由于掉期交易員和高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將減少今年的降息次數(shù)，兩年期和五年期的美國(guó)國(guó)債收益率在周一上升至今年最高水平。

兩年期美債收益率達(dá)到4.749％，為去年12月11日以來(lái)的最高水平，然后回落并在收盤時(shí)基本持平。五年期美債收益率觸及4.367％，為去年11月28日以來(lái)的最高水平。

Richard Bernstein Advisors固定收益主管Michael Contopoulos表示：“市場(chǎng)上仍然存在太多的流動(dòng)性。金融環(huán)境正在放松，信貸自由流動(dòng)、失業(yè)率低、通脹頑固、盈利增長(zhǎng)加速、投機(jī)猖獗。這不是一個(gè)有利于降息的環(huán)境。 ”

周一，預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)決議的掉期合約一度顯示，6月份降息的幾率不到50%。這些合約最終收低，反映出市場(chǎng)預(yù)期6月會(huì)議降息的可能性僅略高于不降息。交易員還預(yù)計(jì)今年全年總共會(huì)有69個(gè)基點(diǎn)的降息，比去年12月FOMC政策會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)官員們平均預(yù)測(cè)的75個(gè)基點(diǎn)要少。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策定價(jià)的變化

這種情況增加了一種風(fēng)險(xiǎn)：即美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)在周三結(jié)束為期兩天的會(huì)議時(shí)修改他們的預(yù)測(cè)，暗示降息幅度更小，因?yàn)橥浐徒?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。只需兩名政策制定者將降息預(yù)期從3次減少到2次，點(diǎn)陣圖的利率中值預(yù)測(cè)就會(huì)上調(diào)。

高盛多部門固定收益投資主管林賽·羅斯納（Lindsay Rosner）表示：“從算術(shù)上講，（降息次數(shù)）從3變成2非常容易。市場(chǎng)正在定價(jià)，近期的通脹數(shù)據(jù)可能使美聯(lián)儲(chǔ)傾向于在今年晚些時(shí)候再降息，因?yàn)樗麄冋噲D獲得更多信心?！?

高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家上周日改變了他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)測(cè)，稱今年將降息3次，而不是之前預(yù)測(cè)的4次，“主要是因?yàn)橥浡窂铰愿摺?。以?jiǎn)·哈祖斯（Jan Hatzius）為首的高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?nèi)匀活A(yù)計(jì)，6月份將首次降息，2025年將降息4次，2026年將最后再降息1次，他們對(duì)最終利率的預(yù)測(cè)保持在3.25%-3.5%不變。 盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家們承認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能“不太相信通脹將恢復(fù)早前的疲軟趨勢(shì)”，但他們?nèi)匀徽J(rèn)為，政策制定者將在6月啟動(dòng)寬松周期，以降低將利率維持在過(guò)高水平太久的風(fēng)險(xiǎn)。

他們?cè)?月17日的一份報(bào)告中寫道：“我們懷疑美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層認(rèn)同我們的觀點(diǎn)，即對(duì)抗通脹的艱難階段已經(jīng)結(jié)束，他們?nèi)匀粌A向于至少及早進(jìn)行一些降息，以盡量減少出現(xiàn)一些不可預(yù)見(jiàn)問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)，比如利率大幅上升所引發(fā)的金融穩(wěn)定問(wèn)題?！?