近日，商務(wù)部、財(cái)政部等7部門聯(lián)合印發(fā)《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》（下稱《細(xì)則》），明確了汽車以舊換新資金補(bǔ)貼政策。自《細(xì)則》印發(fā)之日至2024年12月31日期間，報(bào)廢國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)燃油乘用車或2018年4月30日前注冊登記的新能源乘用車，并購買符合節(jié)能要求乘用車新車的個(gè)人消費(fèi)者，可享受一次性定額補(bǔ)貼。其中，對報(bào)廢上述兩類舊乘用車并購買符合條件的新能源乘用車的，補(bǔ)貼1萬元；對報(bào)廢國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)燃油乘用車并購買2.0升及以下排量燃油乘用車的，補(bǔ)貼7000元。
預(yù)計(jì)報(bào)廢總量近1000萬臺
據(jù)了解，國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)燃油乘用車是指在2011年6月30日前注冊登記的汽油乘用車、2013年6月30日前注冊登記的柴油乘用車和其他燃料類型乘用車。根據(jù)乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)，截至2023年，國內(nèi)乘用車保有量約2.6億輛，其中國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)的車輛為1583萬輛，占比6.0%。
從符合條件的新能源乘用車看，2018年4月30日前注冊登記的新能源車，最少也有6年時(shí)間。乘聯(lián)會秘書長崔東樹分析稱，按照公安部公布的2023年全國報(bào)廢轉(zhuǎn)出汽車756萬臺對應(yīng)的3.36億臺汽車保有量測算，報(bào)廢比例為2.2%。但考慮到報(bào)廢周期內(nèi)的2008年以來汽車銷售規(guī)模暴增的特征，2024年報(bào)廢汽車應(yīng)該有近1000萬臺的規(guī)模。
在崔東樹看來，電動車報(bào)廢更新比較復(fù)雜。據(jù)其介紹，早期電動車的車質(zhì)較差，2016年左右的電動車應(yīng)該進(jìn)入報(bào)廢周期，但因?yàn)殡妱榆嚨碾姵鼗厥諆r(jià)格較貴，很多用戶都是處理給廢電池回收企業(yè)。2022年以來的電動車報(bào)廢轉(zhuǎn)出主要是零公里二手車模式轉(zhuǎn)賣到俄羅斯等市場，并非報(bào)廢?！澳壳败囀袌?bào)廢更新的主要力量仍是燃油車，2018年4月30日注冊登記前的新能源車最少也有6年時(shí)間，應(yīng)該有200萬臺的規(guī)模。”崔東樹認(rèn)為，由于新能源二手車的電池殘值仍然很高，每度電的報(bào)廢回收應(yīng)該也有200元，50度電就是1萬元，因此實(shí)際報(bào)廢量很大。
“綜合測算來看，報(bào)廢車輛的基盤在1600萬臺，其中部分是單位用車，因此析出的總量規(guī)模還是很多?！贝迻|樹表示，春節(jié)后消費(fèi)者就開始關(guān)注以舊換新政策，期待政策帶來購車實(shí)惠，因此政策的實(shí)施對車市是重大利好，預(yù)計(jì)報(bào)廢總量應(yīng)有近千萬臺，汽車以舊換新補(bǔ)貼對私人新車消費(fèi)會帶來百萬量級的增量，也能帶來千億元以上的年消費(fèi)增量，5月車市必然一掃低迷，實(shí)現(xiàn)較好增長?！邦A(yù)計(jì)補(bǔ)貼政策的財(cái)政效果也很顯著?！贝迻|樹認(rèn)為，此次政策補(bǔ)貼中，1元補(bǔ)貼投入的產(chǎn)值拉動比例為1∶15，且1元財(cái)補(bǔ)的稅收拉動比例為1∶3.1。
莫尼塔研究先進(jìn)制造組首席研究員陳兵也認(rèn)為，此次政策對購買10萬—20萬元區(qū)間車型的消費(fèi)者感知更明顯，或?qū)⒋碳ば履茉窜囦N量?！皬牟煌瑑r(jià)格區(qū)間新能源車的滲透率看，25萬—30萬元區(qū)間的新能源車滲透率達(dá)到61%，20萬—25萬元區(qū)間的新能源車滲透率為42%，30萬元以上價(jià)格區(qū)間新能源車滲透率為41%，10萬—15萬元區(qū)間新能源車滲透率為29%，15萬—20萬元區(qū)間新能源車滲透率為26%?！标惐J(rèn)為，春節(jié)后新能源車打響“價(jià)格戰(zhàn)”，部分電車價(jià)格甚至低于同型號油車，10萬—20萬元區(qū)間新能源車的滲透率仍有較大提升空間。據(jù)其測算，2024年全球新能源車銷量約為1700萬輛。
對碳酸鋰需求拉動或相對有限
