3月11日，A股鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)久違的大漲。截至當(dāng)日收盤(pán)，寧德時(shí)代漲14.46%，鋰電上游供應(yīng)商股票也多出現(xiàn)5%甚至10%以上漲幅。
受制于各環(huán)節(jié)產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題，鋰電產(chǎn)業(yè)公司已長(zhǎng)期處于股價(jià)低迷狀態(tài)。如此利好表現(xiàn)是否意味著鋰電行業(yè)盈利性已出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)？
上海證券報(bào)記者從多家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司處了解到，目前鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能過(guò)剩還未走到盡頭。分析師認(rèn)為，目前鋰電行業(yè)估值或已筑底，一、二季度基本面有向好趨勢(shì)，寧德時(shí)代等龍頭公司盈利能力可能進(jìn)一步增強(qiáng)。
價(jià)格戰(zhàn)可能暫緩
一位鋰電正極材料上市公司高管對(duì)記者表示：“行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩沒(méi)有結(jié)束，但是價(jià)格下跌應(yīng)該已結(jié)束，因?yàn)閮r(jià)格再向下走已經(jīng)沒(méi)有人愿意參與了。未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)因素對(duì)公司的影響會(huì)變?nèi)??！痹摳吖軐?duì)記者表示。
他對(duì)記者表示，經(jīng)過(guò)兩年“搏斗”，行業(yè)邏輯已發(fā)生變化。惡性競(jìng)爭(zhēng)被逐漸放棄，越來(lái)越多的公司將多余的產(chǎn)能封存，除了計(jì)提折舊之外，不再對(duì)這部分產(chǎn)能做更多投入。只用有限資源維持生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)。
另一家鋰電正極材料上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人則認(rèn)為行業(yè)依舊處在“陣痛期”。他表示，產(chǎn)能過(guò)剩還沒(méi)有接近尾聲，目前還是供給大于需求的階段。
在這種情況下，正極材料廠商接下來(lái)的利潤(rùn)表現(xiàn)會(huì)如何？前述高管認(rèn)為，公司利潤(rùn)可能會(huì)在盈虧平衡點(diǎn)附近波動(dòng)。未來(lái)幾年公司可以扛過(guò)去，而且行業(yè)內(nèi)頭部的幾家公司應(yīng)該都有扛過(guò)去的“家底”。
估值或已筑底
國(guó)海證券電力設(shè)備新能源首席分析師李航對(duì)記者表示，3月11日鋰電板塊的大漲不僅與摩根士丹利看多寧德時(shí)代的報(bào)告有關(guān)，也與天賜材料停產(chǎn)、3月產(chǎn)業(yè)排產(chǎn)略超預(yù)期等因素相關(guān)。
李航分析，目前鋰電行業(yè)有多重積極信號(hào)值得投資者重視。從估值看，鋰電行業(yè)的估值已基本到達(dá)底部；從基本面看，行業(yè)在一、二季度預(yù)計(jì)會(huì)有從底部不斷改善的趨勢(shì)；龍頭企業(yè)方面，通過(guò)自身產(chǎn)品格局的調(diào)整、海外戰(zhàn)略的深化，其盈利水平可能將進(jìn)一步增強(qiáng)。目前電池環(huán)節(jié)盈利能力更強(qiáng)、企業(yè)業(yè)績(jī)相對(duì)更好，上游材料商階段性面臨一定壓力。但業(yè)績(jī)壓力也已基本到達(dá)底部，板塊具備了向上條件。
龍頭企業(yè)寧德時(shí)代在產(chǎn)業(yè)鏈中擁有較高市占率，不管是對(duì)上游材料商還是對(duì)下游車(chē)企，都擁有較強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)。
前述高管對(duì)記者表示，寧德時(shí)代的電池產(chǎn)品確實(shí)口碑較好，在業(yè)內(nèi)相比其他競(jìng)爭(zhēng)者有一定優(yōu)勢(shì)。他了解到一些儲(chǔ)能廠商寧愿為寧德時(shí)代電池承擔(dān)更高的采購(gòu)價(jià)。
據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)，2024年1月寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)占比達(dá)到49.41%，其中三元電池裝機(jī)占比高達(dá)64.44%，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)占比達(dá)39.81%。在保持三元電池市場(chǎng)主導(dǎo)地位的同時(shí)，寧德時(shí)代2023年發(fā)布的神行電池有望成為其在磷酸鐵鋰路線上放量的突破口。
除卻寧德時(shí)代這位鏈主，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的其他廠商何時(shí)能迎來(lái)盈利性的好轉(zhuǎn)？
綜合前述多位受訪人士的分析：其一，鋰價(jià)上行可能為供應(yīng)商增厚利潤(rùn)。正極材料企業(yè)可以在賺取加工費(fèi)之外，通過(guò)銷(xiāo)售與采購(gòu)之間鋰價(jià)的價(jià)差賺取額外利潤(rùn)，企業(yè)庫(kù)存價(jià)值也會(huì)隨鋰價(jià)上行而增加。其二，市場(chǎng)新需求釋放也可以提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的盈利水平，但目前還沒(méi)有明顯的增量需求。其三，新技術(shù)、新體系的應(yīng)用，可為行業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)空間。
近日，國(guó)家能源局局長(zhǎng)章建華在接受采訪時(shí)對(duì)新能源領(lǐng)域如何發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力進(jìn)行了解讀。章建華表示，國(guó)家能源局將加快新能源大基地建設(shè)，積極發(fā)展分布式新能源，加強(qiáng)包括儲(chǔ)能在內(nèi)的新型調(diào)節(jié)性電源建設(shè)，實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)，精心培育壯大新能源產(chǎn)業(yè)。
