近日，黃金價(jià)格創(chuàng)新高后又遭遇“急剎車”。另外，銅、鋁、鎳等金屬價(jià)格均在5月下旬觸及階段頂部后不斷走軟。
近期金價(jià)跌宕起伏，背后有何新變化？隨著銅等有色金屬價(jià)格不斷下探，下半年貴金屬及有色板塊會(huì)受到哪些影響？普通投資者該如何把握相關(guān)主題投資機(jī)會(huì)？多位私募基金人士給出了自己的看法。
金價(jià)高位遭遇“急剎車”
近日，黃金的寬幅震蕩行情賺足了市場(chǎng)的眼球。以上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨交易較活躍的AU99.99為例，該品種7月17日創(chuàng)出歷史最高價(jià)581.5元/克。一時(shí)間市場(chǎng)紛紛預(yù)測(cè)下半年黃金連創(chuàng)新高的好戲上演。彼時(shí)，周大福、周生生等知名品牌的金飾價(jià)格紛紛突破750元/克。
但好景不長(zhǎng)，金價(jià)在7月19日便出現(xiàn)大幅調(diào)整，7月25日又上演了一場(chǎng)“空頭”大戲。目前的AU99.99最新價(jià)格為558元/克，而國(guó)內(nèi)黃金首飾品牌價(jià)格又被打回至720元/克附近。
隨著近日金價(jià)下跌，中國(guó)證券報(bào)記者探尋多家金店得知，有消費(fèi)意愿的客戶又多了起來(lái)，多家知名品牌趁著暑假期間做起了優(yōu)惠促銷活動(dòng)。例如，潮宏基新推出“每克減100元”的周年慶促銷價(jià)，而此前的活動(dòng)為“每克減80元”；中國(guó)黃金的“每克減80元”活動(dòng)價(jià)選擇無(wú)限期延續(xù)。此外，周大福也針對(duì)部分精選飾品，推出了“一件8折、兩件及以上7折”的活動(dòng)，參加活動(dòng)的產(chǎn)品主要包括克重較小的“一口價(jià)”產(chǎn)品。
某品牌金店導(dǎo)購(gòu)員介紹，暑期的黃金市場(chǎng)，相較“五一”和“十一”等婚慶密集的傳統(tǒng)假期要平淡一些，但比平時(shí)的人氣仍相對(duì)較好。目前金價(jià)在高位震蕩，不少消費(fèi)者更青睞金條等投資屬性強(qiáng)的產(chǎn)品，而對(duì)于金飾往往不會(huì)花大價(jià)錢。
華東某私募人士稱，7月中上旬黃金價(jià)格大漲和5月上漲的邏輯有所不同。5月實(shí)際利率下行和投機(jī)情緒助推金價(jià)上漲；7月中上旬則是由于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再次升溫，助推金價(jià)上行，但投資者顯得更加理性。此外，7月中下旬金價(jià)出現(xiàn)明顯下跌，這既與美聯(lián)儲(chǔ)降息延后的預(yù)期有關(guān)，同時(shí)也因?yàn)椴糠贮S金多頭止盈出局。該人士預(yù)測(cè)，三季度金價(jià)仍將震蕩向上，四季度上漲動(dòng)力或更強(qiáng)，期間可能受地緣因素影響而出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期出現(xiàn)分歧，美債收益率回升以及部分黃金多頭獲利了結(jié)，導(dǎo)致金價(jià)自階段高點(diǎn)回落。此外，黃金價(jià)格下跌和其他大宗商品也有關(guān)，銅、原油等下跌意味著通脹預(yù)期下行。
有色金屬價(jià)格持續(xù)下滑
5月下旬，銅鋁鎳等有色金屬類商品價(jià)格觸及階段高點(diǎn)后不斷下滑。截至7月26日，以上海期貨交易所滬銅主連、滬鎳主連為例，兩大品種自5月22日以來(lái)分別調(diào)整近15%、20%。
從國(guó)際銅價(jià)的走勢(shì)來(lái)看，近日倫敦LME銅價(jià)一度跌破9000美元/噸，與今年5月中旬相比約下跌20%。此外，倫敦金屬期貨指數(shù)（LMEX指數(shù)）也跌至今年4月以來(lái)最低水平。
銀河期貨統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，全球銅顯性庫(kù)存為70萬(wàn)噸，年內(nèi)共累庫(kù)45萬(wàn)噸，高于去年同期的44萬(wàn)噸。5月中旬以后，倫敦金屬交易所（LME）銅庫(kù)存開始累庫(kù)，從10.3萬(wàn)噸升至23.94萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)這一情況會(huì)持續(xù)到8月中旬。
