在美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備四年多來(lái)首次降息之際，投資者大幅增加了對(duì)其下周降息50個(gè)基點(diǎn)的押注。
掉期市場(chǎng)的交易員目前定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上大幅降息的可能性達(dá)到45%，以防止高利率損害經(jīng)濟(jì)。相比之下，周四這一可能性只有15%。
交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下周降息幅度的預(yù)期變動(dòng)
加拿大皇家銀行旗下的全球頂級(jí)資管機(jī)構(gòu)BlueBay資產(chǎn)管理公司首席投資官M(fèi)ark Dowding表示，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性現(xiàn)在“非常大”，而周四這一預(yù)期一度“幾乎完全被排除”。市場(chǎng)仍認(rèn)為有55%的可能性是小幅降息25個(gè)基點(diǎn)，但與周四相比已大幅降溫。
周四晚間，《金融時(shí)報(bào)》和《華爾街日?qǐng)?bào)》均報(bào)道稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)面臨著降息50個(gè)基點(diǎn)還是25個(gè)基點(diǎn)的艱難抉擇。紐約聯(lián)儲(chǔ)前主席比爾·杜德利之后也發(fā)文稱(chēng)，他認(rèn)為下周有“強(qiáng)有力的理由”降息50個(gè)基點(diǎn)，并強(qiáng)調(diào)了目前5.25%至5.5%的政策利率（為23年新高）對(duì)增長(zhǎng)的限制性影響。
美聯(lián)儲(chǔ)通常以25個(gè)基點(diǎn)的幅度調(diào)整利率，但如果官員們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)存在放緩過(guò)快的風(fēng)險(xiǎn)，那么降息50個(gè)基點(diǎn)可以作為先發(fā)制人的措施。
此前的會(huì)議紀(jì)要顯示，一些官員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在7月的上次會(huì)議上降息是“合理的”，這表明隨著此后通脹進(jìn)一步下降，更大規(guī)模的降息舉措可能有助于美聯(lián)儲(chǔ)迎頭趕上。
SGH Macro Advisors首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tim Duy表示：“對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，最不后悔的做法是率先加息50個(gè)基點(diǎn)。這是唯一合乎邏輯的政策選擇?！?
下周三的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議是哈里斯和特朗普在11月總統(tǒng)大選之前的最后一次，在官員們?cè)噲D引導(dǎo)全球最大經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)“軟著陸”之際，此次會(huì)議充滿了高度的壓力。軟著陸指的是通脹得到抑制的同時(shí)不會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。
分析師表示，這次會(huì)議是多年來(lái)不確定性最高的會(huì)議之一，因?yàn)樽罱臄?shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)喜憂參半，價(jià)格壓力仍然存在，同時(shí)勞動(dòng)力市場(chǎng)也有所疲軟。
本周的CPI數(shù)據(jù)顯示，整體通脹率降至2.5%，接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，但核心通脹率環(huán)比上漲0.3%，高于預(yù)期，部分原因是房地產(chǎn)市場(chǎng)的壓力。
富蘭克林鄧普頓投資解決方案首席投資官Wylie Tollette認(rèn)為，“如果住房行業(yè)的通脹仍然存在，那么降息50個(gè)基點(diǎn)實(shí)際上可能會(huì)加速或放大這種情況，”他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下周將降息25個(gè)基點(diǎn)，并補(bǔ)充說(shuō)，這次選舉也可能使大幅降息的前景復(fù)雜化。
特朗普此前曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息將有助于哈里斯成為現(xiàn)任副總統(tǒng)，“盡管他們知道他們不應(yīng)該這么做”。
Tollette表示：“美聯(lián)儲(chǔ)的道路是，他們想做對(duì)經(jīng)濟(jì)正確的事情，我認(rèn)為他們不希望被視為通過(guò)更激進(jìn)的降息對(duì)現(xiàn)任候選人有利?！?
但是，隨著失業(yè)率上升和需求放緩，美聯(lián)儲(chǔ)官員希望防止勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步疲軟。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上個(gè)月表示，將“在價(jià)格穩(wěn)定方面取得進(jìn)展時(shí)，盡一切努力支持勞動(dòng)力市場(chǎng)”。
富達(dá)國(guó)際（Fidelity International）全球宏主管Salman Ahmed表示：“這是一場(chǎng)貓捉老鼠的游戲。我們即將開(kāi)始降息周期，但很多內(nèi)容仍有待確定?！彼a(bǔ)充說(shuō)，在新冠疫情后周期的大部分時(shí)間里，“很明顯，市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)都不知道將做什么”。
去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)2024年將降息75個(gè)基點(diǎn)，但到了6月，它表示今年只會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)。
