2023年鋅市場(chǎng)進(jìn)入過(guò)剩區(qū)間，鋅價(jià)下跌，最終收于每噸2,658美元。但是，這與市場(chǎng)年初時(shí)的預(yù)測(cè)大不相同。在需求溫和增長(zhǎng)的預(yù)期之下，BMI Research曾在2023年初預(yù)測(cè)去年鋅的平均價(jià)格為3,000美元，但此后下修至2,550美元。

去年4月，國(guó)際鉛鋅研究組預(yù)計(jì)2023年的鋅需求將增長(zhǎng)2.1%，10月下修至1.1%。到了年底，CRU Group更是估計(jì)去年的鋅需求萎縮0.4%。歐洲因?yàn)槟茉磧r(jià)格下跌精煉產(chǎn)品的供給增加，最終形成了供大于求的格局。

2024年鋅價(jià)會(huì)如何走？

由于全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)低迷，基本金屬價(jià)格下跌的趨勢(shì)預(yù)計(jì)將延續(xù)至2024年。具體到鋅，該金屬預(yù)計(jì)將繼續(xù)面臨供給過(guò)多而需求疲軟的局面，其中世界銀行預(yù)測(cè)2024年鋅價(jià)將下跌4%，2025年反彈4%。此外，惠譽(yù)在12月11日的報(bào)告中也預(yù)測(cè)今年鋅價(jià)將跌至2,500美元。

2023年鋅的產(chǎn)量相對(duì)持平，但國(guó)際鉛鋅研究組去年10月預(yù)測(cè)2024年的全球產(chǎn)量將增長(zhǎng)3.9%至1291萬(wàn)噸。

需求方面，2023年施壓鋅價(jià)的多種因素將延續(xù)至新的一年，比如說(shuō)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，尤其是北美和歐洲的高利率拖累了房地產(chǎn)和資本項(xiàng)目的投資，進(jìn)而減少了基本金屬的使用量。

CRU Group的基本金屬首席分析師Helen O’Cleary表示，預(yù)測(cè)美國(guó)和歐洲的利率要到2024年二季度才會(huì)開始下降。

但值得注意的是，精煉鋅市場(chǎng)供給過(guò)剩的同時(shí)，2024年鋅精礦大概率會(huì)出現(xiàn)短缺，從而對(duì)鋅價(jià)起到一個(gè)支撐的作用。

不過(guò)，市場(chǎng)自身具備了調(diào)節(jié)作用。鋅價(jià)低迷疊加需求疲軟或促使部分生產(chǎn)商繼續(xù)削減產(chǎn)量甚至是停產(chǎn)，這對(duì)2024年的鋅價(jià)來(lái)說(shuō)也構(gòu)成一個(gè)看漲因素。比如說(shuō)去年的9月，Almina-Minas
do Alentejo宣布關(guān)閉位于葡萄牙南部的Aljustrel直至2025年中，同時(shí)Trafigura的子公司Nyrstar
(EBR:NYR)位于美國(guó)田納西州的兩座鋅礦也在11月底停產(chǎn)。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，能源轉(zhuǎn)型將提振鋅的需求，其中太陽(yáng)能板以及風(fēng)力渦輪機(jī)的鋅涂層應(yīng)用將成為關(guān)鍵的驅(qū)動(dòng)力。此外，隨著鋅空氣電池等非鋰電池的崛起，來(lái)自電動(dòng)車行業(yè)的需求也是一個(gè)看點(diǎn)。不過(guò)除了電動(dòng)車，鋅已經(jīng)廣泛應(yīng)用于汽車行業(yè)的非腐蝕性涂層以及鍍鋅鋼。2024年全球汽車銷量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)并恢復(fù)到疫情前水平的8830萬(wàn)輛，汽車產(chǎn)量預(yù)計(jì)將小幅降至8940萬(wàn)輛。

小結(jié)

總的來(lái)說(shuō)，供給繼續(xù)高于需求的背景下，2024年鋅價(jià)預(yù)計(jì)將在基本持平。歐洲和北美的央行雖然努力要將利率降至2%，但目前的高利率繼續(xù)施壓房地產(chǎn)，以及包括金屬和礦業(yè)在內(nèi)的各個(gè)行業(yè)的資本投資。