7月9日：
報告摘要
市場表現(xiàn)：上周（7/1-7/7）申萬電池板塊整體下跌2.67%，跑輸滬深300指數(shù)1.79個百分點(diǎn)。主力凈流入前五為陽光電源、德業(yè)股份、錦浪科技、固德威、恩捷股份；凈流出前五為寧德時代、德賽電池、億緯鋰能、欣旺達(dá)、四方股份。
電池板塊
（1）特斯拉銷量超預(yù)期，行業(yè)需求向好。乘聯(lián)分會：2024年6月新能源乘用車批發(fā)銷量97萬輛，同/環(huán)比+28%/+8%，滲透率約50%。海外市場需求逐步恢復(fù)，鐵鋰電池逐步進(jìn)入歐洲市場：1）特斯拉二季度交付44.4萬輛，超出市場預(yù)期約2萬輛，主要受益于歐美地區(qū)交付量恢復(fù)；近日LG新能源與雷諾子公司安培簽訂磷酸鐵鋰電池供貨協(xié)議，可生產(chǎn)約60萬輛電動車。各車企新能源新產(chǎn)品迭代迅速，對市場銷量構(gòu)成有力支撐，預(yù)計2024年全年新能源汽車銷量達(dá)1150萬輛，同比+20.0%。
（2）行業(yè)供給端有序調(diào)整，價格趨穩(wěn)。1）鋰鹽：工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價格震蕩運(yùn)行；2）正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過于求的局面下價格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣；3）負(fù)極材料：石墨化需求邊際改善，但價格維持在成本線附近，后續(xù)下降空間小；4）隔膜：上周隔膜市場需求穩(wěn)定，儲能和數(shù)碼淡季影響整體可控，月度排產(chǎn)持平；5）電解液：整體需求穩(wěn)定，六氟受產(chǎn)能影響價格持續(xù)下滑。
建議關(guān)注：寧德時代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2024年保守出貨480GWh，全年利潤約460億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸，江西項(xiàng)目約3萬噸，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。特銳德：公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢的前提下，受益于電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)升級，未來有望迎來新的業(yè)績增量。公司作為全國充電運(yùn)營商龍頭，在資金、渠道、技術(shù)、電網(wǎng)容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢，目前已扭虧為盈。
儲能板塊
（1）上周新增20個招標(biāo)項(xiàng)目，11個中標(biāo)項(xiàng)目。上周（截止7月5日）儲能項(xiàng)目招中標(biāo)總規(guī)模為4.04GW/26.51GWh，其中招標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為1.20GW/18.94GWh，需求景氣；中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為2.84GW/7.58GWh；中標(biāo)價格方面，上周儲能EPC中標(biāo)均價1.05元/Wh，環(huán)比持平。
（2）行業(yè)低價競爭現(xiàn)象短期延續(xù)，構(gòu)網(wǎng)型儲能熱度提升。儲能行業(yè)低價競爭現(xiàn)象短期仍將延續(xù)，技術(shù)路線方面大容量電芯量產(chǎn)進(jìn)程加速、構(gòu)網(wǎng)型儲能熱度攀升。1）價格方面：行業(yè)供需失衡問題亟待調(diào)整，低價競爭現(xiàn)象短期仍將延續(xù)。2）技術(shù)路線方面：電芯環(huán)節(jié)300Ah+大電芯或?qū)⒃诮衲耆径冗M(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)期、部分廠商亦率先開始布局500Ah+電芯，儲能大電芯趨勢明確；PCS環(huán)節(jié)大功率及模塊化為主流趨勢；此外，新能源大規(guī)模并網(wǎng)背景下，構(gòu)網(wǎng)型儲能熱度亦不斷提升。
建議關(guān)注：上能電氣：1）公司儲能業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括上游儲能逆變器、中游儲能電池PACK產(chǎn)線及下游電站。2）公司充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)光儲一體化布局，儲能產(chǎn)品市場持續(xù)開拓，中標(biāo)多個大額儲能項(xiàng)目，儲能逆變器出貨量國內(nèi)領(lǐng)先。
風(fēng)險提示：全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；上游原材料價格波動風(fēng)險；儲能裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險。