安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖表示，近期金屬市場(chǎng)的波動(dòng)較大，銅、鋁、鎳等金屬均出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。這主要是由于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、需求不振、供應(yīng)相對(duì)充裕、美元走強(qiáng)以及投資者情緒變化等因素共振的結(jié)果。
劉巖進(jìn)一步表示，近期銅價(jià)下跌的原因，除了宏觀層面因素外，銅市場(chǎng)的基本面因素影響也較大，此前市場(chǎng)預(yù)期的銅市場(chǎng)供應(yīng)短缺情況一直沒(méi)有出現(xiàn)，反而出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩。
上述華東私募人士稱，根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，7月銅價(jià)上漲概率較高，但全球部分主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期導(dǎo)致銅價(jià)調(diào)整。此外，美國(guó)大選等因素的不確定性，也影響了部分金屬需求預(yù)期。
如何看待下半年A股市場(chǎng)貴金屬及有色板塊的投資機(jī)會(huì)？該人士表示，有色板塊主要跟隨銅價(jià)波動(dòng)，也會(huì)受到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響。下半年，有色板塊整體不容樂(lè)觀，貴金屬板塊仍有望震蕩上行?？紤]到金價(jià)上行趨勢(shì)或未結(jié)束，貴金屬板塊回調(diào)后仍有較強(qiáng)的配置價(jià)值。
胡墨晗認(rèn)為，展望下半年，貴金屬價(jià)格將受到美聯(lián)儲(chǔ)政策、美債收益率、全球地緣局勢(shì)以及央行購(gòu)金等因素的影響；而有色金屬價(jià)格則可能受到全球貿(mào)易局勢(shì)、供需變化以及宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)需求端的影響。總體而言，有色金屬和貴金屬板塊均存在結(jié)構(gòu)性行情。
熱議黃金主題投資
隨著近期黃金價(jià)格大幅波動(dòng)，不少投資者熱議“現(xiàn)在能出手嗎”，也有人關(guān)心“當(dāng)前應(yīng)該買實(shí)物黃金還是黃金股，或者相關(guān)基金產(chǎn)品”。
上海某私募人士稱，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好低的投資者，實(shí)物投資宜等待金價(jià)進(jìn)一步回調(diào)。中線投資則要關(guān)注邏輯，除非善于擇時(shí)，否則普通投資者不要一次性買入太多，可多次加倉(cāng)。該人士進(jìn)一步表示，黃金股彈性強(qiáng)于黃金，偏好高收益的投資者可以買黃金股或相關(guān)基金，偏好低波動(dòng)的投資者可以選實(shí)物黃金或黃金ETF。
融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光認(rèn)為，黃金的波動(dòng)性比股票資產(chǎn)要低，比較適合進(jìn)行長(zhǎng)期配置。其風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于高杠桿參與，作為普通的投資者要避免進(jìn)行過(guò)多的短期預(yù)測(cè)，也無(wú)需追求過(guò)高回報(bào)。穩(wěn)健型投資者可從長(zhǎng)期配置角度出發(fā)，逢低配置實(shí)物黃金、黃金ETF等，而對(duì)于追求較高回報(bào)的投資者，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)的黃金股。
