倫敦金屬交易所（LME）發(fā)生了一起引人注目的鋁金屬庫(kù)存之戰(zhàn)，主角是全球知名的大宗商品貿(mào)易巨頭托克和包括Squarepoint資本、花旗集團(tuán)以及摩根大通在內(nèi)的華爾街投行和對(duì)沖基金。

5月25日，據(jù)媒體報(bào)道，托克最近幾周向LME大量交付鋁金屬，暗示其對(duì)鋁價(jià)未來(lái)走勢(shì)的悲觀預(yù)期。但與此同時(shí)，Squarepoint資本、花旗集團(tuán)在內(nèi)的華爾街機(jī)構(gòu)已開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)這些鋁庫(kù)存，押注鋁價(jià)上漲預(yù)期。

在未來(lái)鋁庫(kù)存可能趨于緊張的情況下，眼下市場(chǎng)對(duì)于這批價(jià)值超過(guò)10億美元鋁庫(kù)存正進(jìn)行激烈爭(zhēng)奪，甚至改變了全球鋁庫(kù)存格局，誰(shuí)能笑到最后？

鋁市逼空即將上演？

在過(guò)去一年中，托克在巴生港積累了大量鋁庫(kù)存，部分原因是其與印度供應(yīng)商Vedanta等簽訂了大量合同。通常情況下，積累大量庫(kù)存的貿(mào)易商會(huì)看到機(jī)會(huì)，通過(guò)買(mǎi)家支付的實(shí)物溢價(jià)高于倫敦金屬交易所價(jià)格的部分獲利。當(dāng)需求超過(guò)供應(yīng)時(shí)，隨著鋁的實(shí)際消費(fèi)者提取庫(kù)存中的金屬，特定地點(diǎn)的溢價(jià)往往會(huì)上漲。

然而，在過(guò)去兩周內(nèi)，托克突然將大約650000噸鋁登記到LME，導(dǎo)致倉(cāng)儲(chǔ)憑證數(shù)量大增，這是27年來(lái)最大的單日登記行動(dòng)。

托克此舉似乎是基于其對(duì)未來(lái)鋁價(jià)看跌的判斷，而其他市場(chǎng)參與者則持相反觀點(diǎn)，迅速購(gòu)入這些鋁金屬并申請(qǐng)?zhí)崛　?

目前鋁多頭的觀點(diǎn)正逐漸獲得越來(lái)越多的支持：LME的投資者們?cè)诮衲?月中旬的時(shí)候還普遍看跌鋁價(jià)，而現(xiàn)在他們卻轉(zhuǎn)向看漲，對(duì)鋁價(jià)上漲的預(yù)期達(dá)到了兩年來(lái)的最高水平。這背后主要原因是，在全球產(chǎn)量受限以及中國(guó)和印度推動(dòng)的需求增長(zhǎng)預(yù)期下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年下半年將面臨供應(yīng)緊張。

不過(guò)，隨著LME針對(duì)庫(kù)存積壓引入規(guī)則限制，加之巴生港出現(xiàn)的長(zhǎng)隊(duì)已經(jīng)讓部分買(mǎi)家撤回了他們的提取申請(qǐng)，市場(chǎng)態(tài)勢(shì)變得更加復(fù)雜。

到目前為止，看漲鋁價(jià)的交易商占據(jù)上風(fēng)。自托克開(kāi)始交付以來(lái)，LME的鋁價(jià)上漲了約4%。周二在力拓集團(tuán)就澳洲兩家氧化鋁工廠的發(fā)貨問(wèn)題宣布不可抗力之后，鋁價(jià)達(dá)到了23個(gè)月的高點(diǎn)。

銅市發(fā)生歷史性逼空

除了鋁市，銅市此前也被逼空。

5月15日，媒體援引知情人士報(bào)道，大宗商品交易巨頭托克和中國(guó)洛陽(yáng)鉬業(yè)旗下IXM正試圖購(gòu)買(mǎi)實(shí)物銅，以交割他們?cè)诿绹?guó)CME交易所持有的大量空頭頭寸。

托克和IXM在COMEX（隸屬于CME集團(tuán)）銅市場(chǎng)持有大量空頭頭寸，這意味著他們?cè)谘鹤~價(jià)下跌，或者對(duì)沖自身的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)敞口。但沒(méi)想到COMEX銅價(jià)從周二開(kāi)始突然暴漲，導(dǎo)致這些空頭頭寸遭到了嚴(yán)重“逼空”。

到5月20日，COMEX銅價(jià)最高創(chuàng)下了每磅5.196美元的歷史新高，今年以來(lái)暴漲33.5%。截至發(fā)稿，COMEX銅價(jià)下滑至每磅4.759美元。