繼美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒警告美國(guó)中性利率依然較低后，兩位高官再度發(fā)聲，稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該繼續(xù)縮表，并在政策聲明中提供更多細(xì)節(jié)，向公眾傳達(dá)經(jīng)濟(jì)狀況將如何影響未來(lái)的政策決定。
鮑曼：應(yīng)繼續(xù)縮表
在日本央行周二舉辦的一場(chǎng)會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)理事米歇爾·鮑曼發(fā)表講話，著重表達(dá)了她對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的看法。她說(shuō)縮表“進(jìn)展相對(duì)順利”。
美聯(lián)儲(chǔ)此前表示，將在下個(gè)月放慢縮表步伐，并打算在銀行準(zhǔn)備金水平略高于他們認(rèn)為充足的水平時(shí)停止縮表。
但鮑曼認(rèn)為，目前的準(zhǔn)備金水平還不夠高，美聯(lián)儲(chǔ)尚未達(dá)到應(yīng)該停止縮表的點(diǎn)。她認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該繼續(xù)縮表，直到準(zhǔn)備金達(dá)到一個(gè)更高的水平。
我認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)仍然強(qiáng)勁時(shí)盡快繼續(xù)縮表以達(dá)到充足準(zhǔn)備金水平是很重要的。
這樣做將使美聯(lián)儲(chǔ)能夠更加有效、更有說(shuō)服力地利用其資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)和金融沖擊。
梅斯特：政策聲明太短，應(yīng)該提供更多細(xì)節(jié)
梅斯特周二在同一場(chǎng)會(huì)議上發(fā)表了講話，并提出兩個(gè)關(guān)鍵建議：
美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明應(yīng)該增加一些篇幅，描述央行對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的評(píng)估以及前景面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)；
在季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要中提供更多細(xì)節(jié)。
梅斯特是美聯(lián)儲(chǔ)今年的票委，并將在6月任期屆滿時(shí)卸任克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席一職。
梅斯特認(rèn)為，日益簡(jiǎn)短的政策聲明雖然通常被視為一種優(yōu)點(diǎn)，但也可能帶來(lái)問(wèn)題，因?yàn)槊總€(gè)詞都變得更加重要。這也可能使公眾更難看清經(jīng)濟(jì)發(fā)展與政策決定之間的聯(lián)系。
她說(shuō)，政策制定者最好能“掌控?cái)⑹隆?，用更多的詞來(lái)描述經(jīng)濟(jì)發(fā)展如何影響前景，以及前景面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
更加重視風(fēng)險(xiǎn)“將使市場(chǎng)參與者和普通公眾更好地理解政策制定的偶然性和數(shù)據(jù)依賴(lài)性，并將提高央行的可信度，因?yàn)檎咦兓瘜⒉荒敲慈菀妆灰暈檫`背承諾”。
梅斯特說(shuō)：
增強(qiáng)溝通將使貨幣政策在正常時(shí)期更加有效，并提高非常規(guī)政策工具(如前瞻性指引)在特殊時(shí)期的效力。
梅斯特沒(méi)有對(duì)經(jīng)濟(jì)或利率前景發(fā)表評(píng)論。她表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們將在2024年底開(kāi)始一個(gè)為期五年的政策框架評(píng)估，考慮如何改進(jìn)與公眾的溝通。
梅斯特表示，情景分析——即描述不同情景會(huì)如何導(dǎo)致不同的政策行動(dòng)——也應(yīng)該成為美聯(lián)儲(chǔ)溝通的標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容。
在當(dāng)前這個(gè)經(jīng)濟(jì)基本結(jié)構(gòu)要素可能已經(jīng)發(fā)生變化的時(shí)期，這一點(diǎn)尤為重要。
梅斯特還說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)還應(yīng)考慮發(fā)布一個(gè)匿名矩陣，將“點(diǎn)陣圖”（官員對(duì)未來(lái)利率走向的預(yù)測(cè)）與他們?cè)诮?jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中對(duì)增長(zhǎng)、失業(yè)和通脹的預(yù)測(cè)聯(lián)系起來(lái)。
目前，經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要中的變量在不同官員之間沒(méi)有關(guān)聯(lián)，提供的中位數(shù)路徑不一定代表一個(gè)連貫的預(yù)測(cè)。
梅斯特指出，將這些點(diǎn)連接起來(lái)，將使公眾更好地了解每個(gè)官員會(huì)如何根據(jù)不斷變化的經(jīng)濟(jì)狀況調(diào)整政策，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席奧斯坦·古爾斯比在5月也提出了類(lèi)似觀點(diǎn)。
