近日，氧化鋁期貨價(jià)格波動(dòng)幅度明顯增大，上周五夜盤主力合約大幅反彈，周一日內(nèi)有所回落。市場人士表示，氧化鋁期貨價(jià)格波幅明顯擴(kuò)大的主要邏輯在于近期影響因素明顯增多。
銀河期貨有色金屬分析師師富廣介紹，在過去的一個(gè)多月里，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格在3900元/噸附近企穩(wěn)，受倉單規(guī)模不斷抬升影響，期貨價(jià)格維持在現(xiàn)貨價(jià)格下方震蕩整理。然而在7月第二周，氧化鋁期貨合約大幅回落，尤其是遠(yuǎn)月合約下跌幅度更大，甚至部分合約觸及跌停，而近月表現(xiàn)相對堅(jiān)挺，BACK結(jié)構(gòu)大幅擴(kuò)大，盤面轉(zhuǎn)變是對氧化鋁供需基本面強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期的反饋。
“下跌的導(dǎo)火索是市場對印尼礦石出口管制放開的擔(dān)憂加劇，印尼放開礦石出口將加速弱預(yù)期的實(shí)現(xiàn)，正套投資者入場疊加此前遠(yuǎn)月升水近月的結(jié)構(gòu)共同導(dǎo)致了遠(yuǎn)月跌幅非常大?！睅煾粡V說。
中州期貨研究所所長金國強(qiáng)告訴期貨日報(bào)記者，上半年氧化鋁價(jià)格上漲的一個(gè)重要原因在于鋁土礦供應(yīng)不足，而云南地區(qū)氧化鋁裝置復(fù)產(chǎn)順利，供需呈現(xiàn)階段性偏緊格局。若印尼放開鋁土礦出口，我國自印尼進(jìn)口的鋁土礦可能重回禁令前水平，這將極大緩解礦石短缺的情況，提升未來氧化鋁的供應(yīng)預(yù)期。因此，上周氧化鋁期貨遠(yuǎn)月合約下跌更為明顯。7月12日夜盤氧化鋁出現(xiàn)反彈，近月合約反彈更為明顯。印尼放開出口禁令仍然處在預(yù)期階段，礦石供應(yīng)緊張與氧化鋁供應(yīng)偏緊的現(xiàn)狀并未改變，因此現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，對近月合約也產(chǎn)生支撐作用。
從基本面情況來看，產(chǎn)業(yè)鏈上游供應(yīng)相對偏緊。方正中期期貨有色金屬分析師胡彬分析稱，礦端依然延續(xù)國內(nèi)礦石供應(yīng)不足，更多依賴進(jìn)口礦石的局面，但是供應(yīng)總量又較去年有了一定好轉(zhuǎn)。因此，氧化鋁產(chǎn)量在上半年有了一定增長。下半年，隨著鋁土礦以及氧化鋁產(chǎn)能的恢復(fù)，預(yù)計(jì)鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游供應(yīng)偏緊問題將有所緩解。
需求端方面，胡彬表示，電解鋁產(chǎn)能在上半年持續(xù)增加，去年停產(chǎn)產(chǎn)能以及少量新增產(chǎn)能都在逐步釋放，因此氧化鋁需求端將持續(xù)向好。而產(chǎn)業(yè)鏈下游及終端方面，鋁加工行業(yè)開工情況依然不容樂觀，整體表現(xiàn)最好的依然是鋁線纜板塊。另外，表現(xiàn)較好的還有新能源汽車以及光伏產(chǎn)業(yè)，這兩個(gè)行業(yè)近年來快速發(fā)展，促進(jìn)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)向好。預(yù)計(jì)下半年需求端的亮點(diǎn)依然在線纜以及新能源相關(guān)領(lǐng)域。
展望后市，胡彬認(rèn)為，氧化鋁在下半年將受供給端寬松預(yù)期影響而有所回調(diào)，供暖季來臨才可能再次反彈，主要運(yùn)行區(qū)間在3200~3800元/噸。
“由于盤面價(jià)格大跌，新疆地區(qū)的倉單回歸市場，現(xiàn)貨市場的緊張局面因此而階段性緩解，但也不至于轉(zhuǎn)向?qū)捤?，現(xiàn)貨與期貨預(yù)計(jì)會(huì)再次陷入平靜，現(xiàn)貨市場將階段性維持穩(wěn)定，而期貨近月合約存在修復(fù)升貼水的需求，將維持堅(jiān)挺，而受弱預(yù)期制約，遠(yuǎn)期合約仍舊維持偏空思路?！睅煾粡V說。
金國強(qiáng)提示，未來氧化鋁供應(yīng)偏緊格局有望邊際緩解。一方面，下半年仍有氧化鋁新建產(chǎn)能投產(chǎn)。三季度預(yù)計(jì)西南地區(qū)有60萬噸/年的氧化鋁產(chǎn)能投產(chǎn)，四季度預(yù)計(jì)廣西地區(qū)有200萬噸/年的氧化鋁產(chǎn)能投產(chǎn)。另一方面，三季度西南地區(qū)將進(jìn)入枯水季，西南地區(qū)電解鋁開工仍有回落的可能。后續(xù)關(guān)注點(diǎn)在于礦石供應(yīng)問題，包括晉豫礦山復(fù)產(chǎn)情況、印尼放開出口禁令是否有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展等。
