據(jù)一位前日本央行首席經(jīng)濟學(xué)家稱，日本央行今年可能會再加息多達三次，鑒于其“過度”寬松的利率設(shè)置還有很大的調(diào)整空間，下一次加息可能最早在6月份。

經(jīng)濟學(xué)家、日本央行前研究主管Toshitaka Sekine周三表示：“這聽起來可能很極端，但如果在6月份加息，也沒什么問題。沒有必要得出不會加息的結(jié)論?！?

與大多數(shù)日本央行觀察家相比，Sekine的觀點更為鷹派，盡管越來越多的分析師已經(jīng)指出了7月加息的風(fēng)險，因為日元的不斷走高增加了價格趨勢走高的風(fēng)險。

Sekine認(rèn)為，日本央行將采取機會主義的政策，在實際利率仍為大幅負(fù)值的情況下，盡可能逐步縮減寬松政策的設(shè)置?，F(xiàn)任東京一橋大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授的Sekine說：“我的感覺是，只要條件足夠有利，即使他們今年再加息三次也完全沒有問題。沒有必要說0.25%就是極限，或者說央行到了0.5%就會碰壁。只要環(huán)境允許，他們就可以逐步提高利率?！?

彭博社在4月25-26日的日本央行政策會議前對經(jīng)濟學(xué)家進行了一項調(diào)查，他們對基準(zhǔn)利率的年末預(yù)期中值為0.25%，這表明大多數(shù)人預(yù)計日本央行在3月份進行了2007年以來的首次加息后，還將加息一次。

Sekine并不是唯一一個比市場更鷹派的人。先鋒集團（Vanguard Group Inc. ）預(yù)計日本央行的關(guān)鍵利率將在年底前升至0.75%，太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.）說，今年有可能加息三次。

Sekine說，很難確定中性利率的確切位置，但如果中性利率的假設(shè)大致在0%左右（如各種估計所示），而通脹率為2%，這就意味著名義中性利率在2%左右。

日本央行4月份政策會議的摘要顯示，決策者內(nèi)部出現(xiàn)了鷹派傾向，其中一位成員表示，利率路徑可能高于市場目前的預(yù)期。摘要發(fā)布后，日本央行決定在本周削減債券購買量，這加劇了人們對日本央行準(zhǔn)備提前行動的猜測。

Sekine說，日本央行可能認(rèn)為，如果日元開始擾亂價格走勢，那么也有必要提高利率，因為日本企業(yè)已經(jīng)開始改變價格制定行為以應(yīng)對通脹，這種情況比過去更有可能發(fā)生。

那些預(yù)測加息步伐將循序漸進的人往往以經(jīng)濟復(fù)蘇的脆弱性為理由來支持他們的立場。周四的一份政府報告顯示，日本經(jīng)濟在第一季度出現(xiàn)萎縮，而2023年底的數(shù)據(jù)被下調(diào)至無增長。自2023年4月至6月的季度以來，日本經(jīng)濟一直沒有擴張。

盡管如此，Sekine說，經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的跡象不太可能使日本央行偏離加息的軌道，因為產(chǎn)出缺口已經(jīng)在0%左右，經(jīng)濟萎縮對衡量貨幣寬松政策的力度不會產(chǎn)生重大影響。

日本央行上個月預(yù)計，從2026年4月開始的財政年度中，不包括新鮮食品和能源在內(nèi)的消費者價格將上漲2.1%。Sekine說，這是日本央行發(fā)出的一個重要信息，日本央行的觀察家們應(yīng)該牢記，因為當(dāng)局正在暗示有必要提高利率。

“沒有什么是事先確定的，”Sekine說?！霸诔ＷR范圍內(nèi)，他們將采取機會主義的方式逐步提高利率。”