滬鋁從清明節(jié)后開始一路上行，價格重心移至20000元/噸以上。受市場風(fēng)險偏好變化以俄鋁被制裁影響，滬鋁期貨自21000元/噸回調(diào)，確認(rèn)20000元/噸關(guān)口支撐后再度反彈。
“五一”假期即將來臨，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來看，假期前后商品市場往往面臨一定行情異動的可能性。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013—2023年，在“五一”假期后的第一個交易日，5次上漲，6次下跌，漲跌并無明顯規(guī)律。近年來鋁市波動率提高，絕對價格波動季節(jié)性減弱。
“從當(dāng)前宏觀市場變化來看，4月底地緣政治不確定性因素極大，同時我國金融監(jiān)管加強(qiáng)，市場風(fēng)險偏好降低，避險情緒或有明顯回升態(tài)勢?！眹牌谪浭紫猩治鰩燁欛T達(dá)說。
氧化鋁方面，山東、河南、山西、廣西均價分別上漲至3360元/噸、3400元/噸、3370元/噸、3435元/噸。“目前有色板塊氛圍仍偏強(qiáng)，同時基本面下游電解鋁復(fù)產(chǎn)有望進(jìn)一步提速，而礦山仍未復(fù)產(chǎn)。此外，期現(xiàn)套利空間持續(xù)存在，市場可交割貨源偏緊提振北方現(xiàn)貨價格，同時節(jié)前剛需補(bǔ)庫也有支撐。短期氧化鋁供需偏緊，預(yù)計延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢。后續(xù)受制于晉豫礦山復(fù)產(chǎn)預(yù)期，基差面臨大幅走弱，投資者需警惕氧化鋁回調(diào)風(fēng)險，以觀望為主，生產(chǎn)者可嘗試逢高賣出保值?！焙Ｍㄆ谪浻猩饘傺芯繂T胡畔說。
據(jù)悉，近期氧化鋁價格反彈，電力成本逐漸進(jìn)入全年較低值區(qū)間，此消彼長之下，成本或維持震蕩。值得注意的是，《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》將于5月1日正式施行，對于高耗能、高排放的電解鋁行業(yè)來說，這將是一個重要信號，未來或面臨成本增加的風(fēng)險，并通過價格將成本傳導(dǎo)至下游加工領(lǐng)域。近期鋁價來到較高位，行業(yè)利潤也向上修復(fù)至3000元/噸附近。
從鋁市供應(yīng)邊際變化來看，云南第一輪復(fù)產(chǎn)結(jié)束后，暫未有第二輪復(fù)產(chǎn)的明確消息，且近期云南省內(nèi)大部分地區(qū)持續(xù)干旱，氣溫偏高，降水偏少，據(jù)悉目前不足以支持電解鋁產(chǎn)能進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)?！岸径壬綎|、內(nèi)蒙古將有部分產(chǎn)能停產(chǎn)，短期內(nèi)整體供應(yīng)增量有限。中長期而言，還需注意海外俄鋁流入中國市場帶來的沖擊。”顧馮達(dá)說。
記者從貿(mào)易人士處獲悉，近期鋁價處于相對高位，下游需求已出現(xiàn)明顯負(fù)反饋，隨著旺季需求逐步證偽，現(xiàn)實(shí)需求趨弱將對鋁價形成利空。而在消費(fèi)品以舊換新的政策支持下，汽車、家電等鋁終端需求預(yù)期向好，中長期對鋁價形成支撐。此外，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至4月25日，鋁錠庫存為80.7萬噸，較4月18日下降3.7萬噸；鋁棒庫存為23.34萬噸，較4月18日下降2.33萬噸。鋁錠庫存處于歷史同期低位，此后若季節(jié)性去庫存持續(xù)，將成為鋁價走強(qiáng)的動力。
顧馮達(dá)告訴記者，“五一”假期前后宏觀面不確定性因素較多，將引發(fā)宏觀情緒的變化。包括鋁在內(nèi)的有色板塊，近一個月以來保持偏強(qiáng)態(tài)勢。就鋁而言，前期上漲相較緩和，在鋁錠低庫存和季節(jié)性去庫存以及需求端長期向好支撐下，預(yù)計較為抗跌。預(yù)計滬鋁高位震蕩，下方關(guān)注20000元/噸大關(guān)附近支撐，上方強(qiáng)壓力位大約在21000元/噸。建議企業(yè)在“五一”假期前注意風(fēng)控，生產(chǎn)企業(yè)可少量擇機(jī)賣出套保，加工企業(yè)在支撐位附近可嘗試少量擇機(jī)買入套保。
電解鋁方面，國內(nèi)鋁錠社會庫存節(jié)前維持下降給予鋁價支撐。云南復(fù)產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，預(yù)計目前運(yùn)行產(chǎn)能在4240萬噸左右，5月份或仍有產(chǎn)能增加。節(jié)前存在備貨需求，現(xiàn)貨去庫存提速支撐鋁價，不過國際貿(mào)易摩擦升溫，未來鋁材出口環(huán)境走差?！岸唐谌蕴幱谌齑嬷芷冢武X價，但后續(xù)面臨供應(yīng)壓力回升，鋁價上方高度有限，關(guān)注下游需求、庫存變化和宏觀情緒變化?！焙险f。
“‘五一’假期前市場價格波動風(fēng)險提升，建議嚴(yán)格落實(shí)風(fēng)控，對新訂單加大套期保值力度。節(jié)前生產(chǎn)企業(yè)可適當(dāng)備料，若備貨面臨供貨不足或資金占用等問題，可少量入場期貨多單，節(jié)后視風(fēng)險情況可以進(jìn)一步提高倉位。”顧馮達(dá)說。
