海通證券發(fā)布研報(bào)稱，隨著固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化時間漸近，鋰需求再迎增長機(jī)遇。此外，工業(yè)金屬方面，銅鋁去庫明顯，對價格形成一定支撐；貴重金屬的投資需求壓制有望繼續(xù)放緩；稀土和銻、鍺、鈾等小金屬和新材料板塊繼續(xù)承壓。2030年后全固態(tài)電池開始進(jìn)入商業(yè)化應(yīng)用階段，推薦關(guān)注能源金屬板塊投資機(jī)遇。

海通證券主要觀點(diǎn)如下：

能源金屬：固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化時間漸近，鋰需求再迎增長機(jī)遇。

11月15日-11月22日，電池級碳酸鋰、氫氧化鋰、LME鎳、長江鈷價漲跌幅分別為-1.9%、1.0%、2.2%、0.0%。據(jù)蓋世汽車，全固態(tài)電池在2027年前后開始進(jìn)行示范性裝車應(yīng)用，2030年后全固態(tài)電池開始進(jìn)入商業(yè)化應(yīng)用階段。全固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化將為高鎳三元材料、金屬鋰等上游材料帶來需求增長契機(jī)。

工業(yè)金屬：銅鋁去庫明顯，對價格形成一定支撐。

11月15日-11月22日，LME銅、鋁、鋅、錫價漲跌幅分別為0.0%、-1.0%、+0.6%、+1.5%，SHFE銅、鋁、鋅、錫價周漲跌幅分別為-0.1%、-1.7%、+2.2%、-1.1%；11月22日LME銅、鋁、鋅、錫價格分別為8973美元/噸、2630美元/噸、2972美元/噸、2.90萬美元/噸。

宏觀面上，美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日的一周，首次申領(lǐng)州失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后降至21.3萬人，低于預(yù)期，表明美國就業(yè)市場仍然保持穩(wěn)健。

銅基本面方面，滬銅周度社庫已連降五周，相對前一周社庫減少7.8%至12.0萬噸，為2月8日以來的最低水平，對價格存有一定支撐，限制其跌幅。

鋁基本面方面，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，截至2024年11月21日，國內(nèi)電解鋁錠社會庫存53.9萬噸，較上周四大幅去庫2.6萬噸。

黃金白銀：投資需求壓制有望繼續(xù)放緩。

11月22日倫敦現(xiàn)貨黃金、白銀價格分別為2694.95美元/盎司和31.26美元/盎司，周漲跌幅為4.79%和1.94%；上海金交所黃金、白銀價格分別為623.91元/克和7.76元/克，周漲跌幅分別為5.40%和2.81%。截至11月22日，SPDR黃金ETF持有量877.97噸，較上周增加8.04噸，由上周的減持轉(zhuǎn)為增持。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國11月SPGI制造業(yè)PMI為48.8，高于前值48.5。

稀土和銻、鍺、鈾等小金屬、新材料：氧化鐠釹價格環(huán)比-2.3%。

11月15日-11月22日，氧化鐠釹價格漲跌幅為-2.3%，銻價格漲跌幅為0.0%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；新能源車、地產(chǎn)需求不及預(yù)期；主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策收緊過度；國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期。