最近，滬鎳主連迎來(lái)了一波小幅上漲。3月11日收盤(pán)價(jià)為137640元/噸，相比于2月5日創(chuàng)下的122000元/噸的2024開(kāi)年最低價(jià)上漲了12.8%。滬鎳是否有回升勢(shì)頭？業(yè)內(nèi)人士告訴記者，2024年全球鎳市場(chǎng)基本面或維持供給過(guò)剩，鎳價(jià)恐有繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)。

  2023年，滬鎳跌逾44%。全球礦企巨頭必和必拓2024上半財(cái)年可分配利潤(rùn)同比下降86%，西澳大利亞的鎳礦減值便是官方給出的主要原因之一。

  上海鋼聯(lián)不銹鋼事業(yè)部鎳分析師樊見(jiàn)苑表示，2024年鎳仍將延續(xù)供應(yīng)過(guò)剩的格局，國(guó)內(nèi)消費(fèi)有所回升，海外則恢復(fù)不及國(guó)內(nèi)，而供應(yīng)方面的增量將超過(guò)需求，鎳產(chǎn)業(yè)整體過(guò)剩量級(jí)繼續(xù)增加。

  中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鎳業(yè)分會(huì)特聘顧問(wèn)、安泰科首席專(zhuān)家徐愛(ài)東告訴記者，2023年鎳產(chǎn)業(yè)基本面呈鞏固回升態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)要素供應(yīng)寬松，產(chǎn)能瓶頸同比松弛，利空因素逐漸強(qiáng)化。中國(guó)和印尼產(chǎn)能產(chǎn)量均有提升，推動(dòng)過(guò)剩由二級(jí)鎳（鎳含量為98%以下）逐漸轉(zhuǎn)向一二級(jí)鎳全面過(guò)剩（一級(jí)鎳的鎳含量高于99.8%）。2024年全球鎳的生產(chǎn)工藝將進(jìn)一步打通，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)性短缺減少，利潤(rùn)空間受到壓縮。

  2024年鎳的下游消費(fèi)也無(wú)明顯亮點(diǎn)。樊見(jiàn)苑介紹，目前鎳最主要的下游是不銹鋼產(chǎn)業(yè)，2023年不銹鋼消費(fèi)占鎳整體消費(fèi)的70%。電池行業(yè)近幾年高速發(fā)展，已占到了鎳消費(fèi)的15%左右。2023年合金行業(yè)需求有明顯增長(zhǎng)，已占到鎳消費(fèi)的12%，2024年有望保持高增速。

  “合金消費(fèi)的基數(shù)較小，難以形成拉動(dòng)的力量?！毙鞇?ài)東表示。

  不銹鋼產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家、無(wú)錫中聯(lián)金電子商務(wù)有限公司總經(jīng)理韓建標(biāo)介紹，鎳是不銹鋼成本的主要構(gòu)成成分之一。以304不銹鋼為例，鎳占據(jù)了其成本的60%以上。鎳價(jià)下行，使得不銹鋼產(chǎn)品的成本下行。

  “不銹鋼在一定行業(yè)對(duì)部分碳鋼、鋁、銅等有替代價(jià)值。不銹鋼價(jià)格下行，對(duì)這些制品的替代性便會(huì)增強(qiáng)。因此，鎳價(jià)下行利好下游不銹鋼產(chǎn)業(yè)。”韓建標(biāo)表示，預(yù)計(jì)2024年國(guó)內(nèi)不銹鋼的新增產(chǎn)能為250萬(wàn)-300噸。

  未來(lái)鎳價(jià)走勢(shì)如何？徐愛(ài)東認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)和宏觀信息將繼續(xù)成為未來(lái)鎳價(jià)的重要擾動(dòng)因素。近年來(lái)，許多國(guó)家出臺(tái)了針對(duì)關(guān)鍵礦物生產(chǎn)、加工和制造的法案，把關(guān)鍵金屬礦產(chǎn)資源上升到全球主要經(jīng)濟(jì)體戰(zhàn)略層面。印尼價(jià)格指數(shù)和其低品位鎳產(chǎn)品出口政策可能對(duì)整體價(jià)格和供應(yīng)造成沖擊。

  樊見(jiàn)苑預(yù)計(jì)，2024年鎳價(jià)重心將進(jìn)一步下移，但下跌幅度較2023年有所收窄。徐愛(ài)東預(yù)計(jì)，2024年滬鎳價(jià)格主要區(qū)間為11至16萬(wàn)元/噸，LME 3個(gè)月遠(yuǎn)期期貨合約的價(jià)格區(qū)間為14000至20000美元/噸。