政策的大力支持與引領(lǐng)是中國新能源汽車行業(yè)得以高速度、高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵和基礎(chǔ)。期貨日報(bào)記者留意到，自2008年中國首次推出新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃起，中央與地方政府陸續(xù)出臺了一系列補(bǔ)貼政策推動行業(yè)發(fā)展。比如2014年的新能源汽車免征購置稅，對汽車購買量提升起到了直接推動作用，2014—2015年新能源汽車銷量同比增速均超過300%。2017年開始，政策補(bǔ)貼逐步退坡，行業(yè)由政策引領(lǐng)轉(zhuǎn)向市場競爭，2023年新能源汽車銷量增速小幅放緩，政策更加側(cè)重新能源汽車的智能化。
新能源汽車（動力電池）為碳酸鋰主要下游終端市場，此次《細(xì)則》印發(fā)對碳酸鋰需求的影響也成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的重點(diǎn)。
據(jù)了解，動力電池占整車的成本接近40%。從碳酸鋰歷史價(jià)格走勢看，無論在哪個(gè)周期，碳酸鋰價(jià)格的上漲誘因都來自新能源汽車需求的爆發(fā)。浙商期貨新能源項(xiàng)目部部長陸詩元分析稱，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格的歷史走勢可以分為兩個(gè)周期：2015—2020年為一個(gè)完整周期，2020年下半年開始進(jìn)入新一輪周期。其中，2015年碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格上漲的助推因素主要來自補(bǔ)貼政策驅(qū)動的新能源汽車需求爆發(fā)，鋰源供應(yīng)無法快速增加。2022年價(jià)格的上漲則是因?yàn)殡娷嚴(yán)m(xù)航里程出現(xiàn)突破。
Mysteel新能源事業(yè)部高級研究員方李喆認(rèn)為，《細(xì)則》主要是對國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)的車輛進(jìn)行以舊換新，但國三的占比并不高，加之此前已經(jīng)進(jìn)行一輪“國五轉(zhuǎn)國六”的換新，因此，此次換新政策對碳酸鋰需求的拉動或有限。根據(jù)乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)，截至2023年，國內(nèi)乘用車保有量中，國五排放標(biāo)準(zhǔn)車輛及以上車輛近1.8億輛，占比67.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)車輛6%的份額。
不過，拉長時(shí)間軸看，以舊換新成為今年我國促汽車消費(fèi)的重點(diǎn)工作之一。從今年2月中央財(cái)經(jīng)委員會第四次會議提出要鼓勵(lì)引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，到3月份國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》，再到此前商務(wù)部等14部門發(fā)布《推動消費(fèi)品以舊換新行動方案》，在這一系列政策刺激下，目前新能源汽車銷量迎來了超預(yù)期增長。乘聯(lián)會最新數(shù)據(jù)顯示，4月新能源汽車零售預(yù)計(jì)72萬輛左右，與上月持平，同比增長37.1%，滲透率預(yù)計(jì)可達(dá)45.0%。
真鋰研究創(chuàng)始人墨柯認(rèn)為，隨著3月中旬國務(wù)院出臺以舊換新行動方案，以及各地方政府的快速跟進(jìn)，近百億元補(bǔ)貼正在迅速投放市場。補(bǔ)貼帶來的價(jià)格降低以及超過1000萬輛的汽車報(bào)廢置換，正在快速撬動新能源汽車的消費(fèi)。
“汽車以舊換新的著眼點(diǎn)除提振汽車消費(fèi)需求以外，更重要的一點(diǎn)是推動個(gè)人交通工具的節(jié)能降碳，存量國三標(biāo)準(zhǔn)及以下私家車的體量在千萬量級。近年來新能源汽車智能網(wǎng)聯(lián)化不斷迭代，6年前上市的新能源車和當(dāng)前有影響力的車型已屬于不同品種，有較大更新潛力?！狈街兄衅谄谪浄治鰩熚撼髡J(rèn)為，汽車以舊換新對新能源汽車銷量及滲透率的提升力度不可低估，當(dāng)前市場對動力電池的供需預(yù)期較為看好，對鋰鹽的供需預(yù)期或經(jīng)歷一段調(diào)整的過程。
