產(chǎn)業(yè)鏈人士有點懵。“銅價這樣漲，有中小規(guī)模的同行已經(jīng)放假了。”

劉中是一家經(jīng)營銅線纜加工廠的老板，公司主要用回收廢銅做低氧銅桿。他告訴財聯(lián)社記者，近一個月來，因價格的快速拉漲，讓整個產(chǎn)業(yè)鏈下游加工成本壓力驟升，為了防止客戶因價格變動幅度太大而毀約，他已經(jīng)開始普遍收定金，同時降低了廢銅庫存。

劉中感嘆道：“價格漲得再高，我們還是每噸掙個一兩百塊錢?！?/span>

有華南貿(mào)易商也向財聯(lián)社記者表示，公司所對接的幾個重要的電纜廠大客戶，基本上都不再進(jìn)貨，“他們感覺價格太高，沒訂單，已經(jīng)放假了?！?/span>

對銅價有點懵的劉中并不是個例，財聯(lián)社記者近期在河南實地走訪調(diào)研數(shù)家中大型銅材加工商時，相關(guān)負(fù)責(zé)人均表示，“看不懂價格”，“脫離了供需關(guān)系”。

截至4月26日，倫銅主連數(shù)次沖上1萬美元關(guān)口，為近兩年高點；滬銅主連以超8.1萬元的價格收盤，為近18年新高。

財聯(lián)社記者多方采訪獲悉，本輪銅價上漲，主要由基本面礦端收緊引發(fā)，同時交易美聯(lián)儲降息預(yù)期、全球通脹、制造業(yè)回暖等宏觀因素，還有近期高漲的資金情緒也在“火上澆油”。

某銅線纜加工廠、倉庫內(nèi)回收的廢銅 （財聯(lián)社記者攝）

需要注意的是，今年以來，銅出現(xiàn)了明顯累庫，據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至4月25日，銅社會庫存為40.47萬噸，為近4年高點。

銅價在短時間內(nèi)的拉漲，少不了頭多資金的“火上澆油”。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，近期COMEX與LME兩大國外交易所的多頭資金持倉量增速迅猛。

數(shù)據(jù)來源：SMM

某券商有色金屬首席分析師向財聯(lián)社記者提出了“金屬金融泡沫化”這一概念，他認(rèn)為近期有色金屬工業(yè)品整體上出現(xiàn)了同步上漲的情況，這已經(jīng)逐漸脫離了基本面的供需定價，下游需求被高銅價壓制后，價格依舊堅挺。

對于未來銅價，上述首席分析師認(rèn)為，在“金屬金融泡沫化”的驅(qū)動下，并不能判斷銅價的頂有多高，后續(xù)要看美國流動性收緊和泡沫化在逐漸推高風(fēng)險過程中什么時候會失衡，理論上來講這個過程并不會太長。

紫金礦業(yè)（601899.SH）相關(guān)人士在本周舉辦的業(yè)績說明會上曾表示，近期黃金和銅的上漲讓市場覺得意外，公司對下半年銅價不好判斷，但認(rèn)為在供給端釋放不及預(yù)期的背景下，銅作為全球化大宗商品，在海外制造業(yè)復(fù)蘇以及電網(wǎng)投資周期的拉動下，對未來2-3年的價格依舊看好。

事實上，銅期貨市場上過多的“熱錢”已引起國內(nèi)相關(guān)部門注意。

近日，上期所已出臺相關(guān)限倉政策，要求4月12日起對銅期貨品種實施每天最多2000手的交易限額；有業(yè)內(nèi)人士表示，此舉意在抑制投資者過分參與銅的投機(jī)，雖然限額，但額度仍然相對較高，這顯然是針對機(jī)構(gòu)，對散戶投資者的影響并不大。

值得一提的是，本輪銅價的啟動始于3月13日，這一天，中國有色協(xié)會召集國內(nèi)頭部銅冶煉廠開會，為應(yīng)對礦端供給不足導(dǎo)致冶煉費持續(xù)走低的困境，各冶煉廠未來或有減產(chǎn)計劃，但具體減產(chǎn)數(shù)量尚未明確。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，目前銅精礦現(xiàn)貨加工費（TC）已從2023年9月份的94美元/噸“一落千丈”，截至4月26日，為4美元/噸。

有產(chǎn)業(yè)鏈人士向財聯(lián)社記者表示，在目前銅精礦加工費下，如果沒有長單保障，預(yù)計冶煉廠每生產(chǎn)一噸電解銅，將虧損2000元左右。

（文中劉中為化名）