8月伊始，人民幣對美元匯率開啟一波強(qiáng)勢走勢。北京商報記者注意到，8月2日晚間，人民幣對美元匯率持續(xù)走高，創(chuàng)下近期升值高點(diǎn)，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別升破7.16、7.15關(guān)口。對于人民幣對美元匯率這一升值表現(xiàn)，市場普遍認(rèn)為直接原因在于8月2日晚間公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，推動美元、美債利率回落，包括人民幣在內(nèi)的部分非美貨幣走高。同期，中國人民銀行、國家外匯管理局接連釋放政策信號，強(qiáng)調(diào)“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。
人民幣對美元匯率強(qiáng)勢“反攻”
8月2日，人民幣對美元匯率在晚間交易市場走出一波升值行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月2日20時30分左右，在岸、離岸人民幣對美元匯率升值幅度持續(xù)擴(kuò)大，在3小時內(nèi)迅速拉升，上行突破多個關(guān)口。
盤中，在岸、離岸人民幣對美元匯率相繼升破7.16，離岸人民幣對美元匯率更是一度升破7.15關(guān)口，最高升值至7.1433。同期在岸人民幣對美元匯率最高升值至7.1557，雙雙創(chuàng)下2024年1月以來新高。
從全天表現(xiàn)來看，8月2日，在岸人民幣對美元匯率開盤價為7.2443，日內(nèi)最低貶值至7.2468，相較升值高點(diǎn)最高振幅達(dá)到911基點(diǎn)；離岸人民幣對美元匯率開盤價為7.2522，日內(nèi)最低貶值至7.2526，相較升值高點(diǎn)最高振幅達(dá)到1093基點(diǎn)。
截至8月2日收盤，在岸人民幣對美元匯率報7.1568，日內(nèi)漲幅達(dá)到1.18%；離岸人民幣對美元匯率報7.1658，日內(nèi)漲幅為1.18%。
事實(shí)上，7月以來，人民幣對美元匯率升值走勢已有顯現(xiàn)，7月最后一周便呈現(xiàn)了兩次顯著升值，在岸人民幣對美元匯率、離岸人民幣對美元匯率強(qiáng)勢上漲，接連創(chuàng)下近幾個月以來新高。
基于7月的強(qiáng)勢表現(xiàn)，市場對其后續(xù)走勢討論不斷。進(jìn)入8月后，人民幣對美元匯率初期表現(xiàn)相對平穩(wěn)。8月2日早間披露的人民幣對美元中間價，單日調(diào)降53基點(diǎn)報7.1376。直至同日晚間，人民幣短期內(nèi)迅速“反攻”，徹底“點(diǎn)燃”金融市場。
值得注意的是，人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)的同時，非美貨幣普遍拉升，美元指數(shù)則連續(xù)走低。其中，日元對美元匯率盤中升破147，收漲1.9%報146.55。美元指數(shù)則在跌破104后直逼103，最終收跌1.06%報103.23，創(chuàng)下2024年3月以來新低。
對于人民幣這一回升走勢，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析其原因稱，8月2日晚間美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，疊加市場加大美聯(lián)儲9月降息押注，進(jìn)一步推動美元、美債利率回落。同時，日元強(qiáng)勁反彈情緒外溢，歐美股市劇烈波動引發(fā)資金避險需求，而近期國內(nèi)加大宏觀政策實(shí)施力度，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，市場對人民幣及資產(chǎn)走勢預(yù)期趨于樂觀。
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生在研報中指出，人民幣急升存在三大宏觀基礎(chǔ)：一是美元指數(shù)回落，二是國內(nèi)穩(wěn)增長政策加碼，三是貿(mào)易順差新高。此外，日元升值是人民幣急升的觸發(fā)因素之一。
鐘正生認(rèn)為，2023年以來人民幣與日元匯率保持了高度相關(guān)性，主要源于二者都具備了套息交易中低息貨幣的屬性。盡管中美利差寬度不及日美利差，但人民幣匯率今年以來的低波動狀態(tài)，使得人民幣作為套息貨幣的屬性并不弱于日元，從而二者的走勢邏輯有相通之處。
人民幣資產(chǎn)有望成為“避風(fēng)港”
根據(jù)8月2日晚間公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加11.4萬人，預(yù)估為增加17.5萬人，前值為增加20.6萬人，整體弱于市場預(yù)期。另外，美國7月失業(yè)率4.3%，超出市場預(yù)期4.1%，也創(chuàng)下2021年10月以來新高。
東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，美國通脹持續(xù)回落、勞動力市場降溫，加之經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加劇，已構(gòu)成了降息基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在9月啟動首次降息。市場短期風(fēng)險偏好將會有所提振，美元指數(shù)和美債利率或?qū)⑵跽鹗?，有利于減輕人民幣的被動貶值壓力。
外部因素帶來的變動之外，中國經(jīng)濟(jì)基本面仍舊是人民幣匯率的堅(jiān)實(shí)支撐，監(jiān)管近期也再度強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)匯率”。據(jù)人民銀行官網(wǎng)8月2日消息，人民銀行在部署2024年下半年工作時提到，2024年以來，人民幣匯率在復(fù)雜形勢下保持基本穩(wěn)定，下半年將強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。
同日，國家外匯管理局指出，2024年下半年要優(yōu)化企業(yè)匯率避險服務(wù)，助力高質(zhì)量共建“一帶一路”，同時加強(qiáng)預(yù)期管理，維護(hù)外匯市場基本穩(wěn)定。
對于人民幣匯率后續(xù)走勢，周茂華指出，自4月下旬以來，中美利差已呈現(xiàn)觸頂回落態(tài)勢。中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，物價保持溫和回升態(tài)勢，將制約市場利率下行空間；同時美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)與通脹趨緩，政策逐步轉(zhuǎn)向降息周期，預(yù)計(jì)中美利差有望逐步收窄。如果后續(xù)美國就業(yè)市場出現(xiàn)超預(yù)期惡化，可能促使美聯(lián)儲加快降息步伐，進(jìn)一步減弱中美利差對人民幣匯率的影響。
“盡管海外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍存在較大不確定性，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與美聯(lián)儲降息周期方向較為確定?；谖覈赓Q(mào)韌性強(qiáng)、國際收支保持基本平衡、人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)等因素，年內(nèi)人民幣面臨的環(huán)境較為有利，預(yù)計(jì)人民幣匯率將保持穩(wěn)中略升走勢，相對于主要國際貨幣走勢平穩(wěn)?！敝苊A補(bǔ)充道。
綜合海內(nèi)外因素考慮，周茂華認(rèn)為，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長趨緩、企業(yè)盈利前景承壓、地緣沖突、貿(mào)易保護(hù)主義、美國大選等因素，導(dǎo)致海外市場波動性有所加大，加上目前海外資產(chǎn)股票整體高位，風(fēng)險相對于收益有所增大。而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、政策和企業(yè)盈利前景相對確定，估值處于低位的人民幣資產(chǎn)有望成為全球資金的“避風(fēng)港”。
