隨著新能源的快速發(fā)展，各國對以鋰礦為代表的核心礦資源的爭奪愈加激烈，我國碳酸鋰供應(yīng)鏈的安全性正面臨新的挑戰(zhàn)。同時，在新的供需形勢下，全球碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈的定價模式也在發(fā)生深刻的變化，國外礦山定價模式正從季度定價縮短為月度定價。在廣期所碳酸鋰期貨的護(hù)航下，我國鋰電產(chǎn)業(yè)的定價話語權(quán)正在逐步增強(qiáng)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，碳酸鋰期貨價格在產(chǎn)業(yè)定價中的逐步應(yīng)用，不僅幫助我國鋰產(chǎn)業(yè)管理鋰價波動帶來的風(fēng)險，還進(jìn)一步提升了我國鋰鹽產(chǎn)業(yè)的定價影響力，助力保障我國重要戰(zhàn)略資源——鋰資源供應(yīng)的穩(wěn)定性和安全性。
國內(nèi)鋰企買礦面臨新挑戰(zhàn)
近年來，我國憑借全球最完整的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈和新能源汽車市場的體量優(yōu)勢，成為碳酸鋰全球最大的生產(chǎn)國和消費國。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國碳酸鋰的產(chǎn)量和消費量在全球占比分別為68%和77%。
不過，全球鋰資源分布不均，南美“鋰三角”（玻利維亞、阿根廷和智利）鋰礦資源量合計占全球總量的52%，我國資源儲備僅占全球總量的6%。為獲取更多優(yōu)質(zhì)的鋰礦資源，包括贛鋒鋰業(yè)、寧德時代等在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)，紛紛通過股權(quán)收購或參股方式布局國外優(yōu)質(zhì)鋰礦資源。
然而，國內(nèi)鋰企的國外投資之路并非一帆風(fēng)順。近期，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)在國外就相繼遇挫，兩家公司在當(dāng)?shù)氐牡V產(chǎn)資源權(quán)屬問題突生變數(shù)。6月24日，贛鋒鋰業(yè)披露墨西哥Sonora鋰黏土項目糾紛進(jìn)展，稱公司提起的仲裁已被國際投資爭端解決中心正式登記。據(jù)了解，去年8月，墨西哥政府宣布取消該項目的9個礦產(chǎn)特許權(quán)。贛鋒鋰業(yè)的遭遇并非個案。近期，智利對鋰資源的戰(zhàn)略調(diào)整也影響了天齊鋰業(yè)的國外投資權(quán)益。其他資源國加速對鋰資源國有化，也給中國企業(yè)的國外鋰資源投資帶來了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
“由于鋰礦資源分布不均，我國鋰礦企業(yè)走出去成為必然?！币晃婚L期從事鋰礦國際貿(mào)易的資深人士告訴期貨日報記者，隨著鋰礦資源對動力電池、儲能等新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性凸顯，資源國當(dāng)前越來越重視這方面資源的爭奪，對鋰資源依然主要依賴進(jìn)口的中國企業(yè)來說，國外買礦無疑更具挑戰(zhàn)。
我國鋰資源對外依存度較高
我國鋰資源對外依存度較高，但碳酸鋰期貨上市前，我國的鋰資源定價話語權(quán)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模并不匹配。長期以來，國際鋰資源貿(mào)易缺乏公允定價基準(zhǔn)，鋰精礦定價參考國外礦企巨頭不定期公開拍賣成交價，既無法實時提供準(zhǔn)確的價格信號，在價格劇烈波動時成交價明顯滯后，我國鋰電企業(yè)在進(jìn)口鋰資源議價、計算資源稅等方面受此掣肘。國外礦企也常常以少量礦石拍賣得到高于現(xiàn)貨價格的成交價，助推現(xiàn)貨價格上漲，提高我國鋰資源進(jìn)口成本，加重我國鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展負(fù)擔(dān)。
最為典型的案例是，在2022年鋰價上行過程中，澳大利亞礦商皮爾巴拉礦業(yè)（Pibara）多次舉行鋰精礦拍賣，顯著助推了鋰價上漲。2023年8月，Pibara舉行第八次拍賣，在30分鐘內(nèi)收到67次出價，最終成交價相較2021年7月首次拍賣漲超4倍。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，國內(nèi)鋰價在50萬元/噸以上的高位時，每噸碳酸鋰當(dāng)量的礦石可以給澳大利亞礦企帶來超過40萬元/噸的收入，而其成本不超過8萬元/噸。
在階段性供需錯配的市場格局下，國外礦產(chǎn)巨頭通過高價拍賣、炒作等手段，攫取中國原材料加工、電池制造和整車生產(chǎn)環(huán)節(jié)的大部分利潤，企圖讓中國企業(yè)淪為上游企業(yè)的代工廠，給我國新能源電池企業(yè)增強(qiáng)全球核心競爭力帶來挑戰(zhàn)。
此外，過去進(jìn)口輝石礦價主要采用上一個季度的鋰鹽均價（Q-1）的定價模式來結(jié)算，但從2023年來看，精礦價格跌幅低于碳酸鋰價格跌幅。據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2023年碳酸鋰價格從近60萬元/噸的高點，下跌到10萬元/噸下方，跌幅超過八成；同期，鋰輝石精礦從年初5500美元/噸跌至年末的1600美元/噸，跌幅約七成。該定價模式加大了國內(nèi)鋰企的虧損壓力。