正文
1.投資要點(diǎn)
1.1電池板塊
（1）特斯拉銷量超預(yù)期，行業(yè)需求向好
乘聯(lián)分會：2024年6月新能源乘用車批發(fā)銷量97萬輛，同/環(huán)比+28%/+8%，滲透率約50%。目前新能源汽車市場新品價格戰(zhàn)階段性降溫，前期觀望的消費(fèi)者消費(fèi)熱情得到激發(fā)。海外市場需求逐步恢復(fù)，鐵鋰電池逐步進(jìn)入歐洲市場：1）特斯拉二季度交付44.4萬輛，超出市場預(yù)期約2萬輛，主要受益于歐美地區(qū)交付量恢復(fù)；近日LG新能源與雷諾子公司安培簽訂磷酸鐵鋰電池供貨協(xié)議，可生產(chǎn)約60萬輛電動車。各車企新能源新產(chǎn)品迭代迅速，對市場銷量構(gòu)成有力支撐，預(yù)計2024年全年新能源汽車銷量達(dá)1150萬輛，同比+20.0%。
（2）行業(yè)供給端有序調(diào)整，價格趨穩(wěn)
1）鋰鹽：工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價格震蕩運(yùn)；2）正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過于求的局面下價格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣；三元材料上周價格平穩(wěn)，但市場價格博弈情緒仍然較濃，后續(xù)三元價格仍將震蕩運(yùn)行；3）負(fù)極材料：石墨化企業(yè)開工率上升，需求邊際改善，但價格維持在成本線附近，后續(xù)下降空間?。?span style="box-sizing:border-box;font-weight:700;">4）隔膜：上周隔膜市場需求穩(wěn)定，儲能和數(shù)碼淡季影響整體可控，月度排產(chǎn)持平；5）電解液：電解液整體需求穩(wěn)定，六氟磷酸鋰受產(chǎn)能影響價格持續(xù)下滑。
建議關(guān)注：
寧德時代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2024年保守出貨480GWh，全年利潤約460億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸（預(yù)計貢獻(xiàn)超1萬噸，成本約15-20萬元/噸），江西項(xiàng)目約3萬噸(預(yù)計全年貢獻(xiàn)2萬噸量，成本約10萬+/噸)，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。
特銳德：公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢的前提下，受益于電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)升級，未來有望迎來新的業(yè)績增量。充電樁運(yùn)營市場廣闊，公司作為全國充電運(yùn)營商龍頭，在資金、渠道、技術(shù)、電網(wǎng)容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢，目前已扭虧為盈。
1.2儲能板塊
（1）本周新增20個招標(biāo)項(xiàng)目，11個中標(biāo)項(xiàng)目
上周（截止7月5日）儲能項(xiàng)目招中標(biāo)總規(guī)模為4.04GW/26.51GWh，其中招標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為1.20GW/18.94GWh，需求景氣；中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為2.84GW/7.58GWh；中標(biāo)價格方面，上周儲能EPC中標(biāo)均價1.05元/Wh，環(huán)比持平。
（2）行業(yè)低價競爭現(xiàn)象短期延續(xù)，構(gòu)網(wǎng)型儲能熱度提升
儲能行業(yè)低價競爭現(xiàn)象短期仍將延續(xù)，技術(shù)路線方面大容量電芯量產(chǎn)進(jìn)程加速、構(gòu)網(wǎng)型儲能熱度攀升。1）價格方面：行業(yè)供需失衡問題亟待調(diào)整，低價競爭現(xiàn)象短期仍將延續(xù)，2024年5月國內(nèi)2小時儲能系統(tǒng)中標(biāo)均價跌至0.66元/Wh，創(chuàng)年內(nèi)新低、中標(biāo)均價較年初下降19.5%；儲能EPC因項(xiàng)目施工難度不同，中標(biāo)均價整體震蕩企穩(wěn)。2）技術(shù)路線方面：電芯環(huán)節(jié)300Ah+大電芯或?qū)⒃诮衲耆径冗M(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)期、部分廠商亦率先開始布局500Ah+電芯，儲能大電芯趨勢明確；PCS環(huán)節(jié)大功率及模塊化為主流趨勢；此外，新能源大規(guī)模并網(wǎng)背景下，構(gòu)網(wǎng)型儲能熱度亦不斷提升。隨著行業(yè)落后產(chǎn)能不斷出清、供需格局持續(xù)改善，技術(shù)研發(fā)領(lǐng)先、產(chǎn)品性能優(yōu)異的儲能龍頭企業(yè)行業(yè)地位有望進(jìn)一步強(qiáng)化。
