今年以來，固態(tài)電池概念點燃市場對新能源板塊新一輪投資熱情，碳酸鋰期貨價格表現(xiàn)也持續(xù)受到市場關(guān)注。
圍繞著新能源領(lǐng)域，如何捕捉未來的投資機(jī)會？4月20日，香港大學(xué)經(jīng)管學(xué)院與五礦期貨聯(lián)合舉辦的“新能源及雙碳背景下的企業(yè)風(fēng)險管理會議”上，廣州期貨交易所商品事業(yè)部代表郭晨光、五礦證券研究所所長助理兼新能源負(fù)責(zé)人黃珊艷、五礦期貨碳酸鋰研究員曾宇軻等嘉賓深度切入新能源產(chǎn)業(yè)鏈提出各自觀點。
在他們看來，碳酸鋰市場格局供大于需延續(xù)，來自政策對需求端的影響值得留意，電網(wǎng)的新一輪改革下，將催生新能源領(lǐng)域新的投資方向。而從企業(yè)風(fēng)險管理的角度看，健全的風(fēng)險管理體系可以幫助企業(yè)抵御市場波動帶來的沖擊，利用期貨、期權(quán)等衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險管理，將有助于企業(yè)實現(xiàn)平穩(wěn)經(jīng)營。
碳酸鋰期價后續(xù)仍將走弱？
今年以來，碳酸鋰期貨價格在觸及9.24萬元低點后迎來反彈，目前徘徊在10萬元關(guān)口以上。后續(xù)碳酸鋰的行情走勢也受到市場關(guān)注。
五礦期貨碳酸鋰研究員曾宇軻提到，從供給端看，2023年鋰價經(jīng)歷俯沖下跌，但資源端南美鹽湖、非洲和國內(nèi)硬巖項目在2024年依然會貢獻(xiàn)強(qiáng)勁增量（+47%）。礦企當(dāng)前現(xiàn)金流充裕，售價接近成本停產(chǎn)堅決，下方成本支撐強(qiáng)，留意高成本礦山停產(chǎn)階段性擾動市場情緒帶動鋰價反彈。
從需求端來看，他認(rèn)為，此前碳酸鋰價格的反彈主要基于供給端上游停產(chǎn)的波動，而展望后續(xù)行情，政策對市場需求端的影響是市場較期待的。
他分析，2024年在國內(nèi)政策利好和汽車價格戰(zhàn)背景下，預(yù)計終端市場鋰電需求增長27%，高于年初預(yù)期（15%-20%）。其中，汽車價格戰(zhàn)對新能源汽車銷量的提振以及電力政策對儲能裝機(jī)的刺激均值得注意。
整體來看，他認(rèn)為，碳酸鋰延續(xù)供大于需市場格局?！耙蕴妓徜噯螄?0萬元售價為基準(zhǔn)測算，全年過剩量超20萬噸。供給端彈性較大，鋰價上方承壓。價格下限有較強(qiáng)支撐，難以觸及上輪周期鋰價低點。預(yù)計鋰價進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩，漫漫筑底。”
從期貨套保的角度看，他建議鋰價走弱至適當(dāng)?shù)臀?，買方可考慮通過盤面頭寸持有備貨，當(dāng)盤面回調(diào)賣方把握出貨時機(jī)，鎖定利潤。
事實上，自去年7月21日上市以來，碳酸鋰期貨的運行情況持續(xù)受關(guān)注。廣期所交易所商品事業(yè)部代表郭晨光提到，碳酸鋰期貨上市以來，市場交投活躍，規(guī)模穩(wěn)定增加，投資者結(jié)構(gòu)逐漸成熟，價格影響力不斷增強(qiáng)，已經(jīng)成為企業(yè)開展貿(mào)易的重要參考。
他強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)要堅持“一看二試三參與”的原則，注重建制度、控風(fēng)險，做好期現(xiàn)結(jié)合，投資者要深化產(chǎn)業(yè)研究、理性參與市場。
新能源行業(yè)未來投資機(jī)會在哪？
今年以來，股市一度上演“固態(tài)電池”概念股漲停潮，這一新能源行業(yè)的新投資熱點受到市場關(guān)注。
“固態(tài)電池”會是新能源板塊新一輪行情的啟動器嗎？五礦證券研究所所長助理兼新能源負(fù)責(zé)人黃珊艷認(rèn)為，之所以“固態(tài)電池”“低空經(jīng)濟(jì)”等概念被市場熱捧，背后是資本對新能源行業(yè)投資熱度不減，而行業(yè)并未出現(xiàn)新的創(chuàng)新點，因此僅一個小的突破也會吸引無數(shù)資本投入。
在她看來，以新能源為基礎(chǔ)的綠色經(jīng)濟(jì)，是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的重要手段，因此，長期看，中國新能源仍然具有廣闊的發(fā)展前景。當(dāng)前，中國新能源行業(yè)仍然存在結(jié)構(gòu)性的矛盾，但恰恰是結(jié)構(gòu)性的矛盾帶來新生產(chǎn)業(yè)鏈的生成，新能源產(chǎn)業(yè)具備較大的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會。
圍繞著新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展及分化趨勢，黃珊艷認(rèn)為，從發(fā)電側(cè)來看，光伏和風(fēng)電仍然是可再生能源的重要載體，光伏技術(shù)的升級迭代仍然具備一定的投資機(jī)會，海上風(fēng)電發(fā)展迅速，未來存在較多的投資可能性。
從輸電側(cè)來看，她表示，后續(xù)電網(wǎng)改革的進(jìn)展值得留意?！笆聦嵣希娋W(wǎng)就是電力傳輸?shù)摹罩懈咚俟贰?，中國可再生能源發(fā)電和用電側(cè)的區(qū)域性不均衡對特高壓的配置有更高要求，但區(qū)域性的地域保護(hù)也將存在一定的瓶頸，需要國家政策的強(qiáng)力支持去打破現(xiàn)有的不均衡性?！?/span>
數(shù)據(jù)顯示，2020年“雙碳”目標(biāo)提出以來，中國電網(wǎng)投資年均復(fù)合增速僅1.1%，遠(yuǎn)低于電源投資復(fù)合增速31.9%。隨著風(fēng)光裝機(jī)占比持續(xù)增長，電網(wǎng)建設(shè)顯著滯后于電源建設(shè)，新能源消納壓力將逐步顯現(xiàn)。
在黃珊艷看來，未來國家電網(wǎng)的新一輪改革浪潮下，與電網(wǎng)投資相關(guān)的逆變器等領(lǐng)域企業(yè)會迎來較大利好，這也將使得新能源領(lǐng)域出現(xiàn)新的投資方向。
從用電側(cè)來看，隨著新能源在區(qū)域占比的提升，電網(wǎng)的矛盾進(jìn)一步突出，催生了智能電網(wǎng)和虛擬電廠的機(jī)會，工商業(yè)儲能、電源側(cè)儲能電網(wǎng)側(cè)儲能將快速進(jìn)入爆發(fā)期。鋰電新能源汽車行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)后成熟時期，未來創(chuàng)新者項目的準(zhǔn)入壁壘將會變得更高。不過，燃料電池的發(fā)展短期內(nèi)仍然難以根本性突破。
