上一個(gè)交易日貴金屬價(jià)格維持震蕩；COMEX黃金漲0.42%報(bào)2377.9美元/盎司，COMEX白銀漲0.08%報(bào)31.08美元/盎司。近兩日鮑威爾在國(guó)會(huì)的講話鴿派程度不及市場(chǎng)預(yù)期，令降息預(yù)期短期出現(xiàn)回調(diào)并帶動(dòng)美元反彈，形成利空。但隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走弱以及政策氛圍的轉(zhuǎn)向，金銀價(jià)格或仍有階段性上漲的動(dòng)力，接下來需要密切關(guān)注即將公布的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)，以判斷當(dāng)前美國(guó)的通脹壓力，以及其對(duì)美國(guó)貨幣政策的可能影響；若CPI重心繼續(xù)回落，則金銀價(jià)格可能進(jìn)一步獲得利好支撐。Comex黃金核心價(jià)格區(qū)間【2300,2450】美元/盎司,滬金核心價(jià)格區(qū)間【545，585】元/克。Comex白銀核心價(jià)格區(qū)間【29，33】美元/盎司，滬銀核心價(jià)格區(qū)間【7600，8500】元/千克。

投資策略：黃金逢低做多。

風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化、地緣沖突升級(jí)。

LME銅收于9858.0美元/噸，跌0.17%。上海升水-5，廣東升-45。宏觀方面，六月CPI同比0.2%繼續(xù)溫和回升，PPI同比-0.8%降幅收窄。海外方面，即將公布美國(guó)六月通脹數(shù)據(jù)，或?qū)迪㈩A(yù)期產(chǎn)生擾動(dòng)，建議關(guān)注?；久嫔希?yīng)端陽(yáng)極板尚有儲(chǔ)備，本月產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍可保持高位，但有再生環(huán)節(jié)收貨因政策而難度增加，粗銅加工費(fèi)已開始大幅降低，產(chǎn)量風(fēng)險(xiǎn)正在提升。消費(fèi)端，終端訂單尚未明顯改善，下游有一定畏漲情緒，采購(gòu)有所增加令升貼水隨銅價(jià)同步上行。展望后市，宏觀情緒邊際轉(zhuǎn)好，銅現(xiàn)貨支撐有望回歸，疊加comxe低庫(kù)存矛盾仍持續(xù)，預(yù)計(jì)對(duì)短期銅價(jià)有所支撐。

投資策略：短期訂單可考慮低位進(jìn)行一定采購(gòu)，中期訂單可稍作等待。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策變化，消費(fèi)持續(xù)不及預(yù)期等。

LME上一交易日收于2478，日跌19或0.76%。昨日華東華中鋁錠維持小去庫(kù)，但華南延續(xù)累庫(kù)，淡季消費(fèi)預(yù)期下仍維持7-8月累庫(kù)的預(yù)期?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，華南昨日雖累庫(kù)，但大戶積極入市接貨抬價(jià)貼水大幅收窄，華東地區(qū)貼水小幅收窄，華東華南轉(zhuǎn)運(yùn)價(jià)差消失；鋁棒加工費(fèi)小幅下跌。成本端，國(guó)內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，海外價(jià)格下跌，期價(jià)受宏觀、大盤弱情緒影響跟隨滬鋁大跌，后于夜盤再次沖擊3650壓力位、煤價(jià)穩(wěn)中偏弱、炭塊價(jià)格持穩(wěn)。海外現(xiàn)貨升水持穩(wěn)；成本端歐洲天然氣價(jià)繼續(xù)小幅下跌，電價(jià)繼續(xù)上漲。

投資策略：前期多頭底倉(cāng)持有，保值性多頭2w以下可參與下半年保值；borrow8-12結(jié)構(gòu)底倉(cāng)持有；前期內(nèi)外反套底倉(cāng)持有。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)降息預(yù)期變化、海外消費(fèi)超預(yù)期。

