當(dāng)美國(guó)ISM制造業(yè)PMI時(shí)隔一年半重返50的榮枯分水嶺上方后，華爾街經(jīng)歷了怎樣的變化？
答案是：美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的概率，在隔夜一度跌破了五成。而與此同時(shí)，美債暴跌、美元大漲，黃金迅速脫離了周一亞洲時(shí)段創(chuàng)下的歷史高位……
在4月1日這個(gè)西方愚人節(jié)里，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)似乎給全球金融市場(chǎng)的投資者，開了一個(gè)不大不小的“玩笑”！
美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)一年半來首次擴(kuò)張
你能想象在美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率處于本周加息周期峰值約六個(gè)月后，美國(guó)制造業(yè)表現(xiàn)反而越來越好了嗎？周一的數(shù)據(jù)表現(xiàn)似乎正證明，沒有什么是不可能的——得益于生產(chǎn)大幅反彈和需求強(qiáng)勁，美國(guó)3月制造業(yè)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)了2022年9月以來的首次擴(kuò)張。
美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，3月美國(guó)ISM制造業(yè)PMI指數(shù)上升2.5點(diǎn)至50.3。雖然這只是剛剛越過了50的榮枯分界線，但對(duì)美國(guó)制造業(yè)而言，卻依然頗具有紀(jì)念意義——該數(shù)據(jù)終結(jié)了此前連續(xù)16個(gè)月的萎縮勢(shì)頭。人們還沒有等到美聯(lián)儲(chǔ)降息，便提前看到了這一幕。
從與市場(chǎng)預(yù)期的對(duì)比看，該指數(shù)高于接受媒體調(diào)查的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期(預(yù)期中值僅為48.4)。
在分項(xiàng)指標(biāo)方面，產(chǎn)出指數(shù)環(huán)比大幅回升6.2至54.6，創(chuàng)2020年年中以來最大增長(zhǎng)。新訂單指數(shù)繼2月萎縮后重新回到擴(kuò)張區(qū)域。就業(yè)指數(shù)也從2月份的45.9升至了3月份的47.4。
ISM制造業(yè)商業(yè)調(diào)查委員會(huì)主席Timothy Fiore在一份聲明中表示，“美國(guó)需求仍處于復(fù)蘇的早期階段，有明顯改善跡象。”
近期，美國(guó)采購(gòu)和供應(yīng)管理部門的高管已紛紛表達(dá)了對(duì)制造業(yè)前景的樂觀看法。制造業(yè)訂單進(jìn)一步增長(zhǎng)凸顯出消費(fèi)需求和商業(yè)投資的韌性，表明企業(yè)在推動(dòng)庫(kù)存和銷售趨勢(shì)一致方面，取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。
標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場(chǎng)情報(bào)首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson表示，制造業(yè)PMI顯示美國(guó)3月份商業(yè)狀況進(jìn)一步出現(xiàn)令人鼓舞的改善，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎在第一季度再次以穩(wěn)健的速度擴(kuò)張。近幾個(gè)月的一個(gè)關(guān)鍵發(fā)展是經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)范圍從服務(wù)業(yè)擴(kuò)大到了制造業(yè)，商品需求的復(fù)蘇推動(dòng)了工廠產(chǎn)量自2022年5月以來最快的增長(zhǎng)。隨著企業(yè)提高產(chǎn)能以滿足需求，就業(yè)增長(zhǎng)也有所回升。資本支出的增加同樣提振了機(jī)械和設(shè)備的訂單，進(jìn)一步表明企業(yè)對(duì)前景充滿信心。
債匯市場(chǎng)異動(dòng)！美聯(lián)儲(chǔ)6月降息懸了？
在ISM報(bào)告發(fā)布后，主要反映投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)短期利率預(yù)期的美國(guó)國(guó)債收益率擴(kuò)大了前一交易日的漲幅，國(guó)債價(jià)格則迎來暴跌?；鶞?zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率攀升至2024年區(qū)間的頂部，報(bào)收于4.314%，遠(yuǎn)高于長(zhǎng)周末假期前上周四的4.192%。
截止紐約時(shí)段，2年期美債收益率漲7.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.714%，3年期美債收益率漲9.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.512%，5年期美債收益率漲10.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.322%，10年期美債收益率漲10.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.314%，30年期美債收益率漲9.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.448%。這也是今年以來中長(zhǎng)期美債收益率單日漲幅最大的交易日之一。
AmeriVet Securities的美國(guó)利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，ISM數(shù)據(jù)為上周市場(chǎng)的觀點(diǎn)提供了進(jìn)一步佐證，經(jīng)濟(jì)的韌性令美聯(lián)儲(chǔ)有保持耐心的余地。對(duì)于債券市場(chǎng)而言，這意味著利率會(huì)在更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持高位。
除美債收益率快速攀升外，隔夜外匯市場(chǎng)的動(dòng)靜也同樣不小。衡量美元兌六種貨幣的ICE美元指數(shù)一路升破了105關(guān)口，美元兌日元更是再度逼近了152大關(guān)。
許多業(yè)內(nèi)人士目前已將152關(guān)口視為了可能觸發(fā)日本央行干預(yù)的“紅線”。日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一周一再度表示，他不會(huì)排除任何應(yīng)對(duì)匯率過度波動(dòng)的選項(xiàng)，將采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施，并重申了他對(duì)日元快速波動(dòng)的警告。
Moneycorp北美結(jié)構(gòu)主管Eugene Epstein指出，“ISM數(shù)據(jù)透露的信息確實(shí)在引領(lǐng)市場(chǎng)，它表明通脹并非一路下行，我認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)此作出了相當(dāng)大的反應(yīng)?！?/span>
在貴金屬市場(chǎng)上，現(xiàn)貨黃金價(jià)格也在隔夜歐美時(shí)段回吐了亞洲時(shí)段盤初的漲幅，紐約時(shí)段尾盤報(bào)于2250美元附近，大幅遠(yuǎn)離了當(dāng)天早些時(shí)候觸及的2265美元的歷史高位。
從利率掉期市場(chǎng)的定價(jià)看，隔夜交易員一度預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)6月份啟動(dòng)降息的概率已不足50%。此外，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息幅度將不足65基點(diǎn)，也低于了美聯(lián)儲(chǔ)官員自身利率點(diǎn)陣圖年內(nèi)三次降息的預(yù)測(cè)。
在今年年初，市場(chǎng)對(duì)2024年降息幅度的預(yù)測(cè)曾超過150基點(diǎn)，因人們認(rèn)為在經(jīng)歷了過去兩年11次加息后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將大幅放緩。但后來公布的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)卻普遍超過預(yù)期，且通脹下行趨勢(shì)也正有所放緩。
Monex USA的外匯交易員Helen Given說道，“結(jié)合上周五的PCE數(shù)據(jù)，我認(rèn)為這仍然不會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)估結(jié)果發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，但市場(chǎng)再次開始微調(diào)對(duì)今年降息頻率和時(shí)間的預(yù)期，逐漸與美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)更加一致?！?/span>
展望本周，19位美聯(lián)儲(chǔ)官員中至少將有13位發(fā)表講話，投資者將有望更為清晰地了解美聯(lián)儲(chǔ)的具體想法。此外，美國(guó)月度非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將于周五公布，也料將進(jìn)一步影響投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑的判斷。
