網(wǎng)訊：在美國(guó)總統(tǒng)特朗普認(rèn)識(shí)到貿(mào)易問(wèn)題對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，并決定短期調(diào)整貿(mào)易政策后，油價(jià)周二（8月13日）大幅上漲。但到周三，油價(jià)再次暴跌，因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍在上升。
收益率逆轉(zhuǎn)暗示經(jīng)濟(jì)衰退
美國(guó)國(guó)債收益率自2007年以來(lái)首次出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，兩年期美國(guó)國(guó)債收益率高于10年期美國(guó)國(guó)債，這一現(xiàn)象在過(guò)去的經(jīng)濟(jì)衰退之前就已經(jīng)存在。但金融市場(chǎng)認(rèn)為這是經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)，于是各類股票和大宗商品被拋售。
但這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)醞釀了一段時(shí)間，去年已經(jīng)出現(xiàn)了收益率曲線反轉(zhuǎn)的早期跡象。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析人士幾個(gè)月來(lái)一直在關(guān)注這一趨勢(shì)，但在特朗普總統(tǒng)最近宣布新一輪貿(mào)易政策后，這一價(jià)差受到了震動(dòng)?，F(xiàn)在，他似乎對(duì)這一決定感到后悔，但市場(chǎng)交易員并沒(méi)有因此而平靜下來(lái)。香港牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford?Economics)首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易(Louis?Kuijs)表示，貿(mào)易政策調(diào)整并沒(méi)有真正改變貿(mào)易緊張局勢(shì)的前景，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步放松政策，以幫助在上述不利因素的影響下經(jīng)濟(jì)依然能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)。
但由收益率倒掛所引起的負(fù)面情緒可能會(huì)持續(xù)下去，因?yàn)榇罅科渌麛?shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)放緩。例如，德國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度收縮，接近衰退。英國(guó)第二季度GDP也出現(xiàn)下降。過(guò)去14個(gè)月中，亞洲汽車銷量有13個(gè)月出現(xiàn)下滑。7月份，印度和德國(guó)的汽車銷量也大幅下滑。全球制造業(yè)活動(dòng)和貿(mào)易量都在下降。
一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)衰退來(lái)襲，債券收益率可能會(huì)跌至零，甚至為負(fù)。彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所(Peterson?Institute?for?International?Economics)所長(zhǎng)亞當(dāng)·波森(Adam?Posen)表示：這是表明世界經(jīng)濟(jì)存在根本性問(wèn)題的最終指標(biāo)。貿(mào)易爭(zhēng)端的升溫讓情況變得更糟。
值得注意的是，30年期美國(guó)公債收益率近幾日亦大幅下挫，顯示隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂升溫，資本正流入避險(xiǎn)資產(chǎn)。
貿(mào)易爭(zhēng)端致油價(jià)震蕩
特朗普總統(tǒng)對(duì)貿(mào)易政策的挑戰(zhàn)，實(shí)際上是承認(rèn)在貿(mào)易爭(zhēng)端中，美國(guó)消費(fèi)者受到的沖擊最大。
值得注意的是，美國(guó)調(diào)整貿(mào)易政策后油價(jià)急速飆升，因?yàn)檫@似乎消除了一個(gè)主要的經(jīng)濟(jì)威脅。但上漲只是暫時(shí)的，在一系列疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和反向收益率曲線預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退即將來(lái)臨之后，周三油價(jià)同樣大幅回落。
一些分析人士表示，油價(jià)不會(huì)出現(xiàn)任何重大陷阱。德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)在一份報(bào)告中表示：亞洲和美國(guó)的石油需求不太可能因貿(mào)易爭(zhēng)端而明顯減弱，如果出現(xiàn)這種情況，沙特阿拉伯將進(jìn)一步減產(chǎn)。由于歐佩克減產(chǎn)，今年下半年石油市場(chǎng)無(wú)論如何都將供應(yīng)不足。但按照目前的趨勢(shì)，2020年將出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩。
匯通財(cái)經(jīng)APP提醒，美國(guó)原油庫(kù)存意外連續(xù)第二周上升疊加貿(mào)易局勢(shì)和英國(guó)脫歐不確定性加劇了的全球經(jīng)濟(jì)放緩，在需求前景依然不樂(lè)觀的情況下，庫(kù)存壓力格外引人注目。歐佩克減產(chǎn)或許會(huì)給油價(jià)帶來(lái)一定的支撐，但預(yù)計(jì)不會(huì)讓油價(jià)大幅上漲。