近日，英美對俄羅斯金屬的制裁更進一步，將倫敦金屬交易所（LME）和芝加哥商品交易所（CME）納入禁令范圍。業(yè)內(nèi)人士表示，該舉措將導(dǎo)致更多俄銅、俄鋁流入中國市場，國內(nèi)具有LME交割品牌的鋁錠出口或?qū)⒃黾?，滬銅后續(xù)或?qū)⒚媾R補跌壓力。
據(jù)界面新聞報道，俄羅斯鋁業(yè)巨頭俄鋁公司4月15日發(fā)布聲明稱，美國和英國對俄羅斯金屬的新制裁不會影響該公司的供應(yīng)能力，因俄鋁的全球物流配送解決方案、銀行系統(tǒng)、整體生產(chǎn)和質(zhì)量體系都不會受到影響。
此外，據(jù)俄羅斯通訊社塔斯社報道，俄羅斯財政部稅收政策部門負責(zé)人丹尼爾·沃爾科夫（Danil Volkov）表示，俄羅斯財政部正在考慮取消黃金出口關(guān)稅的可能性。
制裁擾動全球金屬交易市場
英美兩國于北京時間4月13日凌晨宣布采取聯(lián)合行動，加大對俄羅斯金屬出口的禁止力度，并將世界上最大的兩家金屬交易所納入禁令范圍。該禁令將對全球金屬交易市場構(gòu)成擾動。
當(dāng)天，英國政府官網(wǎng)顯示，倫敦金屬交易所和芝加哥商品交易所將不再交易俄羅斯生產(chǎn)的新鋁、銅和鎳。這兩大交易所在世界各地都有倉庫。據(jù)悉，這些全球交易所現(xiàn)有的俄羅斯金屬庫存將受到豁免，仍可交易和提取。
4月15日開盤前，“LME銅鋁鎳將迎來上漲”的消息已在市場上發(fā)酵。當(dāng)?shù)貢r間4月15日，倫銅、倫鋁開盤后創(chuàng)下2022年6月以來的最高價，分別達9640美元/噸、2728美元/噸。倫鎳創(chuàng)2023年9月以來的新高，盤中最高達19355美元/噸。
中國期貨業(yè)協(xié)會研究發(fā)展委員會委員、東亞期貨首席經(jīng)濟學(xué)家景川介紹，最新的制裁不會造成俄羅斯金屬的減產(chǎn)，也對全球金屬供應(yīng)量幾無影響。
但是，由于俄羅斯金屬是倫敦金屬交易所的重要貨源，一旦限制交倉，可能會使市場產(chǎn)生逼倉情緒。由于有時間限制，也帶來了短期集中交割的隱患。
至于該禁令對我國的影響，景川表示，新的制裁措施會使得俄羅斯金屬更多流向中國，對中國內(nèi)外的價差比例產(chǎn)生影響。
俄羅斯正在考慮取消黃金出口關(guān)稅的可能性
據(jù)俄羅斯通訊社塔斯社報道，俄羅斯財政部稅收政策部門負責(zé)人丹尼爾·沃爾科夫表示，俄羅斯財政部正在考慮取消黃金出口關(guān)稅的可能性。
此前，聯(lián)邦委員會預(yù)算和金融市場委員會建議，批準(zhǔn)從2024年6月1日至12月31日上調(diào)對黃金征收的礦業(yè)開采稅（MET）的修正案。該倡議旨在彌補與黃金出口下降相關(guān)的收入缺口。
此前，歐盟已于2022年7月禁止從俄羅斯進口黃金。全球數(shù)據(jù)庫Statista信息顯示，2022年英國是俄羅斯出口的主要目的地。
俄羅斯中央銀行2024年1月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，俄羅斯黃金儲備增至2350噸。俄黃金儲備在其國際儲備中占比約26%，為2000年3月以來的最高水平。數(shù)據(jù)同時顯示，俄羅斯去年國際儲備增至5986億美元，為2022年3月以來最高。
更多俄鋁或流入中國市場
該事件對中國市場影響幾何？中信建投期貨有色金屬首席分析師江露表示，短期來看，制裁會導(dǎo)致后續(xù)更多俄鋁流入中國市場，國內(nèi)供應(yīng)壓力增加，利空滬鋁。同時海外可交割貨源減少，利多倫鋁。
從中長期看，如果滬鋁走低、倫鋁走高將打開出口窗口，或使得國內(nèi)具有LME交割品牌的鋁錠出口增加，從而達到新的平衡，長期影響偏中性。
美國地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年全球電解鋁產(chǎn)量為7000萬噸，其中中國產(chǎn)量為4100萬噸，占比59%；其次為印度，產(chǎn)量410萬噸，占比6%；俄羅斯產(chǎn)量為380萬噸，全球占比5%，排名第三。從絕對數(shù)量來看，俄鋁產(chǎn)量雖然全球占比不算太高，但考慮到中國為電解鋁凈進口國家，排除中國的產(chǎn)量供給后，俄羅斯的電解鋁全球供給占比達到13%。因此俄鋁在全球電解鋁的供給中仍然扮演著重要角色。
江露介紹，從2023年俄羅斯鋁業(yè)巨頭俄鋁集團的主要市場分布來看，其最大的銷售市場是亞洲地區(qū)，2023年占比高達38.4%。其次是獨聯(lián)體國家和歐洲，占比為31.9%和27.8%。在歐美的制裁下，俄羅斯將不得不考慮將鋁錠更多地銷往亞洲地區(qū)，尤其是中國。
后續(xù)或使滬銅面臨補跌壓力
4月15日，滬銅主力合約創(chuàng)下今年以來新高77940元/噸。不過，該事件后續(xù)或?qū)~傳導(dǎo)補跌壓力。
江露表示，制裁或?qū)е職W美銅供應(yīng)趨緊，而中國、土耳其俄銅供應(yīng)量增加。伴隨著后續(xù)俄銅向中國的流入，倫銅因低庫存壓力面臨供應(yīng)緊缺，因供需缺口有所縮小，滬銅將面臨補跌壓力。
江露介紹，從出口結(jié)構(gòu)來看，制裁事件前俄銅主要出口流向為歐洲、中國等地。2023年俄羅斯精煉銅總產(chǎn)量為102.5萬噸，占全球銅產(chǎn)量的4%左右，2015年至2023年俄羅斯銅產(chǎn)量占全球產(chǎn)量份額始終維持在4%左右的水平。
銅精礦方面，俄羅斯產(chǎn)量為100萬金屬噸，占全球銅礦總量的4.5%，低于智利（550萬噸）、秘魯（220萬噸）、剛果金（220萬噸）、中國（190萬噸）、美國（130萬噸），全球排名第六。
