今天，A股市場迎來大變數(shù)。上證指數(shù)一度殺跌近40個(gè)點(diǎn)，個(gè)股亦是漲少跌多。而人民幣亦迎來大調(diào)整。與此同時(shí)，外資再現(xiàn)凈賣出。中國香港股市、韓國股市和澳大利亞股市亦一同殺跌。

那么，究竟發(fā)生了什么？分析人士認(rèn)為，最近的調(diào)整主要有兩個(gè)原因：

不過，盤面上并非沒有題材。今天，奈飛版的《三體》美劇熱度持續(xù)飆升。此外，國家能源局印發(fā)《2024年能源工作指導(dǎo)意見》，其中提出，加快培育能源新業(yè)態(tài)新模式。加強(qiáng)新型儲能試點(diǎn)示范跟蹤評價(jià)，推動新型儲能技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步。編制加快推動氫能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)政策，有序推進(jìn)氫能技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，穩(wěn)步開展氫能試點(diǎn)示范，重點(diǎn)發(fā)展可再生能源制氫，拓展氫能應(yīng)用場景。

今天早盤，A股市場突然殺跌。

最先讓人意外的是匯市，3月22日，離岸人民幣對美元跌破7.26關(guān)口，日內(nèi)一度跌逾370個(gè)基點(diǎn)。

在人民幣走弱的背景之下，A50和A股市場皆出現(xiàn)了殺跌。富時(shí)中國A50指數(shù)期貨跌幅一度超1.6%。MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨跌近1%。港股亦跟隨殺跌，恒生指數(shù)跌超2%，東方海外國際跌幅擴(kuò)大至13%領(lǐng)跌藍(lán)籌，長實(shí)集團(tuán)跌近12%。行業(yè)板塊幾近全線下跌。恒生科技指數(shù)跌幅擴(kuò)大至4%，京東健康跌超11%，嗶哩嗶哩跌超8%。A股低開低走，上證指數(shù)幾無抵抗地殺跌30點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指跌1%，深成指跌0.92%。低空經(jīng)濟(jì)、貴金屬、醫(yī)藥醫(yī)療等方向跌幅居前。

下午開盤后，明顯有托市資金進(jìn)場。滬深300ETF成交量快速放大，規(guī)模較大的滬深300ETF成交額已超30億元，超過昨天全天成交額22.2億元。此外，上證50ETF也獲得資金買進(jìn)，規(guī)模較大的上證50ETF成交額近20億元，超過昨日15億元的成交水平。指數(shù)跌幅也因此收窄。

那么，究竟發(fā)生了什么？分析人士認(rèn)為，原因主要來自兩個(gè)方向：

午后，傳媒、版權(quán)類個(gè)股持續(xù)拉升，讀客文化、華策影視等漲停。三體概念股絲路視覺等亦有表現(xiàn)。算力租賃概念逆勢拉升，潤澤科技、云賽智聯(lián)漲停，潤建股份逼近漲停，利通電子、弘信電子、銅牛信息等快速跟漲。中信建投研報(bào)稱，隨著Kimi用戶數(shù)和訪問量的持續(xù)提升，已經(jīng)出現(xiàn)短暫算力支持不足的情況，考慮后續(xù)模型訓(xùn)練和推理需求的增量，預(yù)期算力需求進(jìn)一步提升，進(jìn)一步帶動算力需求落地。

其實(shí)，A股的調(diào)整有一些結(jié)構(gòu)性的原因。在此次調(diào)整之前，上證指數(shù)的年內(nèi)漲幅是超過道指的。這也意味著，一些股票年內(nèi)的正收益是比較高的。近期出現(xiàn)一些兌現(xiàn)的跡象，也在預(yù)期當(dāng)中。

