步入下行周期的碳酸鋰，在2023年幾乎全年呈現(xiàn)價(jià)格暴跌的趨勢，直至跌破10萬元/噸的核心成本線。就在市場認(rèn)為鋰價(jià)難有反彈之際，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)卻在春節(jié)過后實(shí)現(xiàn)了一波連漲，收復(fù)了10萬元/噸大關(guān)的失地。
2024年2月29日，根據(jù)上海鋼聯(lián)的最新數(shù)據(jù)，碳酸鋰（電池級(jí)）的平均價(jià)格漲至10.2萬元/噸；電池級(jí)氫氧化鋰（微粉）的平均價(jià)格也提升到9.45萬元/噸，鋰價(jià)在短短一周左右的時(shí)間里提高了近6%，鋰價(jià)持續(xù)下跌的趨勢似乎有所緩解。
但是，華爾街見聞·見智研究認(rèn)為，考慮到目前中下游材料廠商持續(xù)保持較低的庫存水平，以及整體鋰鹽供大于求的狀態(tài)難有改變，后續(xù)鋰價(jià)的上升空間依舊不會(huì)太大。短期來看，鋰價(jià)或?qū)⒃?-12萬元/噸的價(jià)格區(qū)間內(nèi)穩(wěn)住腳跟。
1、碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格同步上漲
今年春節(jié)過后，碳酸鋰迎來了一波期現(xiàn)價(jià)格同漲的小陽春。不僅電池級(jí)碳酸鋰的現(xiàn)貨價(jià)格重回10萬元/噸，期貨價(jià)格也出現(xiàn)了大幅度回暖。
具體來看，碳酸鋰的主力合約價(jià)格迅速提高到11.9萬元/噸，距離節(jié)后低點(diǎn)的增長幅度高達(dá)28.5%。
華爾街見聞·見智研究認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格突然迎來連漲背后的原因有以下幾點(diǎn)：第一，今年春節(jié)前后，鋰鹽廠商的開工積極性遠(yuǎn)低于往期水平，短期內(nèi)鋰鹽的供給量有所下滑。
由于2023年年底，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格的加速下滑，直接跌破了10萬元/噸的核心成本線，導(dǎo)致大部分依賴外采鋰精礦、外采鋰云母甚至自有鋰云母的鋰鹽廠商都面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。其中不少廠商都會(huì)進(jìn)行減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，即使春節(jié)已過，在鋰價(jià)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)之前，整體開工也依舊疲軟。
除此之外，面對(duì)虧本風(fēng)險(xiǎn)，不少中小型的鋰鹽廠商也都會(huì)選擇延后復(fù)工，宜春和四川等地的小廠開工率都不高，等待鋰價(jià)回暖到成本線之上以后再開工，避免自己的財(cái)務(wù)水平進(jìn)一步惡化。
第二，今年年初碳酸鋰所處的局勢與2023年同期不同。
2023年2月，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格尚且處于45萬元/噸的高位，價(jià)格下跌空進(jìn)大，同期業(yè)內(nèi)傳出寧德時(shí)代鋰礦返利計(jì)劃，返利計(jì)劃中的20萬元/噸更是遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的鋰鹽價(jià)格。這也逐步引發(fā)了后續(xù)碳酸鋰由盛轉(zhuǎn)衰，鋰價(jià)加速下滑等一系列事情。
但在2024年2月，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格剛剛跌破10萬元/噸的核心成本線，不少鋰鹽廠商因此出現(xiàn)減產(chǎn)停產(chǎn)。供給端也開始有意識(shí)的降低產(chǎn)量，以澳大利亞重要礦山泰立森為例，2024年的產(chǎn)量指引下調(diào)了10萬噸至130-140萬噸，Core Lithium的Finniss項(xiàng)目更是直接宣布停產(chǎn)。
第三，本該是全年新能源汽車銷量低點(diǎn)的1月，卻出現(xiàn)了難得的開門紅。
今年1月，總體新能源乘用車銷量高達(dá)72.9萬輛，同比增長78.8%，淡季不淡。這也給了不少新能源車企信心，例如問界和深藍(lán)都定下了60萬輛和45萬輛的2024年銷量目標(biāo)，以及436%和220%的銷量增速目標(biāo)，后續(xù)需求端對(duì)碳酸鋰的需求或有所提升。
2、碳酸鋰價(jià)格的上漲有多強(qiáng)的持續(xù)性？
碳酸鋰的價(jià)格重回10萬元/噸以上固然讓人驚喜，但是這種價(jià)格上漲的持續(xù)性或不太強(qiáng)。
一方面，從供給方來看，作為重要原材料的鋰精礦價(jià)格在今年得到較大幅度的下調(diào)，降低了鋰鹽廠商的成本壓力，減停產(chǎn)的鋰鹽廠商們有望重回正軌。
2024年開始，澳大利亞的主流鋰礦廠商們紛紛改變了和鋰鹽廠商的定價(jià)模式，由此前的季度定價(jià)模式轉(zhuǎn)變?yōu)樵露榷▋r(jià)模式，以減少鋰精礦和鋰鹽價(jià)格的背離情況，以及碳酸鋰的成本高于產(chǎn)品價(jià)格的現(xiàn)象。
這也使得鋰精礦（品位6%）的價(jià)格在今年短短一個(gè)月的時(shí)間里就從1600美元/噸降至900美元/噸，降幅高達(dá)43.8%，而同期的電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格降幅只有5%左右，如今鋰精礦折合碳酸鋰成本已經(jīng)下降到9萬元/噸左右，低于碳酸鋰的價(jià)格。鋰鹽廠商重新變得有利潤可賺，后續(xù)的開工積極性有望重新被調(diào)動(dòng)起來。
另一方面，從需求方來看，此前碳酸鋰價(jià)格保持了近一年的下跌，使得中下游的材料廠商始終維持著很低的鋰鹽庫存水平，避免因鋰價(jià)下跌造成庫存價(jià)值損失。
即使終端新能源汽車的銷量在新的一年首月實(shí)現(xiàn)了開門紅，中下游材料廠商也沒有出現(xiàn)任何積極拿貨，擴(kuò)大庫存的意圖，依舊保持1到2周的短期庫存，和此前2-3個(gè)月的庫存水平相差甚遠(yuǎn)。只有鋰價(jià)能較長期的保持穩(wěn)定，才能打破僵局，讓材料廠商增強(qiáng)庫存水平。
綜上，盡管春節(jié)后，鋰價(jià)的連續(xù)增長給鋰行業(yè)景氣度帶來不少回升，但是距離真正擺脫寒氣侵襲依舊有不小的距離，鋰鹽廠商的苦日子或還將延續(xù)一段時(shí)間。
