隨著通脹放緩和經濟前景惡化，市場對今晚歐央行的降息幾乎沒有爭議，但歐央行是否會在9月后繼續(xù)快速降息則并不明朗。
北京時間9月12日周四，歐洲央行將在20:15公布利率決議，隨后，歐央行行長拉加德將在20:45召開貨幣政策新聞發(fā)布會。此前，歐央行于6月降息25個基點至3.75%，7月按兵不動。
美國銀行分析師Ruben Segura-Cayuela及其團隊發(fā)布報告稱，因此，美銀認為歐央行將再次下調25個基點的利率，并可能伴隨將會快速、連續(xù)降息的鴿派基調。但也可能辯稱：相較于之前的指引，目前來看歐洲經濟增長會更低，短期內核心通脹略高，但中期前景大致保持不變。鑒于未來內部需求疲軟，歐元區(qū)通脹走上正?；窂降男判母鼜娏?，到2025年底，通脹將接近2%。這將為更快的降息留下了空間。
美銀還表示，歐元兌美元匯率不會受到太大影響，投資者應關注較長期而非短期的歐央行利率交易，在單一市場或跨市場交易中，成為接受浮動利率的一方。
今晚降息板上釘釘？歐元區(qū)經濟疲軟成為共識
市場對今晚歐央行的降息幾乎沒有爭議。貝倫貝格銀行首席經濟學家Holger Schmieding在郵件中表示：
最近，幾乎所有的歐央行發(fā)言人都明確表示他們希望降低利率。就連通常被認為是歐央行理事會鷹派官員之一的德國央行行長Joachim Nagel也表示，除非經濟數據一致顯示不該降息，否則他也將支持降息。
美銀認為，市場已經完全消化了歐央行6月下調的25個基點的利率，今晚會議上，歐央行將再次下調25個基點，利率走廊將會收窄，但歐央行不會調整前瞻指引。同時，美銀預計歐央行會在2025年降息125個基點，2026年上半年還會有兩次額外降息。
那么，為什么市場普遍認定歐央行今晚將會降息呢？因為歐元區(qū)通脹放緩，經濟疲軟成為共識。
當前，歐元區(qū)通脹率已經下降，8月整體通脹數據創(chuàng)下了2.2%的三年低點。
而歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI則降至8個月低點，是今年收縮幅度最大的一個月。有分析師認為，歐元區(qū)制造業(yè)的困境開始拖累服務業(yè)可能只是時間問題。
歐洲最大經濟體德國更是復蘇失敗、萎靡加劇，綜合PMI連續(xù)二個月萎縮。分析師預測，德國2024年全年GDP幾乎不會有任何增長。
歐央行會快速、連續(xù)地降息嗎？
據外媒報道，歐央行決策者討論的一個重點為是否要快速降息，他們總體更偏向鴿派。但隨著利率接近3%，分歧開始出現。
不過，歐央行不會透露太多下一步行動的信息，因為歐央行最近堅稱，它們不會預示未來的決定，這將完全依賴即將到來的數據。并且，歐央行委員會需要保持謹慎，因為歐元區(qū)服務業(yè)價格壓力依然頑固，工資正在迅速上漲。
雖然上文提到歐元區(qū)整體通脹下降，但是，歐元區(qū)價格壓力依然強勁，服務價格通脹維持在高位，核心通脹率仍高于2.8%。
顯然，歐央行降息的幅度和節(jié)奏，關鍵還是取決于歐元區(qū)隨后的經濟數據。
美銀預計，歐元區(qū)短期內的經濟增長可能會略有下降，2024年通脹可能略有上升，但中期前景保持不變。如果歐洲經濟數據有大幅度或意料之外的下調，可能會為10月降息打開大門。
一些經濟學家同樣認為短期內歐元區(qū)經濟增長前景將比7月份更加嚴峻。法國興業(yè)銀行的分析師Anatoli Annenkov表示：
在最近的數據中，最令人擔憂的是歐元區(qū)企業(yè)信心減弱，服務業(yè)似乎也處于不穩(wěn)定狀態(tài)。第二季度，歐元區(qū)缺乏內需，制造業(yè)的疲軟可能會蔓延并開始對原本強勁的勞動力市場產生更大的影響。
因此，美銀認為歐央行在今晚的會議上既可能發(fā)表將會快速、連續(xù)降息的鴿派信號，也可能辯稱：相較于之前的指引，目前來看歐洲經濟增長會更低，短期內核心通脹略高，但中期前景大致保持不變。鑒于未來內部需求疲軟，歐元區(qū)通脹走上正常化路徑的信心更強了，到2025年底，通脹將接近2%。這將為更快的降息留下了空間。
一些分析師預計，在今晚降息后，歐央行將于10月保持利率不變，并在12月再次降息，維持這一節(jié)奏直到一年后的利率達到2.5%——很多市場參與者認為，這就是歐元區(qū)的中性利率，既不抑制也不刺激經濟。
歐元兌美元將跌至平價？
隨著市場預測美聯(lián)儲降息將近，歐央行持續(xù)降息，外匯市場對匯率趨勢存在分歧。
大摩策略師David Adams建議做空歐元兌美元的期權頭寸，他預計，如果歐央行持續(xù)降息，歐元兌美元可能將在年底跌至1.02，因為歐元區(qū)經濟前景并不明朗，尤其是歐洲第一大經濟體德國制造業(yè)疲軟，造成歐元逆風。目前，歐元兌美元為1.1。
也有分析師預計歐元將會上漲，歐元兌美元將在年底漲至1.11。
美銀則預計，歐元受到美聯(lián)儲和歐央行政策影響較小，因為兩者的降息預期均已完全被市場消化了。因此，投資者應關注較長期而非短期的歐央行利率交易，在單一市場或跨市場交易中，成為接受浮動利率的一方。
