各期限美債收益率周二在震蕩交投中普遍升至了月初以來的最高位，因兩場(chǎng)需求頗為低迷的新債標(biāo)售，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債需求的疑慮。
截止紐約時(shí)段尾盤，10年期美債收益率上漲9.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.555%，刷新了5月3日以來的最高位。其他各期限美債收益率也普遍走高，其中2年期美債收益率漲3.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.987%，5年期美債收益率漲7.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.602%，30年期美債收益率漲10.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.668%。
The Boock Report策略師Peter Boockvar表示，“在5年期國(guó)債標(biāo)售表現(xiàn)不佳之后，美債收益率升至了當(dāng)天高點(diǎn)。在此之前，當(dāng)天早些時(shí)候進(jìn)行的2年期美債拍賣也同樣表現(xiàn)平平?！?/span>
在陣亡將士紀(jì)念日小長(zhǎng)假結(jié)束后的首個(gè)交易日，美國(guó)財(cái)政部在周二總計(jì)標(biāo)售了2970億美元的美國(guó)國(guó)債和短期國(guó)庫(kù)券。本周，美國(guó)財(cái)政部的標(biāo)售總額超過了6000億美元。
在規(guī)模達(dá)700億美元的五年期國(guó)債標(biāo)售中，最終得標(biāo)利率為4.553%，高于預(yù)發(fā)行利率的4.540%，這也意味著體現(xiàn)需求疲軟的尾部利差達(dá)到了1.3個(gè)基點(diǎn)——為1月份以來最大。此次標(biāo)售的標(biāo)投倍數(shù)為2.30倍，低于上次標(biāo)售的2.47倍，這是自2022年9月以來最弱的標(biāo)投比。
在更早之前進(jìn)行的690億美元兩年期美債標(biāo)售同樣需求較為低迷。結(jié)果顯示，新一輪兩年期美債標(biāo)售的得標(biāo)利率為4.917%，創(chuàng)下了去年10月以來的最高，得標(biāo)利率比預(yù)發(fā)行利率4.907%高出1個(gè)基點(diǎn)——在過去四次2年期美債拍賣中第3次出現(xiàn)尾部利差。本次兩年期美債的投標(biāo)倍數(shù)為2.41倍，創(chuàng)下了2021年11月以來的最低水平。
對(duì)于周二的一系列美債標(biāo)售情況，富瑞集團(tuán)駐紐約的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Simons表示，“周二的國(guó)庫(kù)券和國(guó)債名義供應(yīng)量高達(dá)2970億美元，我認(rèn)為市場(chǎng)有一些消化不良是意料之中的?！?/span>
不過，Simons整體仍相對(duì)樂觀。他表示，“我看到有一則頭條新聞稱，由于標(biāo)售需求疲軟，這些國(guó)債將無人問津。但其實(shí)最后的得標(biāo)收益率和投標(biāo)倍數(shù)雖然不是最好的，但與需求過于疲軟的擔(dān)憂還相去甚遠(yuǎn)?！?/span>
從消息面看，周二除了美債標(biāo)售不佳，還有一些其他因素也對(duì)債市構(gòu)成了一定拖累。例如，美國(guó)諮商會(huì)的消費(fèi)者信心報(bào)告顯示，5月份消費(fèi)者信心指數(shù)在此前連續(xù)三個(gè)月惡化后意外出現(xiàn)改善，此后美國(guó)較長(zhǎng)期國(guó)債收益率轉(zhuǎn)而走高，而短端債券收益率則縮減了跌幅。
美聯(lián)儲(chǔ)鷹派官員卡什卡利近來一系列圍繞加息的表態(tài)也受到了市場(chǎng)關(guān)注。這位明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席周二表示，美聯(lián)儲(chǔ)決策者并未完全排除進(jìn)一步加息的可能性。“我認(rèn)為加息概率很低，但我不想排除任何可能”。
卡什卡利當(dāng)天早些時(shí)候在接受采訪時(shí)還稱，官員們應(yīng)該等更多表明通脹降溫的證據(jù)出現(xiàn)后再降息，特別是考慮到強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)和富有彈性的經(jīng)濟(jì)。
當(dāng)然，有鑒于本周晚些時(shí)候，美國(guó)財(cái)政部將啟動(dòng)對(duì)部分老舊國(guó)債的回購(gòu)操作，美聯(lián)儲(chǔ)最為青睞的通脹指標(biāo)PCE物價(jià)指數(shù)也將在周五出爐，債市在周初的疲態(tài)是否會(huì)在本周余下時(shí)間里持續(xù)，目前還尚難下斷言。
摩根士丹利旗下交易平臺(tái)E*Trade的策略師Chris Larkin表示，“本周可能很短，但看起來會(huì)很繁忙。由于上周的FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示出鷹派基調(diào)，交易員們將急于看到可能使美聯(lián)儲(chǔ)更容易降息的冷淡數(shù)據(jù)?！?/span>
Evercore ISI駐紐約董事總經(jīng)理兼固定收益策略師Stan Shipley表示：“市場(chǎng)正在尋找能夠顯示經(jīng)濟(jì)或通脹放緩的數(shù)據(jù)。現(xiàn)在，還沒有明顯的跡象表明這一點(diǎn)。因此，我們正處于這樣的觀望模式中，直到有什么事情發(fā)生：要么經(jīng)濟(jì)或通脹進(jìn)一步放緩，要么我們就在這里經(jīng)歷3%的增長(zhǎng)和3%的通脹?！?/span>
