4月11日，碳酸鋰期貨主力LC2407合約開盤即下跌，最低價107800元/噸，較前一日收盤價下跌8150元/噸，截至當(dāng)日收盤，報112500元/噸，跌幅3.06%。
廣發(fā)期貨分析師林嘉旎認(rèn)為，昨日早間碳酸鋰快速下行，主要受到早間市場消息稱5月材料和電池排產(chǎn)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的影響，近日連續(xù)溫和上漲的環(huán)境下對需求預(yù)期的變化帶動情緒調(diào)整。此外，中汽協(xié)于4月10日公布了汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，盡管增速尚可，但并未超預(yù)期，在一定程度上也打擊了市場的樂觀情緒。數(shù)據(jù)顯示，1—3月我國新能源汽車銷量209萬輛，同比增長31.8%，市場占有率達(dá)31.1%。
中信建投期貨分析師張維鑫分析稱，進入4月份后，碳酸鋰期貨雖然連續(xù)反彈，但除了4月1日漲幅較大外，后續(xù)幾個交易日漲幅均有限。從運行區(qū)間來看，經(jīng)過連續(xù)幾個交易日反彈，價格已經(jīng)處在主流觀點中區(qū)間偏高水平，繼續(xù)向上的空間有限。張維鑫強調(diào)，昨日的下跌只是幅度偏大的正常波動。
“近期基本面并無太大變化，反而不斷有新型電池加速研發(fā)試產(chǎn)、以舊換新帶動需求等利好需求端的消息放出。當(dāng)下適逢新能源汽車產(chǎn)銷旺季，在前期供給端受諸多因素干擾導(dǎo)致減產(chǎn)預(yù)期濃厚的前提下，上游企業(yè)惜售挺價的情緒日漸高漲?！敝刑┢谪浄治鰩熗蹩⒍J(rèn)為。
從現(xiàn)貨市場來看，昨日現(xiàn)貨市場無明顯變化，碳酸鋰現(xiàn)貨結(jié)束連續(xù)5日上漲趨勢。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，4月11日，電池級碳酸鋰均價報113250元/噸，工業(yè)級碳酸鋰均價報110000元/噸，均較前一日持平，電碳工碳價差收窄至歷史低位。期貨日報在采訪中獲悉，昨日鋰鹽現(xiàn)貨報價企穩(wěn)，貿(mào)易市場延續(xù)貼水1000元/噸至升水500元/噸的報價。目前鹽廠整體仍比較惜售，鋰鹽上游散單挺價情緒無明顯變化。
供應(yīng)方面，近期供給預(yù)計持續(xù)改善。林嘉旎表示，隨著4月開工率上行，供應(yīng)短期有一定增量，進口的碳酸鋰也將陸續(xù)到港補充流通現(xiàn)貨量。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，4月碳酸鋰月度產(chǎn)量預(yù)計53135噸，較上月增加10343噸，同比增長81%。截至4月3日當(dāng)周，SMM碳酸鋰周度產(chǎn)量917噸，周環(huán)比減少582噸，主要是受節(jié)假日影響。
需求方面，受終端發(fā)力和電池去庫加碼的影響，近來市場對年初悲觀的需求預(yù)期有所修正，3月后下游材料和電芯排產(chǎn)數(shù)據(jù)確有改善跡象，但實際需求強度仍需觀察5月后數(shù)據(jù)的持續(xù)性。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，4月碳酸鋰月度需求量預(yù)計65238噸，較上月增加9030噸，環(huán)比增長16.07%。林嘉旎認(rèn)為，目前需求端預(yù)期仍偏好，電池排產(chǎn)預(yù)計增加，下游鋰鹽補庫量有增加，大廠仍以長協(xié)客供為主剛性采買，材料廠對上游目前報價接受度有所改善。
庫存方面，目前產(chǎn)業(yè)鏈的庫存總量維持相對高位，年初主要集中在冶煉廠，近期下游庫存增量顯著也印證下游備采的改善。數(shù)據(jù)上看，周度庫存總量仍在增加，下游補庫力度加大，其他環(huán)節(jié)庫存量小幅減少。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至4月3日當(dāng)周，樣本周度庫存總計79281噸，冶煉廠庫存42359噸，下游庫存19500噸，其他環(huán)節(jié)庫存17422噸；SMM樣本月度總庫存為62268噸，其中樣本冶煉廠庫存為46251噸，樣本下游庫存為16017噸。
盡管目前現(xiàn)貨存在結(jié)構(gòu)性偏緊的問題，但總體供應(yīng)并不緊張。數(shù)據(jù)顯示，從4月1日至4月11日，碳酸鋰倉單增加了近7000噸。截至昨日，倉單已經(jīng)達(dá)到16830噸，僅略低于春節(jié)前的高點。張維鑫分析稱，倉單持續(xù)增加說明市場并非真正處于短缺狀態(tài)。
展望后市，張維鑫認(rèn)為，4月份需求預(yù)計仍然有韌性?！皬淖蛉崭骷覉髢r機構(gòu)所公布的3月正極材料產(chǎn)量和4月預(yù)測數(shù)據(jù)來看，盡管絕對值上存在差異，但無一例外環(huán)比增長較大，需求端的增幅或不弱于供給的回升幅度，這意味著4月份可能仍然是處在供需緊平衡狀態(tài)?！睆埦S鑫解釋稱，盤面以預(yù)期交易為主，5—6月份需求端繼續(xù)保持環(huán)比高增長的可能性不大，而供給預(yù)計仍繼續(xù)增加，則供需關(guān)系較大概率轉(zhuǎn)為寬松，加上目前較高的倉單量，盤面下跌壓力始終存在且隨著時間推移會得到加強。目前的振蕩格局可能即將走向終結(jié)，在過剩大背景下，未來開啟下跌趨勢的可能性更大。
“整體來看，上游的減停產(chǎn)、下游新能源汽車多品牌熱賣帶來的利多情緒推動了近幾日期貨盤面的上行，4月份適逢消費旺季，不斷走低的新能源汽車價格疊加促進消費政策的頻繁發(fā)布與落地增強了市場信心。昨日行情的大幅波動是否影響多方信心，進而實質(zhì)性拉低碳酸鋰期貨的價格重心有待觀察?！蓖蹩⒍舱J(rèn)為，短期能推動盤面行情偏強運行的熱點仍然是江西環(huán)保督察帶來的上游減停產(chǎn)?！爱?dāng)前，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)邁入短期供應(yīng)干擾與中長期供給寬松的深度博弈，市場對當(dāng)前價格的分歧加重，預(yù)計近期行情維持寬幅波動，基于對2024年整體供給增量的考量，仍然不宜過分看高該品種中長期價格?！蓖蹩⒍瑥娬{(diào)。
