有色金屬整體沖高回落后，鉛價依舊堅挺，走出了亮眼的獨立行情。

財聯(lián)社記者多方采訪獲悉，供給端趨緊是本輪鉛價上行的重要因素之一，再生端“加錢也難收到廢舊電瓶”，再生鉛廠開工率已跌至30%以下；原生礦端包括西藏珠峰（600338.SH）、金徽股份（603132.SH）、盛達資源（000603.SZ）在內的各大礦企均表示產品暢銷，庫存很低。

多位受訪者告訴記者，在供給偏緊短期難改和下半年需求旺季預期的加持下，當前鉛價的高景氣或將得到延續(xù)。

供給趨緊 鉛價創(chuàng)近6年新高

鉛價在有色金屬整體回調的當下，不降反升。截至7月1日夜盤，滬鉛主連一度沖上19580元/噸高點，創(chuàng)近6年新高。

供給端原料趨緊，是本輪鉛價走出獨立行情的重要因素之一。

“鉛精礦產品滿產滿銷，沒有庫存。”財聯(lián)社記者以投資者身份從西藏珠峰證券部獲悉。

金徽股份、盛達資源工作人員均對以投資者身份咨詢的記者表示，公司鉛精礦產品“不愁賣”“很少有庫存”，采用隨行就市的方式對外銷售。

據(jù)SMM預測，原生鉛錠端新建產能正待釋放，2024年原生鉛交割品牌仍有增量空間，而礦端新增有限，原料爭搶白熱化程度加劇。

再生鉛方面，數(shù)位從事回收業(yè)務的人士告訴記者，“廢舊電瓶確實緊張，市場上沒啥貨，有些大廠也難收到貨，加錢也難收到。”

中信建投期貨有色金屬研究員王賢偉向記者表示，由于廢電瓶緊缺帶來的原料不足及利潤擠壓兩大干擾，近期再生鉛廠開工已跌至30%以下，接近往年春節(jié)假期停工水平。

對于廢舊電瓶緊張原因，富寶有色鉛分析師費賢洲告訴記者，近年來鉛蓄電池出口較多，廢舊電瓶作為危廢品難以回流國內參與再生循環(huán)，近幾年每年流失鉛約60萬噸，占國內整個鉛供給10%左右；同時，在兩輪電動車領域鋰電池的占比已提升至約20%，導致廢電瓶供給偏緊；從統(tǒng)計回收商樣本來看，今年以來廢舊電瓶的到貨量較往年同期少了近三成。

上海鋼聯(lián)鉛鋅事業(yè)部分析師謝芳告訴記者，再生鉛市場供需矛盾突出，廢電瓶供應不足導致再生鉛企業(yè)減停產現(xiàn)象頻發(fā)，且減產時間貫穿4-6月份，加之二季度原生鉛企業(yè)集中檢修，因此市場整體供應下滑?，F(xiàn)貨市場供應偏緊，鉛錠社會庫存低位，大型鉛蓄電池企業(yè)維持較高開工率，成為鉛走出獨立行情的助力。

再生鉛“吃不飽”高景氣度或將延續(xù)

鉛回收率較高，全球發(fā)達國家再生鉛占比能達到八成左右，國內僅約五成。超八成鉛用于鉛蓄電池，鉛蓄電池易回收，生產再生鉛成本較原生鉛低四成左右。因此，廢舊電瓶的價格波動對鉛價影響較大。

有從事回收業(yè)務人士告訴記者，近期再生鉛生產廠家普遍反映原料供給不足加劇，“吃不飽”，減停產的廠家較往年增長。

對于再生鉛行業(yè)“吃不飽”的原因，費賢洲告訴記者，再生鉛回收屬于危廢處理行業(yè)，有從業(yè)者擔心未來相關政策趨緊后，新增產能難度加大，進而爭搶入場，這導致目前再生鉛處理能力遠超廢舊電瓶供給能力，近期行業(yè)整體利用率一半左右。

此前，豫光金鉛（600531.SH）在接受調研時曾表示，再生鉛業(yè)務方面，因目前國內再生鉛拆解冶煉產能比廢鉛酸蓄電池報廢量要大得多，原料競爭較激烈，所以再生鉛板塊利潤與往年相比有所下滑。

有機構數(shù)據(jù)顯示，近期廢電瓶價格持續(xù)上漲，國內均價接近1.2萬元/噸，為近十年高點。

廢鉛蓄電池價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel

據(jù)SMM數(shù)據(jù)，近些年，再生鉛每年新增產能達100萬-150萬噸，但每年電池報廢的新增量僅約30萬-50萬噸。預計2024年新增再生鉛產能超190萬噸，國內總產能或將達到約1000萬噸。

對于未來鉛價，受訪者大多持較樂觀態(tài)度。

有產業(yè)鏈人士告訴記者，后期的價格走勢可能會超出大家的想象，年內價格有沖破2.1萬元/噸高位的可能。

謝芳認為，鉛礦及廢電瓶原料供應問題仍存，再生鉛企業(yè)減產持續(xù)發(fā)酵，且廢電瓶價格不斷走高，再生冶煉虧損，企業(yè)生產積極性下降，鉛錠供應將仍維持偏緊局面；下游鉛蓄電池企業(yè)對下半年旺季存有預期，基本面給予鉛價強支撐，預計后續(xù)有進一步沖高可能。

王賢偉表示，中長期看，由于廢電瓶緊缺是長期矛盾，鉛價重心相較去年整體抬升已不可避免。后市或隨美聯(lián)儲降息靴子接近落地，市場一致預期因海外經濟降溫或衰退邏輯而承壓回調，但下方有廢電瓶成本支撐，預計鉛價回調空間相對有限。