3月4日，碳酸鋰期貨開盤迅速沖高，主力LC2407合約最高觸及125000元/噸，而后轉(zhuǎn)跌，大幅跳水至118000元/噸，盤中最低跌至115600元/噸，最終報收117600元/噸，小幅收跌0.93%，結(jié)束了“8連陽”，日內(nèi)振幅高達(dá)8.16%。
對于碳酸鋰期貨昨日收跌的原因，國投安信期貨研究院高級分析師吳江認(rèn)為，昨日盤中價格大幅波動，或是資金主動減倉離場，而不是套?；蛲稒C空頭由于杠桿原因減倉，主要應(yīng)該定義為投機多頭的盈利兌現(xiàn)?！?25000元/噸附近是2023年最后一輪殺跌的起點，市場對于這個位置仍有記憶，成為多頭兌現(xiàn)的第一目標(biāo)位?！眳墙瓘娬{(diào)。
“價格反彈至高位后，資金出現(xiàn)了畏高跡象。”中信建投分析師張維鑫也認(rèn)為，昨日碳酸鋰期貨盤中跳水下跌的表因是資金獲利了結(jié)。在當(dāng)前價格水平下，考慮到風(fēng)險收益比，多頭止盈離場是很自然的選擇，反彈行情或許暫時告一段落。
期貨日報記者留意到，昨日上午，碳酸鋰期貨主力LC2407合約增倉一度接近2萬手，但隨著盤面高位跳水，持倉量也隨之減少，截至下午收盤，當(dāng)日增倉量僅增加3000手。從成交量來看，昨日碳酸鋰期貨主力LC2407合約成交量為66.96萬手，為近9個交易日最高。
從基本面來看，張維鑫認(rèn)為，下跌的核心原因在于，目前基本面并未出現(xiàn)實質(zhì)的緊張狀態(tài)，上漲主要靠環(huán)保問題、減停產(chǎn)帶來的供給收縮預(yù)期和政策及降價帶來的消費增長超預(yù)期可能性，這些預(yù)期雖然短期無法證偽，但同樣也無法證實，在全年過剩預(yù)期不變的情況下，難以繼續(xù)吸引資金入場做多。“當(dāng)前價格水平下鋰鹽廠套保積極性較高，且漲勢出現(xiàn)放緩反而可能進一步刺激鋰鹽廠抓住高位機會套保，套保帶來的拋壓可能會有所體現(xiàn)。”張維鑫強調(diào)。
從供應(yīng)端來看，數(shù)據(jù)顯示，上周資源端周度產(chǎn)量環(huán)比增加7.2%至7595噸，其中鹽湖維持1639噸，云母增加11%至1870噸，鋰輝石增加10.9%至3328噸；從需求端來看，三元前驅(qū)體3月訂單恢復(fù)，需求邊際好轉(zhuǎn)，原材料價格（硫酸鎳）走強；正極材料原材料價格走強，當(dāng)前利潤仍不樂觀，3月訂單重回正常水平，但亮眼增量較為難尋。終端新能源汽車方面，數(shù)據(jù)顯示，2月1—25日，新能源車市場零售28.3萬輛，同比下降22%，較上月同期下降44%，今年以來累計零售95.1萬輛，同比增長38%。
庫存方面，當(dāng)前行業(yè)整體仍處于小幅累庫階段。數(shù)據(jù)顯示，截至2月29日，碳酸鋰周度庫存增加1.5%至8.11萬噸，下游庫存減少4.9%至1.6萬噸，其他環(huán)節(jié)增加6%至1.89萬噸，冶煉廠增加2.2%至4.63萬噸。倉單方面，數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，倉單注冊量為減少190噸至15330噸。
當(dāng)前碳酸鋰期貨結(jié)束“8連陽”，是否意味著拐點來了？吳江認(rèn)為，目前談拐點還為時尚早?！皬默F(xiàn)貨的角度來看，近期現(xiàn)貨價格反彈是碳酸鋰持續(xù)陰跌后，首次邁開步伐大力反彈，產(chǎn)業(yè)鏈的心態(tài)仍然非常猶豫謹(jǐn)慎。上游開始挺價，下游企業(yè)抗拒高價備庫，逢低補庫居多，心態(tài)謹(jǐn)慎，被動補庫跡象不明顯?！眳墙忉尫Q，當(dāng)前價格對下游的擠壓并沒有出現(xiàn)擴散化，但經(jīng)過價格大幅反彈后逢低補庫的心理已經(jīng)有所蔓延。
與盤面走勢不同的是，昨日碳酸鋰現(xiàn)貨價格迎來了大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，3月4日，電池級碳酸鋰均價報價106000元/噸，較前一工作日上漲3500元/噸；工業(yè)級碳酸鋰均價報價96300/噸，較前一工作日上漲1750元/噸。從基差角度來看，當(dāng)前碳酸鋰基差已有所修復(fù)，截至昨日收盤，現(xiàn)貨價格與LC2407合約的價差收斂至11600元/噸。此外，工業(yè)級碳酸鋰和電池級的價差也已修復(fù)至9700元/噸的正常水平。
國泰君安期貨綠色金融與新能源團隊行政負(fù)責(zé)人邵婉嫕認(rèn)為，當(dāng)前盤面存在修復(fù)基差需要，昨日LC2407期現(xiàn)基差收于11600元/噸，期現(xiàn)無風(fēng)險套利空間較大，長協(xié)基價上調(diào)后，仍需要通過盤面下跌來修復(fù)超額基差。“當(dāng)前多空分歧較大，盤面資金博弈加劇，隨著現(xiàn)貨價格快速上漲，云母二代、外購鋰輝石精礦等利潤空間回升，國內(nèi)礦石提鋰產(chǎn)量存在經(jīng)濟性增產(chǎn)驅(qū)動，與青海、江西等地環(huán)保擾動帶來的減量進行對沖?！鄙弁駤澖忉尫Q。
展望后市，張維鑫認(rèn)為，盡管近期下游有備貨需求，但預(yù)計對高價碳酸鋰接受程度有限，且?guī)齑嫠捷^為健康，不存在迫切集中補庫需求，雖然對價格有一定支撐，但并不足以帶動價格進一步上漲?！白蛉掌趦r大幅回落，或許就是一個見頂?shù)男盘?，但是否會很快跌下去，還存在不確定性，尚不能排除環(huán)保問題和需求端帶來新的驅(qū)動?！睆埦S鑫表示，在不確定性消除、樂觀預(yù)期證偽以前，此次調(diào)整或主要是對過去幾個交易日的過度樂觀情緒的一個修復(fù)，短期內(nèi)或較難回到100000元/噸附近。
“從量倉的角度來看，對比去年碳酸鋰快速殺跌的階段，游資介入程度仍有所不及，持倉水平仍有進一步提升空間。產(chǎn)業(yè)端也有大量保值盤進場需求?！眳墙J(rèn)為，碳酸鋰期貨近期“8連陽”仍只是春季躁動的第一階段，后續(xù)隨著資金和產(chǎn)業(yè)端博弈程度加強，碳酸鋰期現(xiàn)貨仍有繼續(xù)反彈的空間?！岸唐谔妓徜嚻谪浻谢卣{(diào)整理需求，但此后將再度進入高波動強博弈階段?！眳墙瓘娬{(diào)。