陳兵也認(rèn)為，北京車展新車型上市在即，4月份新能源車市觀望情緒較濃，同時(shí)消費(fèi)者也在等待補(bǔ)貼政策。因此4月份新能源車企訂單同比增速有所收窄，與3月份持平。需要重點(diǎn)觀察5月份實(shí)際需求釋放節(jié)奏，這對判斷二季度碳酸鋰需求至關(guān)重要?！敖衲?月國內(nèi)車市觀望情緒較濃，4—6月會有一輪爬坡，而6月是上市車企沖業(yè)績的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，預(yù)計(jì)今年6月前車市會有一波需求放量?！标惐忉尫Q。
碳酸鋰短期或維持區(qū)間震蕩態(tài)勢
從盤面看，當(dāng)前碳酸鋰期貨仍處于區(qū)間震蕩行情。4月26日，碳酸鋰期貨主力合約LC2407下跌0.9%，至109900元/噸，周漲幅1.2%?，F(xiàn)貨方面，SMM數(shù)據(jù)顯示，4月26日，電池級碳酸鋰均價(jià)111000元/噸，周度均價(jià)110600元/噸，相比前一周下跌700元/噸；工業(yè)級碳酸鋰均價(jià)108000元/噸，周度均價(jià)107700元/噸，相比前一周下跌700元/噸。
從基本面看，市場人士認(rèn)為，目前碳酸鋰市場的主要矛盾是供需增速存在一定的差值。當(dāng)前需求較好，供應(yīng)也在快速釋放，伴隨著后續(xù)供應(yīng)釋放和補(bǔ)庫結(jié)束，鋰價(jià)可能再次走弱。需求方面，當(dāng)前下游訂單較好。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)4月正極產(chǎn)量24.8萬噸，同比增長80%，1—4月累計(jì)產(chǎn)量76.9萬噸，同比增長53%。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈5月排產(chǎn)預(yù)期環(huán)比也將繼續(xù)提升。終端消費(fèi)方面，降價(jià)促銷和以舊換新明顯提振需求。乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，今年新能源車?yán)塾?jì)零售241萬輛，同比增長30%。供應(yīng)方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至4月26日當(dāng)周，樣本企業(yè)碳酸鋰產(chǎn)量9700噸，環(huán)比增長1.04%。
庫存方面，碳酸鋰供應(yīng)增加而庫存相對平穩(wěn)，需求旺盛態(tài)勢延續(xù)，下游延續(xù)補(bǔ)庫態(tài)勢。Mysteel的數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日當(dāng)周，碳酸鋰總庫存4.7萬噸，環(huán)比增長0.60%。從各個(gè)環(huán)節(jié)看，冶煉廠庫存1.38萬噸，環(huán)比降2.62%；下游庫存1.71萬噸，環(huán)比增4.08%；社會庫存1.61萬噸，環(huán)比降0.12%?！跋掠尾牧蠌S家維持剛需采買?！狈嚼顔幢硎荆?dāng)前鋰鹽廠庫存較低，可售庫存更低。
展望后市，方李喆認(rèn)為，當(dāng)前鋰鹽廠庫存處于低位，在碳酸鋰價(jià)格低位時(shí)收緊出貨節(jié)奏，造成部分供應(yīng)緊張的情況。但下游材料廠碳酸鋰原料補(bǔ)庫基本完成，對高價(jià)碳酸鋰無采購意愿，后續(xù)或維持觀望心態(tài)。因此，當(dāng)前碳酸鋰供需雙方偏謹(jǐn)慎的銷售、采購意愿和態(tài)度，使碳酸鋰價(jià)格波動幅度降低，短期碳酸鋰價(jià)格仍呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢。
“當(dāng)前碳酸鋰市場的主要矛盾是供需預(yù)期的變化。盡管市場對新能源市場等終端需求抱有樂觀預(yù)期，且新能源汽車的‘價(jià)格戰(zhàn)’還在繼續(xù)，2024年新能源汽車表現(xiàn)超預(yù)期的可能性正在上升，但今年供給同樣有高增長潛力，碳酸鋰未獲得顯著的上漲支撐?！敝行沤ㄍ镀谪浄治鰩煆埦S鑫也認(rèn)為，碳酸鋰目前總體呈震蕩走勢，未來要實(shí)現(xiàn)上漲，需要需求端持續(xù)超預(yù)期、供給釋放不及預(yù)期來配合。如果需求樂觀預(yù)期被證偽，供給如期釋放，碳酸鋰價(jià)格將進(jìn)一步下跌。目前來看，需求超預(yù)期被證偽的可能性更大。
“新能源汽車銷量的超預(yù)期增長，無疑將帶動動力鋰電池需求增加，從而提振碳酸鋰價(jià)格，原本鋰價(jià)的下行周期或被提前打斷?！蹦聞t認(rèn)為，隨著鋰電池需求的快速增長，今年11—12月企業(yè)有可能需要進(jìn)行更多的補(bǔ)庫。而相應(yīng)的上游碳酸鋰原料將在8—9月迎來新一輪采購高峰，屆時(shí)碳酸鋰價(jià)格大概率出現(xiàn)上漲。
