今年以來，市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期不斷被擾動(dòng)，也使得本應(yīng)隨著美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向降息而回落的美元指數(shù)“不降反升”。Wind數(shù)據(jù)（下同）顯示，4月12日，美元指數(shù)報(bào)收106.0135點(diǎn)，自去年11月份以來，再次站上106點(diǎn)關(guān)口。4月15日，截至記者發(fā)稿時(shí)，美元指數(shù)有所回落，但仍在105.8至106.0區(qū)間波動(dòng)，盤中最高探至106.0730點(diǎn)。

拉長時(shí)間看，從去年10月份至今，美元指數(shù)呈現(xiàn)“V型”走勢。2023年10月2日至12月29日，美元指數(shù)從107點(diǎn)一路回落至101點(diǎn)水平，降幅達(dá)到4.53%。而進(jìn)入2024年后，美元指數(shù)又開始震蕩上行，從101點(diǎn)水平不斷向上攀升。截至記者發(fā)稿時(shí)，美元指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)4.5%，也再次觸及了106點(diǎn)高位。

中國銀行研究院研究員范若瀅在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來美元指數(shù)“不降反升”，主要驅(qū)動(dòng)力在于兩個(gè)方面。一方面是，市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期“降溫”。由于美國通脹黏性強(qiáng)于預(yù)期，以及勞動(dòng)力市場表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁，今年以來市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期不斷減弱并延后。目前市場對美聯(lián)儲(chǔ)第一次降息的時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)從今年6月份后延至7月份或9月份，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為今年不一定會(huì)降息。另一方面是，美國經(jīng)濟(jì)韌性持續(xù)超出市場預(yù)期。美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于歐洲、日本等其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，給予了美元較強(qiáng)的基本面支撐。

北京時(shí)間4月10日，美國勞工部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月份美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅錄得3.5%，較2月份擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第3個(gè)月超出市場預(yù)期。在通脹數(shù)據(jù)連續(xù)超預(yù)期的情況下，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員也在近期頻繁“放鷹”。比如，據(jù)新華財(cái)經(jīng)4月15日消息，美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克表示，對于2024年的展望是在年底前降息一次，并不急于降息；通脹將繼續(xù)放緩，但速度會(huì)比期望的要慢。

在美元強(qiáng)勢的影響下，不少非美貨幣也集體承壓。其中，日元對美元匯率一度跌至1美元對153.9705日元，創(chuàng)近34年來新低。范若瀅認(rèn)為，在通脹黏性較強(qiáng)、勞動(dòng)力市場較熱、經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好等因素的綜合作用下，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷減弱。短期來看，美元指數(shù)或仍將持續(xù)高位運(yùn)行。

巨豐投顧高級投資顧問王旭在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)所謂的“通脹未達(dá)預(yù)期”或“不急于降息”等說法，實(shí)際上也可能是為了保持美元的強(qiáng)勢地位，美元的強(qiáng)勢可能會(huì)對非美經(jīng)濟(jì)體造成壓力，不過，這種狀況對美國自身也帶來了壓力。但只要不出現(xiàn)系統(tǒng)性金融危機(jī)，美元的強(qiáng)勢可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

而從中長期角度看，范若瀅表示，總體上美國通脹下行方向仍是較為明確的，未來美聯(lián)儲(chǔ)一旦開始降息，美元由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的反轉(zhuǎn)將不可避免。