2023年末，第一量子旗下巴拿馬Cobre銅礦違憲關停及英美資源等多家礦商宣布下調(diào)銅礦2024年產(chǎn)量目標，加速市場對銅精礦供應收緊的預期，銅精礦現(xiàn)貨TC從當年三季度的90美元/干噸快速大幅下跌至2024年3月的15美元/干噸以下，創(chuàng)下超10年以來最低紀錄。

面對銅精礦原料現(xiàn)貨市場出現(xiàn)的極端變化，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會就行業(yè)自律與產(chǎn)能治理問題于3月13日在北京組織召開“銅冶煉企業(yè)座談會”，國內(nèi)19家銅冶煉企業(yè)主要負責人到會，國家發(fā)改委、工信部相關領導出席會議并聽取意見。會后，行業(yè)對銅冶煉企業(yè)關于調(diào)整檢修計劃、調(diào)整新建產(chǎn)能釋放周期、壓降生產(chǎn)負荷等達成的一致意見，解讀為聯(lián)合減產(chǎn)行動將對全年精銅供應造成較大影響，在資本的放大作用下推動銅價迅速拉升，倫銅一路走高突破9000美元/噸，最高達到9165美元/噸，刷新近一年以來新高，滬銅最高達到73900元/噸，創(chuàng)2022年4月以來新高。根據(jù)安泰科實際跟蹤情況看，在銅冶煉企業(yè)80美元/干噸長單保證率相對較高的情況下，銅冶煉行業(yè)達成的一致意見主要是集中在新建產(chǎn)能的釋放放緩和檢修計劃調(diào)整方面，會議更多的傳達了控制過低加工費采購現(xiàn)貨以減少虧損，持續(xù)培育并加大原料結(jié)構(gòu)調(diào)整和控制產(chǎn)能無序增長的信號。實際獲悉，3-5月提前檢修產(chǎn)能和全年壓減有效粗煉產(chǎn)能均超20萬噸，僅是對于銅精礦原料采購需求的壓縮，對全年精銅產(chǎn)量并不會造成較大影響，安泰科經(jīng)過測算顯示，全年精銅產(chǎn)量仍能夠保持3%以上的增長。

此外，從銅精礦供應端看，五月份巴拿馬大選結(jié)束后，預計該國政府出于穩(wěn)經(jīng)濟增稅收方面的考慮，有望重啟去年末被關閉的Cobre礦山，屆時銅精礦的供應壓力將有所減緩，國內(nèi)冶煉廠檢修計劃的提前正可以避免銅精礦在時間上的供需錯配問題；其次，國內(nèi)某冶煉廠搬遷和智利某冶煉廠因環(huán)保問題停產(chǎn)而縮減的產(chǎn)量，同樣將緩解銅精礦現(xiàn)貨供應緊張的局面，對于銅精礦TC的回歸利好；而精銅需求方面，今年的實際消費情況不算理想，下游消費訂單表現(xiàn)較預期疲軟，庫存呈現(xiàn)旺季累庫趨勢，現(xiàn)貨市場供應充裕，銅價的快速拉升，不僅提高了產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的資金成本并且加大了對消費積極性的抑制，對于微利運行的銅冶煉和銅加工行業(yè)而言，照此趨勢或?qū)⒓铀僭诠夥惋L電等領域“以鋁節(jié)銅”等材料替代情況的發(fā)生。