距離美聯(lián)儲1月31日的議息會議還有半個月，華爾街投行們已開始布局美聯(lián)儲放緩“縮表”，摩根大通直言，為了避免“流動性”危機(jī)發(fā)生，美聯(lián)儲將在1月開始討論放緩QT，3月宣布，4月正式開始放緩縮表，11月停止縮表。

自達(dá)拉斯聯(lián)儲主席洛里·洛根(Lorie Logan)表示，由于金融市場流動性出現(xiàn)短缺跡象，美聯(lián)儲可能需要放慢縮表步伐。此后華爾街對美聯(lián)儲停止QT的猜測不斷增加。

摩根大通策略師Jay Barry在周五的報告中寫道，金融體系的流動性收縮將成為美聯(lián)儲是否提前停止縮表一個重要理由，美聯(lián)儲將在1月下旬的會議上提出一個時間表大綱，通過2月中旬公布的會議紀(jì)要傳達(dá)，并在4月正式開始縮表。

摩根大通認(rèn)為，縮表開始后，美聯(lián)儲每月美國國債的縮減規(guī)模上限將從600億美元降至300億美元，預(yù)計每月350億美元的抵押貸款支持證券（MBS）縮減上限不會改變，QT將在11月底結(jié)束：

我們認(rèn)為美聯(lián)儲可能將準(zhǔn)備金供給與GDP比例設(shè)置在10%左右，量化緊縮將在11月底結(jié)束，那時美聯(lián)儲隔夜逆回購工具（ON RRP）的交易量仍保持在足以維持貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行的水平。

1月15日，有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文稱，由于美國銀行儲備金規(guī)?？焖倭魇?，以及隔夜逆回購工具余額下降速度快于預(yù)期，美聯(lián)儲考慮減緩縮表，以避免“金融市場一個不起眼但關(guān)鍵的角落受到干擾”。

Timiraos表示：

美聯(lián)儲官員最快將在本月的政策會議上開始審議放緩（但不會結(jié)束）所謂的量化緊縮政策， 它可能對金融市場產(chǎn)生重要影響。

據(jù)Timiraos，美聯(lián)儲考慮放緩縮表的理由有三個：

首先，美聯(lián)儲目前以每月600億美元的速度縮減國債持有規(guī)模，這一數(shù)字是五年前的兩倍。繼續(xù)以這樣節(jié)奏縮表會增加快速耗盡準(zhǔn)備金的風(fēng)險，從而導(dǎo)致貨幣市場利率飆升。

其次，有跡象表明貨幣市場的現(xiàn)金盈余正在迅速減少，這體現(xiàn)在美聯(lián)儲隔夜逆回購工具余額“快于預(yù)期的下降”，自8月下旬以來，已縮減約1萬億美元，至約6800億美元。

第三，與五年前相比，美國銀行體系目前需要更多的準(zhǔn)備金。紐約聯(lián)儲行長John Williams在 2022 年與人共同撰寫的研究發(fā)現(xiàn)，過去十年中銀行對準(zhǔn)備金的需求呈上升趨勢。報告稱，一旦準(zhǔn)備金跌至銀行總資產(chǎn)的13%以下，貨幣市場利率就開始上升。

對于美聯(lián)儲何時放緩QT，華爾街投行們的想法各不相同，其中美銀和巴克萊預(yù)測，美聯(lián)儲可能會在4月份開始放慢腳步，并在仲夏之前結(jié)束QT；德銀和瑞銀預(yù)計美聯(lián)儲將在今年第二季度開始放緩QT；摩根士丹利和高盛則稍顯謹(jǐn)慎，稱美聯(lián)儲希望給市場充足的時間做好準(zhǔn)備，要到9月份才會采取行動。