分析人士:關(guān)注電解鋁淡季消費表現
發(fā)布時(shí)間:2024-06-28 22:02:14      來(lái)源:期貨日報

近期,受美聯(lián)儲言論偏鷹和淡季消費減弱影響,電解鋁從5月底22000元/噸左右的高點(diǎn)下跌至20300元/噸附近。市場(chǎng)人士表示,國內供給壓力有限,需求預期樂(lè )觀(guān),供需面緊平衡或小幅過(guò)剩,鋁價(jià)中長(cháng)期將維持震蕩偏強走勢。

  “從6月公布數據可以看出,歐美經(jīng)濟放緩,國內社融和投資等數據進(jìn)一步回調,同時(shí),美聯(lián)儲政策預期反復,對有色偏利空?!敝行牌谪涃Y深分析師李蘇橫告訴期貨日報記者,目前國內電解鋁進(jìn)口虧損仍較大,進(jìn)口貨源實(shí)際進(jìn)入國內市場(chǎng)的量有所減少,供給壓力有限。云南電解鋁企業(yè)復產(chǎn)仍在推進(jìn),但逐步進(jìn)入尾聲,內蒙古地區新投產(chǎn)能也在持續釋放,預計6月底國內電解鋁運行產(chǎn)能基本穩定。

  銀河期貨有色金屬分析師師富廣分析稱(chēng),本輪鋁價(jià)高位回落的原因是二季度存在需求前置的因素。由于對“以舊換新”政策的預期以及擔憂(yōu)原材料漲價(jià),下游企業(yè)積極下訂單,因此需求在二季度集中爆發(fā),透支了三季度的需求,而價(jià)格上漲后下游畏高以及需求不盡如人意,從而使得下游庫存處于較高的水平,例如傳統行業(yè)的家電,新能源領(lǐng)域的汽車(chē)、光伏組件等,三季度市場(chǎng)需要一定的時(shí)間來(lái)消化終端制造業(yè)的庫存,鋁價(jià)格進(jìn)入持續調整的狀態(tài)。

  事實(shí)上,淡季效應已經(jīng)開(kāi)始顯現,建筑及工業(yè)型材開(kāi)工及新訂單均有所下滑。據光大期貨有色金屬分析師王珩介紹,近期國內公布5月房地產(chǎn)數據,竣工面積及新開(kāi)面積均同比下滑,市場(chǎng)對建材市場(chǎng)消費預期回落。光伏組件廠(chǎng)6月的排產(chǎn)繼續下滑,終端主機廠(chǎng)優(yōu)先消化庫存并進(jìn)行產(chǎn)線(xiàn)檢修,光伏鋁邊框的采購量和汽車(chē)型材廠(chǎng)訂單量也有所下降。從近期出庫數據偏弱也可以看出,下游提貨積極性仍在持續下滑。

  “長(cháng)期來(lái)看,未來(lái)電解鋁供應受阻,但是需求仍然樂(lè )觀(guān)?!睅煾粡V表示,供應方面,電解鋁供應預計進(jìn)入低速增長(cháng)階段,國內電解鋁目前產(chǎn)能利用率已經(jīng)達到了96%,運行產(chǎn)能在4320萬(wàn)噸左右,即將進(jìn)入產(chǎn)能天花板4540萬(wàn)噸的限制,增長(cháng)空間極其有限。海外方面,歐洲電解鋁復產(chǎn)進(jìn)度緩慢,東南亞地區因配套電力跟不上而新建程度緩慢,國內企業(yè)在印尼的投產(chǎn)基本在2026—2028年之后才會(huì )陸續兌現,未來(lái)幾年全球電解鋁的供應增速維持在1%上下,供應端的干擾較為嚴峻。而需求端受益于能源系統的升級改造以及新興國家的需求改善而維持偏強預期,新能源時(shí)代傳統發(fā)達國家和發(fā)展中國家電力系統的升級改造都要用到大量的鋁線(xiàn)纜。三季度汽車(chē)、家電等傳統行業(yè)的出口將持續處于高位,制造業(yè)的出口會(huì )提振國內原料的需求。

  展望后市,李蘇橫認為,近期電解鋁以及多數有色金屬,在經(jīng)歷過(guò)前期下跌后,均進(jìn)入震蕩盤(pán)整。中長(cháng)線(xiàn)看,國內電解鋁供給壓力有限,且供給擾動(dòng)較多,需求預期樂(lè )觀(guān),供需面緊平衡或小幅過(guò)剩,鋁價(jià)中期維持震蕩偏強基調。

  在師富廣看來(lái),電解鋁市場(chǎng)二季度末三季度初價(jià)格的回落調整更是對此前需求前置的一種反應,下游企業(yè)需要一定的時(shí)間來(lái)消化庫存。中長(cháng)期來(lái)看,電解鋁在供應受阻、需求預期樂(lè )觀(guān)的情況下,或維持景氣、高利潤的狀態(tài)。

  “雖然基本面仍有帶領(lǐng)盤(pán)面向下驅動(dòng),但注意到現階段宏觀(guān)上不確定因素較多,疊加氧化鋁給予成本支撐,短期鋁價(jià)大跌的可能性相對偏低,預計下半年鋁價(jià)走勢先抑后揚,7月或現年內低點(diǎn)。后續持續關(guān)注淡季消費表現,或決定后續盤(pán)面回調幅度?!蓖蹒裉崾?。