當(dāng)投資者因股市創(chuàng)下新高而歡欣鼓舞時(shí)，他們最喜愛的避風(fēng)港也達(dá)到了新的高峰——金價(jià)上周達(dá)到了每盎司2,328.7美元的歷史高點(diǎn)。
美國頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、羅森伯格研究公司（Rosenberg Research）總裁大衛(wèi)·羅森伯格（David Rosenberg）認(rèn)為，黃金的漲勢(shì)還未完結(jié)。他說，這種勢(shì)頭可能會(huì)在下一個(gè)商業(yè)周期轉(zhuǎn)變之前將金價(jià)推升至3,000美元，較當(dāng)前水平上漲30%。
他在最近的一份報(bào)告中表示，最近的黃金熱潮“特別令人印象深刻”，因?yàn)樗粌H超過了比特幣和所有主要貨幣，而且還克服了經(jīng)常壓低其價(jià)值的典型宏觀逆風(fēng)。
“金價(jià)上漲之際，美元走強(qiáng)，通脹預(yù)期下降，而在此期間，美聯(lián)儲(chǔ)已將市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)向‘（利率）更長時(shí)間的高位橫盤’?！彼麑懙溃骸八羞@些事態(tài)發(fā)展通常會(huì)壓制金價(jià)，但（實(shí)際情況是）金價(jià)仍在繼續(xù)上漲。”
在黃金未來的大漲來臨之前，有必要回顧一下近期金價(jià)飆升背后的原因。
需求旺盛
羅森伯格和他的團(tuán)隊(duì)表示，金價(jià)近期高位的主要推動(dòng)力并非來自供應(yīng)方面（近年來一直保持穩(wěn)定），而是來自需求方面，這要?dú)w功于各國央行重新將黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)：日本、俄羅斯、土耳其和波蘭等國擔(dān)心過度依賴美元。此外，許多人在抵御特殊經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)轉(zhuǎn)向黃金，以作為安全保障。
他們?cè)趫?bào)告中寫道：“各國央行正再次大規(guī)模增持黃金?！睌?shù)據(jù)顯示，各國央行在2023年第三季度購買了361噸黃金，而2022年同期為凈賣出77噸。
他們還發(fā)現(xiàn)，黃金在印度和中國等新興市場(chǎng)更有吸引力，而西方投資者則落在了后面，因?yàn)楫?dāng)?shù)氐母呃屎透邼q的股價(jià)削弱了低收益黃金的吸引力。
此外，工業(yè)使用量的增加，特別是在高度活躍的電子行業(yè)，是另一個(gè)價(jià)格推動(dòng)者。該報(bào)告稱：“受人工智能熱潮推動(dòng)，生產(chǎn)商夜以繼日地工作，芯片制造業(yè)的繁榮肯定是實(shí)物黃金需求的推動(dòng)力，這種需求不會(huì)很快消失?！?
對(duì)不確定性的擔(dān)憂
羅森伯格還將近期金價(jià)上漲歸因于全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和不可預(yù)測(cè)的宏觀經(jīng)濟(jì)前景。
他說：“國際關(guān)系走向軍事化、對(duì)抗和兩極分化的趨勢(shì)是難以辯駁的，因此，黃金價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能變得越來越重要。”
在貨幣方面，他說，隨著美國債務(wù)與GDP之比達(dá)到120%，服務(wù)成本不斷上升，投資者在選舉結(jié)果的不確定性和迫在眉睫的財(cái)政危機(jī)的可能性之下增加了黃金持有量。
下一站：3000美元
隨著黃金的穩(wěn)定勢(shì)頭持續(xù)下去，羅森伯格預(yù)計(jì)，隨著各國央行開始降息，金價(jià)將再上漲15%左右，最大漲幅可能達(dá)到30%。
這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了兩種情景，都得出了黃金將進(jìn)一步上漲的結(jié)論：“軟著陸”和典型的熊市。
首先，在“軟著陸”的情況下，假設(shè)全球?qū)嶋H利率回到2000年之前的平均水平（高于全球金融危機(jī)后的停滯時(shí)期），這將導(dǎo)致美元下跌約12%，金價(jià)上漲約10%。
但如果經(jīng)濟(jì)陷入衰退——全球?qū)嶋H利率回到2014-2024年的平均水平，股市企穩(wěn)，美元貶值8%左右，黃金的漲幅更可能是15%，使其進(jìn)入2,500美元區(qū)間。
“將這些觀察結(jié)果與我們的建模結(jié)合起來，我們發(fā)現(xiàn)金價(jià)的下行風(fēng)險(xiǎn)有限，但上漲空間很大。金價(jià)達(dá)到每盎司3000美元的可能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于回落至每盎司1500美元的可能性，”他們寫道，并補(bǔ)充稱，若地緣政治緊張局勢(shì)加劇，將進(jìn)一步推高金價(jià)。
最后，羅森伯格總結(jié)道，對(duì)投資者來說，要點(diǎn)很簡單：確保你的投資組合中有黃金，并增持黃金。
