近期,港股市場從事石油和煤的勘探、開發(fā)和生產,以及鋁產業(yè)鏈投資的中信資源(1205.HK)公布了中期業(yè)績。其財報顯示,營收大幅上升93.1%,當中以新增的油氣貿易業(yè)務最引人注目,作為一家專注于傳統(tǒng)資源能源行業(yè)的企業(yè),究竟應如何看待其價值?

業(yè)績穩(wěn)健有韌性 資產優(yōu)良且健康

能源業(yè)在港股調整行情中表現(xiàn)出較好的抗跌屬性,今年上半年恒生能源業(yè)指數(shù)及原材料業(yè)指數(shù),分別上漲約43.3%和28.8%,是市場中表現(xiàn)最好的兩個行業(yè)板塊。中信資源作為能源及原材料板塊標的,其潛力不容忽視。

從財報數(shù)據來看,公司業(yè)績一直處于“穩(wěn)健有韌性”態(tài)勢。2024年上半年,中信資源的營收約39.4億港元,增長達93.1%;經調整EBITDA約11.0億港元,歸母凈利潤約3.5億港元,經營業(yè)績保持平穩(wěn);年化凈資產收益率達約9.1%。

業(yè)績穩(wěn)健有賴中信資源前瞻布局,以“投資+貿易”雙輪驅動為發(fā)展戰(zhàn)略。公司自2023年開拓原油貿易業(yè)務并簽署第一單交易以來,通過改善現(xiàn)有原油銷售渠道,同時拓展第三方原油貿易,已基本完成貿易平臺的搭建和開展原油貿易業(yè)務的準備工作。

同時,公司充實了投資部力量,完善投前、投中和投后管理體系,加強項目調研的力度,明確了資源能源類投資方向。“投資+貿易”雙輪驅動的新發(fā)展模式愈發(fā)清晰,成效亦于今次中期業(yè)績顯現(xiàn),油氣貿易業(yè)務實現(xiàn)營收約22.1億港元,貿易量達約335萬桶,貢獻顯著。

與歐亞資源就鋁產業(yè)鏈合作 公司價值將進一步凸顯

非油氣業(yè)務方面,公司與歐亞資源集團近期攜手,就共同推進歐亞資源集團鋁上下游一體化項目的未來合作路徑進行了深入探討,并達成了多項重要共識。雙方已正式簽署《合作諒解備忘錄》,此舉標志著雙方合作項目邁入加速實施的新階段。

歐亞資源集團是一家全球知名的自然資源生產商,其資產組合中不僅包含庫斯塔奈地區(qū)大型鋁土礦,還持有運營巴甫洛達爾地區(qū)技術先進的氧化鋁及電解鋁廠。該項目是中亞地區(qū)最大的鋁生產企業(yè),未來產能提升仍具有較大潛力。

展望未來,雙方合作將進一步拓展視野,共同挖掘新興市場與尖端技術領域的合作潛力。特別是在可再生能源與綠色技術等前沿領域,雙方將緊密合作,共同開創(chuàng)美好未來。隨著此次合作的持續(xù)深化,中信資源將深度融入鋁礦產業(yè)鏈的關鍵環(huán)節(jié),不僅拓寬了自身的業(yè)務范圍,更在市場中彰顯了公司價值的顯著提升。

接納美國鋁業(yè)并購AWC的交易 深化鋁業(yè)領域發(fā)展

中信資源早前公布,繼公司今年2月公布關于Alumina Limited(“AWC”)的計劃安排,公司于7月順利獲得核心股東的認可與批準,相關計劃安排得以穩(wěn)步推進。此次交易結束后,中信資源原先持有的AWC 9.61%的股權,將轉化為美國鋁業(yè)公司3.03%的股權,標志著公司投資地圖的又一次重要擴張。透過此次交易,中信資源將與國際領先的鋁業(yè)公司建立聯(lián)系,從而進一步鞏固并強化公司的投資策略。

此外,AWC和美國鋁業(yè)分別持有全球最大氧化鋁生產商Alcoa World Alumina and Chemicals(“AWAC”)40%及60%的股權。交易完成后,AWAC的股權將由美國鋁業(yè)100%完全持有,此舉無疑為AWAC開辟了更為廣闊的融資渠道,有助于其更高效地籌集資金,并減輕對既有股東,特別是如中信資源等AWC原股東的未來資金需求的依賴。

布局投資貿易雙輪驅動 培育第二增長曲線

從中信資源最新的布局看,公司將積極參與鋁行業(yè)上游投資機會,培育第二增長曲線。公司中期報告也預測,油氣貿易業(yè)務穩(wěn)步提升,“投資+貿易”雙輪驅動的業(yè)務新布局躍然紙上。綜合公司兼具多重發(fā)展優(yōu)勢及實力,相信公司的長期價值還將持續(xù)增長,值得關注。