9月3日周二，ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月制造業(yè)指數(shù)從7月的八個(gè)月低點(diǎn)小幅回升，就業(yè)情況有所改善，但總體趨勢(shì)仍表明制造業(yè)活動(dòng)低迷。
美國(guó)8月ISM制造業(yè)指數(shù)47.2，預(yù)期47.5，7月前值46.8，7月時(shí)ISM制造業(yè)PMI創(chuàng)下去年11月以來的最低值。50為榮枯分水嶺。
今年3月，美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)意外大幅好于預(yù)期，突破50大關(guān)，達(dá)到50.3，結(jié)束了連續(xù)16個(gè)月的制造業(yè)收縮。不過從之后幾個(gè)月的數(shù)據(jù)來看，美國(guó)制造業(yè)的單月擴(kuò)張僅為曇花一現(xiàn)。
雖然ISM制造業(yè)PMI長(zhǎng)時(shí)間處于萎縮態(tài)勢(shì)，但I(xiàn)SM表示，該制造業(yè)PMI高于42.5，通常表明整體美國(guó)經(jīng)濟(jì)在擴(kuò)張。PMI和地區(qū)工廠調(diào)查在持續(xù)夸大制造業(yè)的疲軟。
8月重要分項(xiàng)指數(shù)方面：
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新訂單指數(shù)44.6，為2023年6月以來最糟，7月前值47.4。
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庫(kù)存指數(shù)為50.3，較上月大漲5.8個(gè)點(diǎn)，7月前值44.5。
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生產(chǎn)指數(shù)進(jìn)一步下降，該分項(xiàng)指數(shù)從7月的45.9下滑至44.8。
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就業(yè)指數(shù)46，7月前值43.4。7月數(shù)據(jù)時(shí)，該分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)2020年6月以來最低。最新數(shù)據(jù)表明，工廠就業(yè)繼續(xù)萎縮，但萎縮速度有所放緩。
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制造商的支付價(jià)格指數(shù)從7月的52.9上升至54。盡管訂單低迷，但制造商面臨投入品價(jià)格上漲的問題，這可能反映了運(yùn)費(fèi)飆升。
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供應(yīng)商交貨指數(shù)從7月的52.6降至8月的50.5，高于50的讀數(shù)表明交貨速度較慢。
分項(xiàng)指數(shù)傳遞三大重磅信號(hào)
一是就業(yè)指數(shù)。對(duì)于8月明顯回暖的就業(yè)指數(shù)，分析稱，這或許表明本周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將強(qiáng)于預(yù)期。
二是支付價(jià)格指數(shù)。該指數(shù)重拾上升態(tài)勢(shì)，媒體分析稱，這表明商品通脹降溫目前可能已經(jīng)結(jié)束，但可能不會(huì)對(duì)整體通脹產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。財(cái)經(jīng)金融博客Zerohedge也持類似觀點(diǎn)，認(rèn)為與滯后8個(gè)月的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)相比，可以肯定的是，我們已經(jīng)看到了本輪周期CPI數(shù)據(jù)的低點(diǎn)。
三是新訂單/庫(kù)存比率。6月、7月、8月的新訂單指數(shù)為49.3、47.4、44.6；庫(kù)存指數(shù)為45.4、44.5、50.3；兩者之比為1.0859、1.0652、0.8867，該比例近三個(gè)月呈明顯的下降態(tài)勢(shì)。Zerohedge評(píng)論稱，新訂單/庫(kù)存比率突然跌回衰退水平，這表明制造業(yè)的管道已經(jīng)嚴(yán)重堵塞，大規(guī)模裁員即將開始。
美銀知名分析師Michael Hartnett此前表示，關(guān)注新訂單與庫(kù)存之比，因?yàn)檫@是ISM制造業(yè)指數(shù)的最佳三個(gè)月領(lǐng)先指標(biāo)。美銀此前預(yù)測(cè)到今年10月，ISM制造業(yè)指數(shù)有望達(dá)到52，該數(shù)據(jù)將在11月1日公布。
ISM制造業(yè)PMI是本周公布的首個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)重要指標(biāo)，市場(chǎng)對(duì)此高度關(guān)注，以評(píng)估是否釋放了更多美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的信號(hào)，此外對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月決議也可能有影響。美聯(lián)儲(chǔ)料將在9月17日至18日的政策會(huì)議上開始本輪首次降息。
市場(chǎng)反應(yīng)
美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)公布后，美元指數(shù)短線小幅走低，報(bào)101.64。美股短線波動(dòng)不大，納指跌1.5%。美國(guó)10年期國(guó)債收益率短線波動(dòng)不大，報(bào)3.838%?，F(xiàn)貨黃金短線波動(dòng)不大，日內(nèi)下跌，報(bào)2477.77美元/盎司。
Markit制造業(yè)PMI
同日稍早公布的Markit制造業(yè)PMI顯示，美國(guó)8月Markit制造業(yè)PMI終值47.9，預(yù)期48，前值48。本次Markit制造業(yè)PMI和ISM制造業(yè)PMI在不少分項(xiàng)指數(shù)上體現(xiàn)的態(tài)勢(shì)類似。
標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson表示：
PMI數(shù)據(jù)進(jìn)一步下滑表明，制造業(yè)在第三季度中期對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累作用進(jìn)一步增強(qiáng)。前瞻性指標(biāo)表明，這種拖累作用可能會(huì)在未來幾個(gè)月加劇。
銷售低于預(yù)期導(dǎo)致倉(cāng)庫(kù)堆滿未售出的庫(kù)存，新訂單的匱乏促使工廠自1月以來首次減產(chǎn)。由于擔(dān)心產(chǎn)能過剩，生產(chǎn)商今年還首次減少員工數(shù)量，并減少了投入品的購(gòu)買量。
訂單下降和庫(kù)存增加的結(jié)合發(fā)出了一年半以來最悲觀的生產(chǎn)趨勢(shì)的前瞻性信號(hào)，也是自全球金融危機(jī)以來最令人擔(dān)憂的信號(hào)之一。
盡管原材料需求下降減輕了供應(yīng)鏈的壓力，但工資上漲和運(yùn)費(fèi)上漲仍被廣泛報(bào)告說是推高投入成本的因素，投入成本目前正以去年4月以來最快的速度上漲。
