它比任何人都更積極地管理供需關(guān)系。2015 年，伊薩山地區(qū)的工人們就發(fā)現(xiàn)了這一點，當(dāng)時嘉能可為應(yīng)對價格下滑，削減了 500 個工作崗位，并關(guān)閉了該地區(qū)生產(chǎn)鋅、銀和鉛的礦山。我們是否很快就會看到這些裁員的重演？

截至 2023 年 6 月 30 日的 6 個月內(nèi)，澳大利亞鋅礦部門在扣除利息和稅款前虧損了 1.41 億美元，此后鋅、銀和鉛的價格也沒有什么起色。10 月份，嘉能可宣布其附近的伊薩山銅礦將于 2025 年底關(guān)閉。嘉能可表示，它仍將長期致力于當(dāng)?shù)氐匿\業(yè)務(wù)。但每個人的承諾都是有代價的。

馬里恩山鋰礦

所有者：贛鋒鋰業(yè)礦產(chǎn)資源公司

目前，瑪麗恩山礦區(qū)的鋰礦開采形勢日趨嚴(yán)峻，鋰礦價格已跌破每噸1000美元，但有理由相信，鋰礦價格需要進一步下滑才能嚴(yán)重威脅到該礦的未來。花旗銀行（Citi）分析師在圣誕節(jié)前不久發(fā)表的一份報告中指出，1000 美元是馬里恩山礦的大致盈虧平衡點。馬里恩山的所有者在 8 月份表示更為樂觀，稱該礦山在截至 2024 年 6 月 30 日的一年中的單位成本將為每噸 771 美元至 838 美元。

更重要的是，馬里恩山礦的單位成本在未來幾年可能會有所改善；該礦正在經(jīng)歷暫時的成長陣痛，在 2024 年年中之前需要清除異常大量的廢石。一旦這項工作完成，單位成本就會下降。如果礦產(chǎn)資源公司想支撐價格，它還可以削減光頭山等其他礦山的供應(yīng)，這意味著馬里昂山即使不能完全擺脫困境，也可能是安全的。

來源：澳洲金融評論 / KMC編譯