上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)認(rèn)為，從運輸時間上看，南美、非洲鋰礦到國內(nèi)的運輸時間普遍在1—2個月，受價格傳導(dǎo)時滯影響，需要外購鋰礦的鋰鹽企業(yè)在Q-1計價模式下，面臨“高價買礦，低價賣貨”的困境，從而出現(xiàn)虧損。
期貨價格國際影響力逐漸顯現(xiàn)
碳酸鋰期貨上市后，有了公開透明的價格指導(dǎo)，我國鋰電產(chǎn)業(yè)的定價話語權(quán)正在逐步增強(qiáng)。在新的供需形勢下，過去一年，碳酸鋰價格大幅下跌八成，以澳大利亞為代表的高價鋰礦出現(xiàn)松動。據(jù)了解，2023年四季度以來，礦端定價模式發(fā)生轉(zhuǎn)變，從參考?xì)v史價格的長單定價模式轉(zhuǎn)變?yōu)閰⒖继妓徜嚻谪泝r格的倒推定價模式，以往鋰礦一般以上季均價定價（Q-1），現(xiàn)在多數(shù)轉(zhuǎn)變成以期貨價格定價（M+N）。
“國外礦山定價模式從季度定價縮短為月度定價，這種轉(zhuǎn)變在碳酸鋰下行周期中對下游更為有利，國內(nèi)鋰鹽廠商在進(jìn)口鋰礦石上，其結(jié)算價格已經(jīng)更貼近到港價格，也更貼近國內(nèi)現(xiàn)貨市場的價格。”鄭曉強(qiáng)分析稱，這一改變有助于國外市場的原材料價格更貼近現(xiàn)貨市場價格。同時，受礦山定價模式改變影響，國內(nèi)以礦石料為原料的碳酸鋰生產(chǎn)成本將大幅下降，從而降低下游面臨的市場風(fēng)險。
更為重要的是，隨著我國新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和中國市場在全球影響力的不斷提升，國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)的定價話語權(quán)也在逐步增強(qiáng)?！按饲颁嚲V的定價話語權(quán)主要由上游供應(yīng)商掌握，在國內(nèi)鋰鹽企業(yè)供過于求的情況下，外購礦生產(chǎn)鋰鹽的企業(yè)受價格影響而選擇減少外采礦量，進(jìn)而影響到澳礦企業(yè)的鋰精礦銷量?！编崟詮?qiáng)表示，當(dāng)前鋰價下行，國外礦山定價模式的改變使得行業(yè)的利潤重新分配，更有利于國內(nèi)以寧德時代為代表的下游鋰電企業(yè)，助力其進(jìn)行高新技術(shù)研發(fā)和國外市場開拓。
在眾多業(yè)內(nèi)人士看來，我國鋰產(chǎn)業(yè)定價話語權(quán)逐漸增強(qiáng)，有碳酸鋰期貨市場功能發(fā)揮的一份功勞。最為明顯的對比是，2024年以來，雅寶等國外鋰供應(yīng)商依舊在組織拍賣招標(biāo)，但每次招標(biāo)結(jié)果基本跟隨期貨盤面。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從這一點來看，中國碳酸鋰期貨已經(jīng)在全球碳酸鋰定價體系中占據(jù)了重要地位。
此外，在碳酸鋰期貨護(hù)航下，國內(nèi)鋰鹽企業(yè)也不再懼怕碳酸鋰價格下跌?！霸阡噧r下跌周期，如果說上月均價定價模式降低了外購礦鋰企的生產(chǎn)成本，那么碳酸鋰期貨在廣期所上市后，產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以通過套期保值等方式規(guī)避價格下跌風(fēng)險，這無疑增強(qiáng)了國內(nèi)鋰企在國際貿(mào)易中議價的底氣?！眲P豐投資研究員高志華表示，結(jié)合廣期所碳酸鋰期貨的套保功能，鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)能夠最大限度地對沖生產(chǎn)過程中面臨的鋰價下跌風(fēng)險，并進(jìn)一步提升我國在全球鋰鹽產(chǎn)業(yè)的定價影響力。這不僅有助于提升我國碳酸鋰供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，也為保障國家能源安全提供了有力支撐。
“有別于國際貿(mào)易中的長協(xié)定價，國內(nèi)企業(yè)大多習(xí)慣根據(jù)鋰價變動來制定采購策略，現(xiàn)用現(xiàn)買。”真鋰研究創(chuàng)始人兼總裁墨科認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)碳酸鋰市場在參考上月報價的同時，也結(jié)合廣期所碳酸鋰期貨的價格變化來聯(lián)合定價。從這一角度來看，我國碳酸鋰期貨在國際市場的價格影響力也將逐步提升。通過參與期貨市場，國內(nèi)企業(yè)能夠更好地把握市場價格動態(tài)，提升自身在國際市場的競爭力。
事實上，廣期所碳酸鋰期貨的國際市場影響力已初步顯現(xiàn)。有境外產(chǎn)業(yè)企業(yè)反饋，廣期所碳酸鋰期貨價格是現(xiàn)階段反映全球鋰電產(chǎn)業(yè)供求關(guān)系最權(quán)威的價格。目前，津巴布韋礦產(chǎn)品銷售公司（MMCZ）的鋰產(chǎn)品采用廣期所碳酸鋰期貨第四個月合約的10天均價來定價。
“這不僅進(jìn)一步證明了我國碳酸鋰期貨在全球市場的重要地位和影響力，也為我國碳酸鋰期貨市場的進(jìn)一步發(fā)展提供了有力支撐和廣闊空間。”業(yè)內(nèi)人士表示，隨著全球新能源產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展和我國在國際市場地位的不斷提升，我國碳酸鋰期貨市場有望發(fā)揮更加重要的作用。國內(nèi)企業(yè)也應(yīng)積極參與期貨市場，增強(qiáng)自身的風(fēng)險管理能力和國際競爭力，共同推動提升我國碳酸鋰期貨的國際定價影響力。
