截止5月22日下午收盤，滬鋅主力高位已至25190元/噸，較2024年內(nèi)低位20125元/噸上漲5065元/噸，高低位價差幅度達25.16%。在4月初之前，滬鋅主力在2.2萬下方蟄伏了近一年時間，煉廠成本倒掛與多種炒作因素共振，多頭趁機入場帶動有色金屬快速走高。但連續(xù)上漲帶來的成本壓力令下游加工企業(yè)不堪重負，開工即賠錢，當下鋅市該如何布局？

久蓄力 厚積薄發(fā)

從2023年4月開始，對滬鋅來說，2.2萬始終是難以有效跨越的關(guān)口，在市場”沉迷“于低鋅價現(xiàn)狀時，到2024年，在中東局勢緊張與全球避險囤積黃金、美聯(lián)儲降息預期等因素下，多頭資金快速涌入，大宗商品價格扶搖直上，滬鋅脫離基本面跟漲，強勢沖上2.5萬，然鋅價過快上行，下游加工企業(yè)訂單低迷，成本倒掛現(xiàn)象加重，高鋅價能維持多久？

成本高企 加工企業(yè)苦不堪言

近期鋅價久居高位，不少企業(yè)紛紛反饋原料成本上漲過快，但下游訂單低迷，現(xiàn)貨成交困難，更有不少企業(yè)停工觀望，據(jù)富寶鋅小組調(diào)研：

礦端擾動不斷 顯性庫存內(nèi)強外弱

截止5月21日，LME鋅庫存為25.85萬噸，較4月初下降5.35萬噸，降幅為2%，而國內(nèi)七地鋅錠社庫庫存不降反增，截止本周一（5月20日），七地鋅錠庫存為21.35萬噸，較4月初增加8600噸，增幅為4.2%。  

2023年全球鋅精礦產(chǎn)量較去年小幅減少，降幅小于1%，其中影響其減量的主要原因有鋅價過低，導致開采成本增加，其次受極端天氣或工人罷工影響，這一現(xiàn)象延續(xù)至今，雖年初有部分礦山發(fā)布聲明稱有計劃復產(chǎn)，但截止目前暫未有明顯增量傳出，疊加國內(nèi)礦山季節(jié)性檢修仍未結(jié)束，礦端擾動對鋅價形成有力支撐，同時全球?qū)︿\的需求持續(xù)增加，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年全球精鋅消費量為1399萬噸，同比增長超1%，2024年全球需求有望進一步提升，在鋅礦供應趨緊背景下，2024年我國精煉鋅進口量大幅提升，據(jù)富寶鋅小組調(diào)研，2024年前四個月國內(nèi)精煉鋅進口數(shù)量為14.26萬噸，較去年同期增長超300%，海外鋅錠大量流入國內(nèi)，有效緩解了國內(nèi)對于精鋅的需求。

高鋅價下該如何操作

現(xiàn)鋅市多頭拉鋸勢頭不減，雖現(xiàn)貨市場有價無市現(xiàn)象嚴重，部分企業(yè)迫于高成本停工以待，但國內(nèi)促消費政策頻發(fā)，更有央行出手全力推動房產(chǎn)行業(yè)復蘇進程，宏觀來看，現(xiàn)全球經(jīng)濟前景轉(zhuǎn)好，且原油持續(xù)減產(chǎn)，作為占全球原油供應3%的伊朗國內(nèi)局勢不明，市場炒作因素仍較多，另月末臨近，逼倉情緒或繼續(xù)保持，預計短期滬鋅維持高位震蕩居多，關(guān)注2.5萬站穩(wěn)的有效性，建議逢高位分批止盈。