5月24日，工業(yè)硅期貨盤中大幅上漲，主力合約觸及3月15日以來的高位（12920元/噸）。截至當(dāng)日收盤，工業(yè)硅漲4.41%，領(lǐng)漲商品市場。
在中信期貨分析師鄭非凡看來，近期工業(yè)硅基本面暫無明顯改善，隨著豐水季的到來，供應(yīng)壓力仍然較大。5月24日工業(yè)硅大漲，主要是由前期盤面價(jià)格過低疊加供應(yīng)端收縮預(yù)期和市場情緒推動(dòng)導(dǎo)致的。
中信建投期貨分析師王彥青也表示，周五工業(yè)硅大漲并沒有太多基本面因素支撐。工業(yè)硅周內(nèi)大漲，在一定程度上受到了有色板塊強(qiáng)勢的影響。
“在基本面無明顯變化的情況下，市場做多情緒濃厚，盤面整體呈現(xiàn)增倉上行態(tài)勢?！眹┚财谪浉呒壏治鰩煆埡椒Q，除看技術(shù)線做多的邏輯外，市場做多邏輯主要有兩點(diǎn)：一是在山東濟(jì)南召開的企業(yè)和專家座談會(huì)提到深化電力體制改革，標(biāo)志著未來電力系統(tǒng)性改革將成為主線，資本涌入電力成本占比較大的品種如PVC、硅鐵、工業(yè)硅等；二是倉庫庫容趨緊。
“事實(shí)上，深化電力體制改革更多體現(xiàn)在推動(dòng)新能源發(fā)電進(jìn)入電力市場，雖電力現(xiàn)貨價(jià)格或有回落，但新能源并網(wǎng)比例增加對應(yīng)抬升電網(wǎng)調(diào)節(jié)及輔助成本，因此電網(wǎng)端支出仍會(huì)增加并有可能轉(zhuǎn)移至用電側(cè)?！睆埡秸J(rèn)為，改革對后續(xù)用電側(cè)價(jià)格的影響尚難評估，單純按照此邏輯交易工業(yè)用電成本抬升預(yù)期或有風(fēng)險(xiǎn)。
談及倉庫庫容緊張，張航表示，目前西南地區(qū)如四川交割倉庫仍有閑置庫容，且多數(shù)交割庫已有擴(kuò)容計(jì)劃，同時(shí)企業(yè)廠庫倉單亦會(huì)有所放量，庫容吃緊邏輯難以講通。整體而言，工業(yè)硅本輪上漲在基本面未有明顯改變的情況下不具備持續(xù)性。
對比來看，工業(yè)硅現(xiàn)貨市場表現(xiàn)依然疲軟。數(shù)據(jù)顯示，5月24日，華東通氧553#均價(jià)13100元/噸，華東421#均價(jià)13600元/噸。
從供給端看，工業(yè)硅周產(chǎn)量處于高位且仍在增加，社會(huì)庫存也在增加。據(jù)百川統(tǒng)計(jì)，本周新疆、四川等地工廠復(fù)產(chǎn)，周產(chǎn)量為9.29萬噸，環(huán)比增加0.23萬噸。西南地區(qū)即將步入豐水期，考慮到成本、市場份額等因素，其仍具備較強(qiáng)的開工韌性，預(yù)計(jì)后續(xù)仍會(huì)有硅廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)；新疆地區(qū)預(yù)計(jì)仍將保持較高的開工率。
從需求端看，本周下游少量補(bǔ)庫，大多維持剛需采購節(jié)奏。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前多晶硅端硅料價(jià)格繼續(xù)下跌，目前計(jì)劃二季度檢修的硅料產(chǎn)能約30萬噸/年，不排除有更多企業(yè)進(jìn)入檢修序列，后續(xù)對工業(yè)硅采購的體量將邊際縮減。6月多晶硅排產(chǎn)或低于15萬噸，關(guān)注后續(xù)減產(chǎn)情況。
張航表示，整體來看，硅料廠采購工業(yè)硅的價(jià)格或保持不變。有機(jī)硅整體對工業(yè)硅維持剛需采購，以消化原料庫存為主。在終端未見明顯起色的情況下，預(yù)計(jì)有機(jī)硅報(bào)價(jià)上漲幅度并不高。鋁合金方面，主流鋁合金廠對工業(yè)硅多維持剛需采購，采購價(jià)未有起色。出口市場持續(xù)處于弱勢狀態(tài)，出口價(jià)格未見明顯上漲，海外客戶采購仍以剛需為主。
從庫存角度看，行業(yè)整體保持累庫格局。數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日當(dāng)周，工業(yè)硅工廠庫存為92640噸，環(huán)比增長2.6%。
展望后市，王彥青認(rèn)為，盡管工業(yè)硅價(jià)格處在底部區(qū)間，但當(dāng)前工業(yè)硅基本面仍無明顯利多出現(xiàn)，在供增需弱的大背景下，盤面價(jià)格上漲更多是由市場情緒和預(yù)期帶動(dòng)。因此，后市工業(yè)硅價(jià)格或?qū)⒒芈洹！爱?dāng)前工業(yè)硅基本面暫無明顯改善，產(chǎn)量處于回升階段，庫存壓力仍大，下游多晶硅有減產(chǎn)預(yù)期，鋁合金開工率較為穩(wěn)定?！编嵎欠脖硎?，工業(yè)硅尚未扭轉(zhuǎn)高庫存格局，追漲需謹(jǐn)慎。
張航也認(rèn)為，多晶硅和有機(jī)硅均處于產(chǎn)能過剩周期，難以給到工業(yè)硅更多的利潤空間?！翱傮w來看，當(dāng)前工業(yè)硅仍處在高開工、高庫存的格局下，本輪漲勢難持續(xù)?！?