國泰君安表示，兩會報(bào)告對于積極財(cái)政政策的安排更多傾向于“重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)安全領(lǐng)域能力建設(shè)”，而非傳統(tǒng)投資消費(fèi)資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)和現(xiàn)金流創(chuàng)造，這低于市場樂觀期待與限制增長預(yù)期和整體ROE的改善能力，因此指數(shù)反彈的上限高度不高。在兩會對于政策預(yù)期告一段落后，投資者將迎接“四月決斷”，面對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與企業(yè)業(yè)績的驗(yàn)證。就目前來看，節(jié)后重大項(xiàng)目開復(fù)工以及勞務(wù)上工率均明顯低于往年水平，節(jié)后“企業(yè)招聘意愿”也低于往年水平，表明總需求擴(kuò)張動力不足。預(yù)期上修缺乏新動力，疊加市場反彈已經(jīng)累積較大漲幅，行情進(jìn)入震蕩階段。

民生證券則認(rèn)為，生產(chǎn)制造活動仍是主導(dǎo)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上分配成為顯性因子。當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)與產(chǎn)品出廠價(jià)格的差值重新回升至供給側(cè)改革以來的高點(diǎn)，量價(jià)關(guān)系回到了2000年初的狀態(tài)。2010年來以地產(chǎn)為主的債務(wù)驅(qū)動模式正在遠(yuǎn)去，資源消耗〉GDP〉上市公司利潤的不等式已經(jīng)出現(xiàn)。值得一提的是，在遠(yuǎn)期需求預(yù)期悲觀下上游企業(yè)長期面對供給瓶頸時(shí)價(jià)格存在韌性，如果后續(xù)面對中期需求預(yù)期的恢復(fù)，兩者將形成資源類企業(yè)利潤的向上彈性。買入資源和紅利股，本質(zhì)上并非對于經(jīng)濟(jì)增長總量的悲觀，而是承認(rèn)我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的變化：中國經(jīng)濟(jì)正在揮別2010年以來以居民+地方政府債務(wù)擴(kuò)張為主導(dǎo)的驅(qū)動模式，重回生產(chǎn)制造為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路上。盡管強(qiáng)度不同，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)卻和21世紀(jì)初的中國有諸多類似，而利潤往上游集中是本輪周期的重要特征，新時(shí)代的壁壘資產(chǎn)已經(jīng)躍然紙上，擁抱資源，擁抱實(shí)物消耗，超越“紅利思維”。

不過，市場的主題依然存在。

今天早上，國家能源局印發(fā)《2024年能源工作指導(dǎo)意見》，其中提出，加快培育能源新業(yè)態(tài)新模式。加強(qiáng)新型儲能試點(diǎn)示范跟蹤評價(jià)，推動新型儲能技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步。編制加快推動氫能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)政策，有序推進(jìn)氫能技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，穩(wěn)步開展氫能試點(diǎn)示范，重點(diǎn)發(fā)展可再生能源制氫，拓展氫能應(yīng)用場景。穩(wěn)步推進(jìn)綠色清潔液體燃料發(fā)展，有序推動纖維素等非糧燃料乙醇技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化，抓好生物柴油推廣應(yīng)用試點(diǎn)示范。穩(wěn)步推進(jìn)生物質(zhì)能多元化開發(fā)利用。推動有條件的工業(yè)園區(qū)實(shí)施低碳零碳改造，推廣綜合能源站、源網(wǎng)荷儲一體化等綠色高效供用能模式。因地制宜探索實(shí)施新能源微電網(wǎng)、微能網(wǎng)、發(fā)供用高比例新能源應(yīng)用等示范工程。

隨后，氫能源概念股異動拉升，云內(nèi)動力漲停，四川金頂一度漲超9%，山東海化、方盛股份、輝豐股份跟漲。

此外，奈飛版的《三體》美劇熱度攀升。該劇投資超10億人民幣，由實(shí)力團(tuán)隊(duì)打造，包括曾國祥導(dǎo)演和大衛(wèi)·貝尼奧夫等編劇。劉慈欣擔(dān)任監(jiān)制和制片人，該劇涵蓋《三體》全三冊設(shè)定，美劇風(fēng)格濃厚。最近，在社交媒體上可以持續(xù)刷到該劇的縮減版。而就在此前一天，國產(chǎn)劇《三體》也在騰訊視頻播出周年紀(jì)念版，并同步發(fā)布“中國風(fēng)系列”海報(bào)及新版預(yù)告，讓劇迷們欣喜不已。