密度小、質量輕，鋁被譽為“會飛的金屬”。今年以來，這種輕金屬價格“起飛”。7月31日，在安泰科2024年（第十五屆）有色金屬市場報告會上，業(yè)內人士表示，2024年下半年鋁土礦供應問題仍將限制氧化鋁生產，預計鋁價依然有上漲空間。  

  氧化鋁供應短缺格局或將改善  

  從鋁土礦中提取出的鋁元素以氧化鋁的形式存在，電解氧化鋁可獲得純鋁金屬，鋁錠則是接近終端消費的鋁成品。這構成了鋁的產業(yè)鏈。  

  安泰科鋁團隊成員霍云波、閆瑾表示，預計2024年下半年國內氧化鋁企業(yè)將繼續(xù)提升運行產能。安泰科預計，2024年中國氧化鋁產量將達到8530萬噸，較2023年增長3.7%。  

  霍云波、閆瑾預計，2024年下半年鋁土礦的供應問題仍將限制氧化鋁生產。總體上，預計全年中國氧化鋁市場短缺74萬噸，供應增速小于需求增速。

  從需求層面看，2024年三、四季度需求或呈先上升、后下降趨勢。三季度電解鋁開工率將小幅高于二季度，而四季度西南地區(qū)電解鋁企業(yè)或面臨減產風險。  

  “不過，今年南方整體來水情況較好，再加上風光等非水電的補充，南方電力供應緊張問題有所改善，枯水期減產影響或弱于預期?！?霍云波說。  

  多重因素影響鋁價  

  業(yè)內人士表示，下半年鋁價仍受宏觀環(huán)境、供需形勢等多種因素影響。  

  安泰科鋁分析團隊成員郎詩桐表示，從宏觀層面看，2024年下半年美聯(lián)儲降息預期升高，為大宗商品市場提供了良好的宏觀環(huán)境。  

  郎詩桐表示，在供應端，由于西南地區(qū)枯水期減產，預計下半年電解鋁供應增速將有所下降。  

  根據最新的政策要求，電解鋁行業(yè)正在實施節(jié)能降碳的專項行動計劃，以支持實現碳達峰和碳中和的目標?！峨娊怃X行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》明確，到2025年底，電解鋁行業(yè)可再生能源利用比例達25%以上。此外，2022年印發(fā)的《有色金屬行業(yè)碳達峰實施方案》提出，到2025年和2030年，電解鋁使用可再生能源的比例分別達到25%和30%以上。  

  在需求端，上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部研究員姚馨表示，預計2024年國內原鋁消費量同比增長4.4%。其中，鋁材及鋁合金出口增長16.5%，電力電子行業(yè)用鋁量增長13.7%，交通運輸板塊用鋁量增長16.7%，建筑、結構領域用鋁量將減少8.5%，耐用消費品、包裝容器、機械裝備分別同比增長2.1%、3%和-3.6%。  

  “以往，房地產建筑板塊是鋁消費的‘主力軍’，2023年該板塊用鋁總量占國內鋁消費總量的24%左右。未來幾年該板塊用鋁量可能下降。隨著光伏及新能源汽車等新興領域的發(fā)展，電力電子、交通運輸板塊的用鋁量有望超過房地產建筑行業(yè)用鋁量?！鄙虾Ｓ猩W鋁分析師李加會表示，預計2024年電力電子板塊用鋁總量有望占國內鋁消費總量的22.7%。  

  關于總體供需格局，郎詩桐表示，供應增速的降幅或超過消費，下半年市場將由上半年的小幅過剩轉為緊平衡，庫存表現為先累庫再去庫。  

  鋁價依然有上漲空間  

  郎詩桐預計，三季度，隨著生產能力的提升以及需求進入淡季，供大于求的基本面或導致季度內鋁價震蕩偏弱運行。四季度，在基本面和宏觀雙重利好的背景下，預計鋁價重心或再度抬升。  

  此外，政策等相關變化也有可能造成鋁價波動性加大。郎詩桐預計，下半年上海期貨交易所三月期鋁價格主要運行區(qū)間為19000元／噸至22000元／噸；倫敦金屬交易所三月期鋁主要運行區(qū)間為2450美元／噸至2700美元／噸。  

  姚馨表示，長期仍看好鋁價。但短期來看，市場預期的美聯(lián)儲降息時間漸近，市場對價格的判斷分歧較大。若后續(xù)光伏產業(yè)季節(jié)性恢復顯著，鋁價依然有上漲空間。  

  主營電解鋁的神火股份表示，鑒于國內外鋁市都處在低速增長的供應環(huán)境，加之中國電解鋁產能的“天花板”效應，隨著消費增長，電解鋁很難出現明顯過剩，鋁錠低庫存格局仍將持續(xù)。目前，電解鋁“外強內弱”態(tài)勢有利于國內鋁型材的出口。同時，受益于交通、光伏等行業(yè)用鋁需求增加，綜合來看未來鋁價會處于相對較好水平。