根據(jù)安泰科測(cè)算，2024年2月中國(guó)電解鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為16885元/噸，環(huán)比增加157元/噸或0.9%；成本增加的同時(shí)，鋁價(jià)震蕩下行，行業(yè)盈利空間有所收窄。以2月份滬鋁連續(xù)合約均價(jià)18849元/噸計(jì)算，當(dāng)月平均利潤(rùn)為1964元/噸，自2023年6月份以來(lái)盈利首次跌至2000元/噸以下；較1月份減少348元/噸，利潤(rùn)連續(xù)兩個(gè)月下降，但較去年同期增加664元/噸。安泰科統(tǒng)計(jì)，2月份中國(guó)電解鋁產(chǎn)量約323.9萬(wàn)噸，其中完全成本虧損產(chǎn)量占比4.6%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：安泰科
圖1 2024年2月中國(guó)電解鋁成本曲線(xiàn)
主要成本要素分析顯示，由于氧化鋁價(jià)格上漲，2月份氧化鋁原料成本有所增加，但電價(jià)環(huán)比回落降低了總成本漲幅。安泰科測(cè)算，2月份電力、氧化鋁成本環(huán)比分別減少23元/噸和增加167元/噸，陽(yáng)極成本基本持平，三者在電解鋁制造成本中的占比分別為38.7%、41.8%和11.5%。
從電力成本來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)自備電產(chǎn)能比例約為58%，受原材料采購(gòu)期內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格下跌影響，2月份自備電價(jià)格整體有所回落，而各地區(qū)網(wǎng)電價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2月份自備電加權(quán)平均價(jià)格為0.413元/千瓦時(shí)，環(huán)比下降0.003元/千瓦時(shí)；網(wǎng)電價(jià)格為0.49元/千瓦時(shí)，與上月基本持平；綜合加權(quán)平均電價(jià)為0.454元/千瓦時(shí)，環(huán)比下降0.002元/千瓦時(shí)。從氧化鋁成本來(lái)看，受礦石供應(yīng)緊張等因素影響，氧化鋁價(jià)格在成本測(cè)算期內(nèi)始終保持在3350元/噸以上的高位水平，根據(jù)安泰科氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)測(cè)算，2月份鋁企原材料采購(gòu)期內(nèi)，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格為3382元/噸，環(huán)比增加115元/噸或3.5%，電解鋁生產(chǎn)過(guò)程中的氧化鋁成本隨之提升。另外，節(jié)后陽(yáng)極市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，價(jià)格以穩(wěn)為主，陽(yáng)極成本變化不大。
數(shù)據(jù)來(lái)源：安泰科
圖2 2024年2月中國(guó)電解鋁制造成本構(gòu)成
當(dāng)前，電力、陽(yáng)極等要素成本短期內(nèi)保持穩(wěn)定，而氧化鋁價(jià)格有下跌趨勢(shì)，但跌幅有限，將影響3月份電解鋁總體成本止增微降，在鋁價(jià)窄幅區(qū)間震蕩運(yùn)行的市場(chǎng)環(huán)境下，預(yù)計(jì)3月份電解鋁行業(yè)依然能夠維持2000元/噸左右的平均盈利水平。