隔夜倫鉛收跌0.8%至2177.5美元/噸，國(guó)內(nèi)滬鉛收跌0.56%至19370元/噸，市場(chǎng)流通貨源較少，持貨商挺價(jià)出貨，報(bào)價(jià)升水較昨日上調(diào)。從供需角度，當(dāng)前安徽、內(nèi)蒙原生煉廠的檢修尚未恢復(fù)，安徽再生鉛煉廠因原料等原因多數(shù)處于停產(chǎn)狀態(tài)，供應(yīng)端維持偏緊，需求端在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)維持相對(duì)平穩(wěn)，鉛價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺。隨著鉛的絕對(duì)價(jià)格及內(nèi)外比價(jià)步入高位區(qū)間，市場(chǎng)資金博弈也在加大，尤其是當(dāng)前面臨進(jìn)口鉛流入的沖擊（預(yù)期近萬(wàn)噸），或?qū)⒕徑鈬?guó)內(nèi)的階段性偏緊，因此，鉛價(jià)漲勢(shì)放緩，尤其需謹(jǐn)防資金熱度消退引發(fā)的價(jià)格調(diào)整，預(yù)期滬鉛主要波動(dòng)區(qū)間【19000,20000】元/噸，倫鉛主要波動(dòng)區(qū)間【2200,2300】美元/噸。

投資策略：維持偏多，不追高，跨期買近拋遠(yuǎn)，跨市反套逐步止盈。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀情緒轉(zhuǎn)向及進(jìn)口鉛對(duì)市場(chǎng)沖擊。

昨日倫鋅窄幅震蕩，夜間美聯(lián)儲(chǔ)主席言論偏鴿，引起市場(chǎng)對(duì)于降息前置的預(yù)期，周邊金屬夜盤普遍反彈，倫鋅收回日內(nèi)跌幅，最終收?qǐng)?bào)2956.5美元，漲幅0.56%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，上海地區(qū)現(xiàn)貨對(duì)08合約貼水50-貼30，廣東地區(qū)對(duì)08合約貼90-貼60，下游采購(gòu)詢盤較為積極，現(xiàn)貨貼水有所收窄。品種方面，7-8月下游處于消費(fèi)淡季，無(wú)消費(fèi)加持的基本面較為平靜；靜待淡季不累庫(kù)的邏輯驗(yàn)證，鋅價(jià)短期或還是維持高位震蕩，3000美元一線并未完全站上，在冶煉開始大幅檢修時(shí)，國(guó)內(nèi)依舊處于小幅累庫(kù)的狀態(tài)，市場(chǎng)對(duì)于需求的預(yù)期較為悲觀，短期來看，鋅價(jià)或?qū)⒗^續(xù)盤整，靜待宏觀的進(jìn)一步指引。

投資策略：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)提示：/

隔夜市場(chǎng)倫鎳下行，收于16825美元/噸，跌315美元/噸或1.84%，滬鎳主力合約收于133760元/噸，跌1140元/噸或0.85%。宏觀方面，降息預(yù)期有所升溫，鮑威爾：不需要等到通脹率降至2%才開始降息?，F(xiàn)貨方面，盤面鎳價(jià)大跌下，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所轉(zhuǎn)暖。印尼鎳礦供應(yīng)尚未出現(xiàn)明顯寬松跡象，鎳生鐵受成本支撐明顯，價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。庫(kù)存方面?zhèn)愭嚴(yán)^續(xù)累庫(kù)，滬鎳庫(kù)存暫時(shí)維穩(wěn)。長(zhǎng)期來看，鎳供給過剩格局不變，純鎳庫(kù)存持續(xù)累積以及印尼鎳原料偏緊將逐步緩解，隨著宏觀情緒褪去，價(jià)格回歸基本面成本支撐位附近運(yùn)行，下游需求疲軟現(xiàn)實(shí)正逐步交易到價(jià)格上，短期宏觀反復(fù)及成本支撐下預(yù)計(jì)滬鎳【130000,145000】元/噸高位震蕩。

投資策略：滬鎳空頭跟蹤止盈。
風(fēng)險(xiǎn)提示：印尼RKAB等產(chǎn)業(yè)政策動(dòng)向，其它重點(diǎn)國(guó)際事件。

LME錫收于35125美元/噸，漲1.97%。滬錫夜盤收于282580元/噸，漲1.58%。錫供應(yīng)端，印尼六月底成交有改善跡象，未來出口量預(yù)計(jì)將兌現(xiàn)環(huán)比增加。國(guó)內(nèi)原料矛盾尚不嚴(yán)峻，但由于前期進(jìn)口緬甸較少，加工費(fèi)曾有下調(diào)，若進(jìn)口緬甸礦較少格局延續(xù)或影響冶煉產(chǎn)量水平。消費(fèi)端，總體仍延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，下游逢低采購(gòu)意愿尚可。展望后市，去庫(kù)預(yù)期，疊加近期LME庫(kù)存偏低且倉(cāng)單集中度高，短期錫價(jià)表現(xiàn)預(yù)計(jì)延續(xù)偏強(qiáng)。

投資策略：等待低位多配機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)不及預(yù)期，供應(yīng)超預(yù)期改善等。