歷時半個月的單邊下跌行情，工業(yè)硅期貨迎來止跌回升。4月2日，工業(yè)硅期貨主力SI2405合約上漲1.69%至12050元/噸。在此之前，工業(yè)硅期貨走出了8連跌頹勢，期間曾失守12000元/噸關(guān)口，并創(chuàng)出上市以來新低11760元/噸，累計跌幅達到10%。
華融融達期貨分析師楊浩分析指出，目前工業(yè)硅基本面依舊偏弱，昨日盤面止跌反彈或是資金止盈獲利行為。短期來看，基本面供需失衡的狀態(tài)，暫未能得到扭轉(zhuǎn)。長按期貨分析師王楚豪也認為，昨日盤面價格回調(diào)更多是資金面多頭認為此時具有了一定觸底反彈的機會，目前產(chǎn)業(yè)鏈并無利好消息，但基本面能否支撐到反彈高位依舊存疑。
期貨日報記者留意到，當前資金有向遠月合約轉(zhuǎn)移的跡象。4月2日，工業(yè)硅期貨主力合約SI2405減倉14937手至111067手；與此同時，遠月合約SI2406、SI2407、SI2408、SI2409分別增倉6868手、5900手、1457手、1241手。
從現(xiàn)貨方面來看，目前工業(yè)硅現(xiàn)貨價格來看并沒有像期貨價格一樣有所回暖，反而依舊呈現(xiàn)頹勢。數(shù)據(jù)顯示，華東通氧533#均價報價13550元/噸，下跌50元/噸；華東421#均價報價在14200元/噸持穩(wěn)。同時，昨日合盛官網(wǎng)硅云在線工業(yè)硅全部牌號報價下調(diào)800元，目前553#硅報價13500元/噸,421#硅報價14000元/噸（各區(qū)域價格略有差異)。
王楚豪認為，現(xiàn)貨價格保持下跌態(tài)勢，與當前工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾明顯、庫存累積難以消化有關(guān)。廣州期貨分析師許克元也認為，自3月中旬以來，工業(yè)硅期貨市場出現(xiàn)一輪明顯加速下跌走勢，主要由于行業(yè)基本面出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)弱。一方面，雖然西南產(chǎn)區(qū)處于枯水期季節(jié)性低位，但節(jié)后北方產(chǎn)能持續(xù)進行復產(chǎn)，使得全國供應存在增加預期；另一方面，節(jié)后下游需求有所回暖，但回暖速度不及市場預期，使得下游企業(yè)采購原材料工業(yè)硅壓價情緒較高，而部分工廠、貿(mào)易企業(yè)在庫存壓力下，出現(xiàn)讓利成交情況，使得現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌。
從基本面來看，當前的變化除了全產(chǎn)業(yè)鏈的價格下降與庫存壓力，就是供應端減產(chǎn)。供應方面來看，全國開工出現(xiàn)一定程度下降，供應有所減少。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至3月29日當周，全國開爐率40.5%，環(huán)比上一周下降1.9%。其中，西南地區(qū)受行情低迷影響以及豐水期前存在檢修需求，硅企的總開工率仍維持低位，云南開爐率23.2%、四川開爐17.0%。而成本相對較低的新疆地區(qū)也終于頂不住價格接連下調(diào)的壓力。當?shù)卮髲S部分產(chǎn)能開始進入檢修，暫時計劃停產(chǎn)一個月。目前新疆開工率為68.6%，環(huán)比下降3.7%。
對此，國海良時期貨分析師陳怡指出，這個減產(chǎn)規(guī)模雖然不大，但市場終于看到了大廠對于價格的承受底線，一定程度上提振了市場的信心，盤面價格或已逼近底部。“盡管當前新疆煤價較低，即使頭部企業(yè)進一步調(diào)低現(xiàn)貨價格，依舊還是有一定利潤?！蓖醭酪舱J為，盡管頭部企業(yè)還有利潤空間，但其他企業(yè)已經(jīng)在成本線虧本運行，對于工業(yè)硅產(chǎn)能出清也到了關(guān)鍵的節(jié)點。
從需求端來看，許克元分析指出，當前市場需求預期全面轉(zhuǎn)弱，暫未看到邊際改善跡象。一方面，核心下游多晶硅，受其下游需求下降，行業(yè)出現(xiàn)較大累庫趨勢，使得多晶硅價格大幅下跌，對于工業(yè)硅需求預期轉(zhuǎn)弱。據(jù)SMM調(diào)研了解，當前部分N型硅料跌至6萬元/噸，周環(huán)比下降達到10%，庫存也已突破15萬噸大關(guān)；另一方面，有機硅市場延續(xù)弱勢，下游采購積極性不高，多持觀望態(tài)度，部分單體廠裝置檢修，當前開工率低于80%，后續(xù)對工業(yè)硅需求預期下降。
從庫存方面來看，本周工業(yè)硅庫存保持相對穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日當周，社會庫存36.5萬噸，與上周相比持平；工業(yè)硅工廠庫存8.7萬噸，持平于上周。倉單方面，數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，工業(yè)硅期貨倉單增加60手至49249手，合計24.62萬噸。
展望后市，許克元認為，目前盤面已跌至西南豐水期預估生產(chǎn)成本線附近，供應端也出現(xiàn)一定程度減產(chǎn)，短期在成本支撐下或出現(xiàn)階段性企穩(wěn)反彈。但中長期來看，需求持續(xù)低迷，且暫未看到邊際改善跡象，即使近期市場價格大幅下跌，并未大幅刺激下游進行補庫操作，庫存壓力暫未得到有效緩解，后續(xù)或仍有進一步下跌風險。
“近期廠家開工意愿減弱，多地停產(chǎn)檢修，開工率有所減弱。硅廠降庫效果不佳，硅價跌破成本線后，價格主導權(quán)仍在下游，下游不斷壓價現(xiàn)貨向盤面靠攏，硅價大方向仍將維持探底節(jié)奏。”王楚豪認為，當前整體產(chǎn)業(yè)鏈依舊呈現(xiàn)偏空預期，資金面或許此時會蠢蠢欲動，但短期的小幅上升并不能改變整體的局面，長期底部振蕩或許是工業(yè)硅未來的方向。后續(xù)需要進一步關(guān)注豐水期到來后西南地區(qū)電價成本下調(diào)影響以及下游需求有所上漲帶來的核心支撐力。