建議關(guān)注：
上能電氣：1）公司儲能業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括上游儲能逆變器、中游儲能電池PACK產(chǎn)線及下游電站。2）公司充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)光儲一體化布局，儲能產(chǎn)品市場持續(xù)開拓，中標(biāo)多個大額儲能項(xiàng)目，儲能逆變器出貨量國內(nèi)領(lǐng)先。
2.行情回顧
上周（7/1-7/7）申萬電池板塊整體下跌2.67%，跑輸滬深300指數(shù)1.79個百分點(diǎn)。主力凈流入前五為陽光電源、德業(yè)股份、錦浪科技、固德威、恩捷股份；凈流出前五為寧德時代、德賽電池、億緯鋰能、欣旺達(dá)、四方股份。
3.行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤
3.1鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價格跟蹤
1）電芯：方形動力電芯（鐵鋰）、方形動力電芯（三元）、方形儲能電芯（鐵鋰）7月5日分別報價0.36元/Wh、0.45元/Wh、0.34元/Wh。
2）鋰鹽：鋰鹽上周價格環(huán)比小幅下降。工業(yè)級碳酸鋰、電池級碳酸鋰7月5日報價8.63萬元/噸（周環(huán)比-0.23%）、9.18萬元/噸（周環(huán)比-0.22%）。電池級氫氧化鋰7月5日報價8.28萬元/噸。
3）正極材料：三元材料：三元5系單晶型、8系（811型）7月5日分別報價12.15萬元/噸、15.1萬元/噸。三元前驅(qū)體：111型、622型、811型7月5日報價6.75萬元/噸、7.65萬元/噸（周環(huán)比-0.65%）、8.4萬元/噸（周環(huán)比-0.59%）。磷酸鐵鋰：磷酸鐵鋰（動力型）7月5日報價3.96萬元/噸，正磷酸鐵7月5日報價1.063萬元/噸。
4）負(fù)極材料：上周負(fù)極價格穩(wěn)定運(yùn)行，價格周環(huán)比基本持平。負(fù)極石墨化(高端)價格7月5日報價高端1.00萬元/噸；人造石墨高端、中端7月5日報價分別為4.85萬元/噸、3.05萬元/噸。
5）隔膜：上周濕法基膜價格小幅下降。5μm濕法基膜、16μm干法基膜7月5日報價分別為1.74元/平米（周環(huán)比-1.14%）、0.46元/平米；7μm+2μm、9μm+3μm涂覆隔膜7月5日報價分別為1.03元/平米、0.975元/平米。
6）電解液：上周電解液原材料價格環(huán)比下降。7月5日磷酸鐵鋰電解液報價1.53萬元/噸；7月5日六氟磷酸鋰報價6.3萬元/噸（周環(huán)比-0.79%）。
3.2儲能行業(yè)跟蹤
1）儲能項(xiàng)目招標(biāo)：上周儲能項(xiàng)目招標(biāo)數(shù)量共計20個，包含10個儲能系統(tǒng)、8個儲能EPC、1個儲能電芯和1個儲能容量租賃項(xiàng)目；招標(biāo)規(guī)模為1.20GW/18.94GWh，其中規(guī)模最大的為中國電氣裝備2024儲能集中采購項(xiàng)目，總規(guī)模為14.54GWh。
2）儲能項(xiàng)目中標(biāo)：上周儲能項(xiàng)目中標(biāo)數(shù)量共計11個，項(xiàng)目規(guī)模為2.84GW/7.58GWh。中標(biāo)價格方面，上周儲能EPC中標(biāo)均價約1.05元/Wh、環(huán)比持平，儲能系統(tǒng)中標(biāo)均價為0.55元/Wh、環(huán)比-0.8%。
2024年6月儲能市場招標(biāo)量回落。2024年6月全國共計發(fā)布儲能招標(biāo)項(xiàng)目48個，規(guī)?？傆?.24GW/12.32GWh，環(huán)比回落；共有42個中標(biāo)項(xiàng)目，規(guī)?？傆?.44GW/15.89GWh；中標(biāo)價格方面，儲能系統(tǒng)中標(biāo)均價持續(xù)震蕩回落，2小時儲能系統(tǒng)中標(biāo)均價為0.62元/Wh，環(huán)比-6.1%；2小時儲能EPC價格環(huán)比小幅回落，5月份均價為1.30元/Wh。
4.行業(yè)動態(tài)
4.1行業(yè)新聞
4.2公司要聞
4.3上市公司公告
5.風(fēng)險提示
1、全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險：下半年全球經(jīng)濟(jì)衰退壓力可能對歐美新能源汽車需求端造成一定不利影響；
2、上游原材料價格波動風(fēng)險：行業(yè)相關(guān)原材料價格若發(fā)生不利變動，將對下游企業(yè)盈利能力產(chǎn)生較大影響；
3、儲能裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險：全球儲能裝機(jī)量不及預(yù)期，將對相關(guān)企業(yè)盈利能力造成不利影響。
