今日，5月貸款市場報價利率（LPR）報價出爐，1年期LPR報3.45%，上月為3.45%；5年期以上LPR報3.95%，上月為3.95%，1年期和5年期利率均維持不變。

多位行業(yè)人士對財聯(lián)社記者分析稱，LPR不變符合市場預(yù)期。5月MLF操作利率不變，意味著當(dāng)月LPR報價基礎(chǔ)保持穩(wěn)定。LPR不變，也有助于銀行保持息差基本穩(wěn)定。LPR利率調(diào)整需要反映自身資金成本、市場供求、風(fēng)險溢價等因素。展望后期，業(yè)內(nèi)預(yù)計LPR利率仍有調(diào)降空間，但幅度有所收窄。

5月LPR報價“按兵不動” 短期無調(diào)降迫切性

對于5月LPR不變，多位業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者表示符合市場預(yù)期。“主要是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)基本符合預(yù)期；部分銀行凈息差壓力尚未緩解，以及本月MLF政策利率維持穩(wěn)定，商業(yè)銀行短期LPR利率并無調(diào)降迫切性?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華稱。

周茂華認(rèn)為，在金融資源配置方面，央行關(guān)注金融支持實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效與風(fēng)險防范，更加重視信貸資源均衡投放、存量信貸資源盤活與金融資源優(yōu)化配置。因此，在關(guān)注信貸與金融資源總量增長同時，更加關(guān)注金融資源流向哪些部門，效果如何，是否存在明顯信貸資源‘沉淀’及空轉(zhuǎn)套利情況等。

東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，在5月MLF操作利率保持穩(wěn)定，近期銀行凈息差有可能進(jìn)一步收窄的背景下，5月兩個期限品種的LPR報價都將保持不變。

LPR仍有調(diào)降空間 但幅度有所收窄

LPR利率調(diào)整需要反映自身資金成本、市場供求、風(fēng)險溢價等因素。展望后期，周茂華預(yù)計LPR利率仍有調(diào)降空間，但幅度有所收窄。

LPR存在下調(diào)空間方面，周茂華認(rèn)為，一是，存款利率存在調(diào)降空間。目前，國內(nèi)存款市場仍存在失衡，其中定期存款占比仍高；年初以來國債利率進(jìn)一步明顯走低，低于同期存款利率水平，為銀行存款利率調(diào)降創(chuàng)造條件。二是，政策空間足。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)，物價低水平，國際收支基本保持平衡，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，金融體系運行穩(wěn)健，國內(nèi)準(zhǔn)備金率處于國際中高水平，貨幣政策空間充足。三是，國內(nèi)引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)挖掘LPR改革紅利。

“但另一方面，調(diào)整空間收窄。主要是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，市場供需也將發(fā)生變化。隨著消費意愿和能力持續(xù)增強，金融市場情緒回暖，國內(nèi)居民儲蓄逐步向常態(tài)回歸，存款市場供需‘失衡’持續(xù)緩解；同時，由于寬信用政策持續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，實體融資需求持續(xù)改善?！敝苊A如是說。

后續(xù)降成本方面。周茂華進(jìn)一步表示，預(yù)計后續(xù)央行通過結(jié)構(gòu)性工具，繼續(xù)挖掘利率市場化改革潛力，引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，拓展金融機構(gòu)讓利實體經(jīng)濟(jì)空間，有效降低實體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、重點新興領(lǐng)域融資成本，推動實體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，提振微觀主體活力。

中信證券認(rèn)為，4月市場利率定價自律機制要求銀行禁止手工補息并降低了銀行負(fù)債成本，新一輪降存款利率或在2-3個月后落地。在降準(zhǔn)和降存款利率后，LPR有望跟隨下調(diào)，并傳導(dǎo)至企業(yè)貸款利率。